菲利普·卡雷特当时正坐在百老汇大街120号的一堵矮墙上，观看查尔斯·林德伯格的游行队伍在他下面喧嚣地经过。那是1927年，林德伯格刚刚完成了首次单人飞越大西洋的壮举，正在凯旋归来。卡雷特先生是一名成功的经纪人，一年后他将创立先锋基金，并将领导该基金长达55年。
当他看到人群欢呼、乐队演奏时，卡雷特先生自信地向前倾。他知道自己不会掉下去，因为他用晾衣绳小心地将自己系在了室内的一张桌子上。“我是个谨慎的人，”他说，“不会冒不必要的风险。”
在将近100年的岁月里，这种大胆与谨慎的混合性格让卡雷特先生受益匪浅。亿万富翁市场奇才沃伦·巴菲特曾称赞他为“美国长期投资记录最好的投资者”。在卡雷特先生掌舵先锋基金期间，一笔1万美元的投资会增长到2830万美元。相比之下，同样的投资在道琼斯工业平均指数中的增长仅为380万美元。
虽然他在投资上远远超越了工业平均水平，但卡雷特先生可能对这个平均指数仍有一定的感情。他与这个指数同年出生，即1896年。
卡雷特先生的祖父出生时，乔治·华盛顿仍在世。他的曾祖父参加过拿破仑战争。他的父亲是一名专门研究房地产、信托和遗嘱的律师。因此，他回忆道，在他位于马萨诸塞州列克星敦的童年家中，煤油灯下的餐桌谈话常常“非常枯燥”。
卡雷特先生从哈佛商学院退学后，驾驶一架索普威思骆驼战斗机在法国参加了一战。（作为渡轮飞行员，他没有见过战斗）“飞机看起来很危险，但其实不是，”卡雷特先生说。当他从战争中归来后，卡雷特先生开始了他的华尔街生涯，先后在几家经纪公司工作，后来成为了一名基金经理。
上门交易
如今，“场外交易”指的是通过电子网络交易的股票，而不是在主要证券交易所的交易大厅进行的交易。卡雷特先生记得当这个词还具有字面意义的时候。经纪人会从一栋楼走到另一栋楼，在曼哈顿下城的经纪公司柜台上买卖股票证书。
目睹了广泛的金融历史，卡雷特先生认为总体上投资者今天的处境更好。他说，20世纪20年代的投资“更随意”。当时的信息非常零碎，但现在证券交易委员会在强制信息全面披露方面做得“很好”。投资者有大量的信息可供使用。
卡雷特先生经历了本世纪的两次重大股市崩盘，即1929年的著名崩盘和最近的1987年崩盘。他觉得第一次崩盘很容易解释。
1929年，“股票交易所几乎是一个赌博市场，”他回忆道。“在薄利上进行投机。”人们可以用10%的首付款购买股票，借其余的90%。“交易大厅的行动由一些操纵市场的集团主导，他们会通过虚假交易来制造假象。”公众看到股票在波动，以为发生了什么事。“傻瓜们都会蜂拥而至，”他说，然后这些集团会在盈利时卖出。
但是1987年的崩盘让卡雷特先生依然感到困惑。“我不知道为什么1987年的崩盘会发生，”他说。当道琼斯工业平均指数在一天内下跌超过500点时，他正在罗马的一场扶轮社午餐会上演讲。卡雷特先生说，他能够从崩盘中恢复过来是因为他的财务谨慎，“我从不借钱，”他解释说。“如果你不借钱，你就不会破产。”
他对债务的厌恶也延伸到他投资的公司。他喜欢那些债务低或者没有债务的公司。当然，他笑着说，“一家公司没有债务可能有两个原因。如果它是一只狗，那是因为没有人愿意借钱给它。”
在20世纪30年代初，卡雷特先生的先锋基金面临困境。他用自己和几个朋友的25000美元创办的基金，在1932年下跌了60%。他回忆说，这还不如道琼斯工业平均指数遭受的打击严重，道指在大萧条初期从大约200点跌到40点，跌幅约为80%。
不要把卡雷特先生算作富兰克林·罗斯福和新政的粉丝。“我的判断——虽然我无法证明——是罗斯福竭尽所能延长了大萧条，因为这给了他巨大的权力，”他说。“新政是在国家处于困境时出台的，罗斯福可以为所欲为……华尔街成了替罪羊。”
