| 发布于: | 雪球 | 回复：32 | 喜欢：7 |
那就两难了。现在的3pb是明显的不够便宜，现在又是熊末牛初的态势，股价看似很难跌下多少。只能靠公司赚钱推高净资产来降pb了，但那一堆的现金又会拉低roe。分又分不出，靠管理层去投资花掉，又不知有黑历史的管理层靠不靠谱。只能1.看看这波牛市有多猛，之后的大熊能不能跌的足够便宜，2.镁的进展如何，用pe去估值。再等等，这两年就是耐心等等
我理解会计上海控其实想要分也是可以做到的，从合并报表推测，子公司中海集运的报表上应该有好几百个亿的未分配利润，这笔钱分红到母公司，就能成母公司的未分配利润，然后再分出去给股东。当然经营上是另外一回事，现在感觉远洋对现金的需求并没有很迫切，整体的资本开支还是比较节制，至少各个上市子公司都没大动作，没必要做得那么尽。慢慢来吧，低位收股权长期能赚更多，现在真要是15块到20左右才难受，分红复投有点下不了手，好不容易看好的一支长线股就浪费了大半。
是的，同样放到海控，这个分不掉的基数现在是11块，而且即使大力回购依然会持续很久。其实这并不改变企业经营状况，只是会长时间影响投资者估值方式。这期间或许有可资利用的机会。
1，盐湖未来净资产至少十块，因为十块以下部分都不能分红，要回购减资产猴年马月呢。
2，PB当然也只是随便一提的参考值，我知道盐湖现在只要2块净资产即可舒服运营，扩产锂后4块也够用。但将来总会长期有很多无效资产放着理财拉低ROE。
母公司未分配利润是220多亿，每股1.4元，而净资产是12.56元，减一下11块。
你总不能把母公司未分配分成负数。
未来盐湖同理，现在它的母公司未分配是-220多亿，每股-4块多，现在净资产5.5元要填满这个才能分，同理能分时也不能把未分配盘子分成负数，也就是未来10块以下都分不掉，只能慢慢回购减，那可慢了。当然若是资产重组中能做什么手脚能把未分配利润填掉也未可知，但概率不大。
是的，两难。另换个角度，若是假设钱皆可分，扣掉冗余现金看各股的PB和ROE，比如代入海控AH，盐湖，甚至茅台，会有新的发现。虽然冗余现金很鸡肋，但它扭曲了估值，也许孕育了未来机会。