还有救吗

$亿嘉和(SH603666)$ 定增才结束两个月不到，昨天华泰的一则减持公告，股价又回到一年前的位置。今天时代财经出了一篇对亿嘉和分析文章，我觉的都符合事实，也很客观，就目前几个核心问题，自己也想梳理一下，以便自己做个留存。

1.减持。华泰去年也发布同样的减持，在去年7、8份股价超过现在位置他有大把机会减，不知为什么最后就减了1800万。不知他这次是真减还是出于什么目的，如果真减走大宗的话，打点折就70多块，那比定增价77.5还偏宜，难道没有机构心动？至于6.15号的全流通，董秘讲过董事长肯定不会减，那董事或高管减不减点去改善生活他也不知道。我认为减持是增加了流通盘，不然就目前这种成交量，资金想进根本进不来。再说，只要你基本面够硬，一点减持市场都接不住，那股价岂不是空中楼阁。

2.单一大客户。我想这是目前市场给不了他高估值的主要原因。以前投资他的第一层逻辑是电力行业从江苏向全国渗透、从巡检机器人向多品类发展，公司每年30～40%增速确实兑现这个逻辑。那现在投资他的第二层逻辑就是公司以电力行业为基本盘，寻找企业的第二增长曲线。公司现在目前就是按第二层逻辑在做，今年的研发费用还会继续增加。美国分公司每年都要花3、4千万，目的就是要把一些前沿的东西跟国际接轨，争取在机器视觉、感知、控制以及一些基础零配件打造自己的核心技术，把自己打造成一个机器人平台型公司，以后任何行业的应用场景到了自己都能有产品，在深耕电力行业的同时，第二增长曲线随时可能到来。确实目前也布局了轨交、消防、医疗等，董事长亲自跑市场搞销售，股东会那天才回来，之前一个月都在外面出差没回家。这个第二增长曲线到了，业绩的拐点也就到了，也不知道是22、23还是24年。就像董秘讲的一开始研发带电作业机器人，剥线技术怎么也攻克不了，差一点放弃，但成功了以后没想到市场空间这么大。

3.股价。公司市值低估吗？董秘讲公司被严重低估了。我是这么理解，这里最容易被打脸。在没有疯牛深熊系统性风险的时候，我们不谈行业赛道之类的，一般情况下成长股peg=1是合理的，在半年报之前，市场可能会有个估值折价，也就是说peg会小于1，因为一季报还不能完全验证全年，市场还是有点担心，我认为亿嘉和目前的估值就处于这个阶段；等半年报出来后，增速跟预测能匹配，市场就会给合理估值，也就是peg=1；到三季度报出来了，符合预测的话，基本全年就确定了，估值就会溢价，好的公司就会往下一年的估值切换。安徽的带电作业机器人已经有订单了，7月份前后应该会到公司，记得去年6月份浙江中大单、12月份江苏中大单，股价当时都走了一小波段，今年不知道会不会复制。反正带电作业今年的订单都会在3、4季度落地，再叠加半年报、三季 报，估值能回到一个合理位置，股价回到去年历史高点应该有戏。

怕高都是苦命人，这两年被深深上了一课。想想18年50块买的老窖，去年疫情的时候又跌回60多，两年的时间几乎回到原点，投资太他妈不容易了。我看埃斯顿15年上市，横盘了5年没涨，去年一年涨了4倍多，不过15～19这5年他的业绩一点没成长，不涨也正常。那现在亿嘉和一年好歹还30～40%成长，难道市场看不见吗？那只有到年底再去验证吧！

前两天看到谦和屋老师投资东方雨虹的心路历程，摘了一段共勉吧！