【方正证券：化工下游补库存周期开启，把握库存周期切换带来价格上涨行情】

6月化工PPI同比数据处于历史底部位置，当前化工产品价格出现向上积极拐点。7月14日中国化工产品价格指数（CPPI）为4406点，周环比增长2.8%，月环比增长3.3%，处于近10年以来31.9%的历史百分位。7月CPPI指数出现向上积极拐点，同时6月化工PPI同比数据达到历史底部区间。

当前处于下游主动补库存的开始阶段。截至7月7日，工厂库存增加的产品有31个，占比60%；工厂库存减少的产品有20个，占比38%，工厂库存持平的产品有1个，占比2%。

（以上观点来自方正证券）$华鲁恒升(SH600426)$ $万华化学(SH600309)$ $兴发集团(SH600141)$ 化工ETF（516020）

风险提示：需求大幅下滑风险、竞争加剧风险、经济复苏不及预期的风险。

风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。