$张裕B(SZ200869)$ 看了张裕的股东会记录，看股东们对管理层去年年报的操作还是耿耿于怀。我也说两句。其实管理层这么做也是有些原因的。去年年初烟台市就喊出了GDP破万亿的口号，张裕作为烟台知名企业，多贡献一些营收也是无奈之举。再者，股权激励既已推出，如果年底无法完成对大多数中层管理人员也是个打击，对后续公司经营开展也未必是个好事。
张裕近些年的确没打到很多股东预期，但看看中国葡萄酒所面临的行业现实。对比来看，张裕管理层做的还算不错。国内葡萄酒行业面临税收和国外企业有很大不同。又是舶来品。困难程度是可想而知的。
但公司存在的希望大家也不要忽视，一个是公司提到的圈层。随着各个酒庄酒品质的提升及陆续进入收获期，公司高端酒收入及毛利有可能会提升。这个需要公司继续去营造。第二个公司提到的年轻人喜好，从前两年的米酒，小白到现在的小葡，年轻人的现象级消费机会是存在的。但也需要公司想办法去营造。
作为股东，我们看到了公司及行业面临的困难，但我们放低预期。最坏的时候，能有5%以上的稳定收益，比比看，是不是也是个不坏的标的。