11月22日，三大股指低开震荡走低，化工板块延续调整态势，细分化工指数收跌1.55%，成份股中仅亚钾国际、昊华科技两股收红，其余悉数飘绿。

对标的代表ETF——$化工ETF(SH516020)$ 场内价格全天水下震荡，最终收跌1.71％，成交额2079万元。资金面上，该ETF昨日获225万元资金净申购买入。

国泰君安发布研究报告称，2023-2024年属于化工行业新增供给集中释放期，供需博弈仍在演绎中，周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期向上的主要受益者，单纯扩产能已不符合发展新模式，扩链(新产品)强链(拿上游资源)是主要方向，受益子行业包括聚氨酯、煤化工、农药原药、钛白粉、纯碱、钾肥、轮胎等。

从估值的角度，中银证券统计数据显示，截至2023年11月20日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为22.43倍，处在历史（2002年至今）的32.37%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为1.88倍，处在历史水平的11.05%分位数。经过调整，板块当前处于估值底部区域，考虑到下游需求将逐渐复苏，维持行业“强于大市”评级中长期推荐投资主线：

1、龙头企业抗风险能力强，并向新能源新材料领域不断延伸，随着下游回暖持续复苏。

2、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其半导体制造材料与先进封装材料、显示材料等。

3、氟化工景气度向好。

资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。$细分化工(SH000813)$ $沪深300(SH000300)$

风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。