【南京证券化工行业2023年下半年投资策略：把握成长性新材料机会、关注大周期左侧布局】

行情及估值情况：2023年至今，化工行业处于下行周期，显著跑输市场；目前化工行业PE和PB均处于历史低位，板块估值有较大上行空间。
资金情况：基金持股比例高位回落，2023一季度已降至7年均值以下，化工行业的配置价值等待底部回升。

投资主线1：半导体材料具备行业增长+国产替代双重驱动逻辑。半导体材料端周期性较弱，跟随下游晶圆厂的产能扩张而逐步放量，目前中国大陆的高端半导体材料对外依存度仍然较高，国产替代空间较大。
投资主线2：化工进入大周期左侧布局时点，关注核心资产率先反转机会。化工核心资产具备盈利稳定性和成长持续性，主产品跟随下游需求复苏底部向上，龙头将有强劲表现。$万华化学(SH600309)$ $华鲁恒升(SH600426)$ $卫星化学(SZ002648)$ 化工ETF（516020）

（南京证券观点）

风险提示：宏观经济增速低于预期、下游需求疲弱、原材料价格及化工产品价格大幅波动、技术突破风险。