沉默的卡尔，健谈的比尔
卡雷特先生从未见过富兰克林·罗斯福，但他见过两位总统。在职业生涯早期，当卡雷特先生还是《巴伦周刊》的记者时，他报道了一次卡尔文·柯立芝的新闻发布会。他说，当时新闻发布会的氛围比今天更文明、更少对抗。问题是用纸提交的，他还记得柯立芝回答了一个关于他是否喜欢菊花的问题。
卡雷特先生说，柯立芝是“一个非常好的总统。不是伟大，但非常好。他每天午睡。他做出重大决定，其余时间让国家自行运转。”
卡雷特先生见过的另一位总统是比尔·克林顿，他在克林顿进入白宫前不久与他共进晚餐。“他给人留下了好印象，”卡雷特先生有点勉强地说。“他有魅力。”但他对克林顿在白宫的表现并不评价很高。
今天，卡雷特先生仍然是他于1963年创办的纽约资金管理公司的投资组合经理之一。他每周五天从位于斯卡斯代尔的家通勤到曼哈顿。然而，他不再管理公司。这个职责由首席执行官大卫·J·奥尔德曼承担。
过去几年里，卡雷特基金有一个不错但不算特别突出的投资记录。根据波士顿汤姆森投资软件公司的估计，该公司持有的股票去年提供了36%的回报率，过去三年提供了56%的回报率，过去五年提供了110%的回报率。这些数字在上升的市场推动下，与大多数大型资金管理公司的表现大致相符。
卡雷特先生的投资态度与公司里年轻经理们的略有不同，这些年轻经理很多都是50到70岁的“年轻人”。他的资产配置通常是70%的股票和30%的债券，其他经理则更多地投资于股票。对于债券部分，其他经理通常依赖于国债，但卡雷特先生不这样做。“我不喜欢投资于破产的组织，”他说，暗指庞大的国家债务。他更喜欢市政债券。
当被问及个人投资者如何找到有吸引力的股票时，卡雷特先生建议从个人经验开始——喜欢的产品或服务。有一次他在波士顿的一家酒店遇到了一块露得清肥皂。他调查了这家公司，发现它是一家公开交易的新兴公司。他买了一些股票，去拜访了公司，然后又买了一些。按后来的股票拆分调整，他的成本约为每股1美元。约五年后，他在约翰逊公司收购露得清时以33.375美元的价格卖出了这些股票。
他认为短期交易是愚蠢的。“那些进出市场的人都是疯子，”他说。当被要求列出一些伟大的投资者时，他说他只能想到两个：沃伦·巴菲特和一位他不愿透露姓名的律师。
卡雷特先生也承认自己做得“相当不错”。一个指标是：“多年来，我把所有收入都捐了。”他乐于提到自己的“最新胜利”，即在1993年以49美元买入IBM的股票，看到其价格在去年夏天上涨到100美元以上。他目前最喜欢的股票是MBIA公司，这是一家他认为价格吸引人的市政债券保险公司，以及Exel有限公司，这是一家他认为盈利且相对不受经济衰退影响的再保险公司。
未来投资领域的重大进展是什么？卡雷特先生认为是社会保障的私有化。他说，可能不会在今年或明年发生，但“太多人会从中获利，不可能不发生。”在他看来，这“将对证券市场产生巨大影响”，对政府也有好处，因为这意味着国债的发行量减少。“控制政府的努力可能会取得一些进展。”
卡雷特先生说他不看电视：“我更喜欢读书。”他最喜欢的爱好是观看日全食。“这其实是个怪癖，”他说。他在1925年和妻子站在罗得岛的严寒中观看了他的第一次日全食。从那以后，他观看了19次日全食，包括在婆罗洲的一次。
“我上瘾了，”他说。“我参加了所有能负担得起的日全食，近年来参加了所有的。”今年没有日全食，但1997年会有一次，那时卡雷特先生将满101岁。“如果我还在，”他说，“我会去看的。”
（全文完）