【国海证券：库存周期向上，化工价值提升】

7月20日国海化工景气指数为93.79，环比7月13日上升0.96，景气上行。

国海证券最新行业观点认为，2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地自2021年一季度以来，化工景气持续下行，2023年5月4日，国海化工景气指数跌破100，根据2007年以来的下行周期数据，每次景气指数跌破100，对应的基础化工指数均见底。

到6月底，国海化工景气指数开始回升，我们认为这是在整体产能扩张周期背景下的补库存周期，主要驱动力来自于需求端旺季需求即将回升且对政策刺激的预期增强、成本端煤炭原油等原料价格见底回升、供给端盈利下滑导致中小企业关停增加，2023年三季度化工行业标的将有比较好的表现，重点关注四大机会：

1）弹性标的：最好是低库存、低盈利、低扩张的三低品种。

2）龙头标的：化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长。

3）终端制品：成本已下降，进入利润上行期。

4）新材料：新材料一直是独立主线，主要看标的的放量情况，从下游景气度看，电子化学品是重点。

化工ETF（516020）$亚钾国际(SZ000893)$ $盐湖股份(SZ000792)$ $新宙邦(SZ300037)$

以上资料来自国海证券

风险提示宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；文中所引用资料及数据如与公司公告不一致，以公司公告为准。