分众的业务主要在一二线城市，海报媒体规模成熟，基本上已经停止扩张；电梯电视媒体还在扩张，从我目前居住楼房的分众梯媒情况来看，电视媒体和海报媒体不冲突，电视媒体一般安置在电梯门旁边的狭小区域，或者电梯外面，并不占用海报的位置。一部电梯可以放置多个海报，但是只能放置一个电视媒体，安装上限是确定的。但是分众应该会尽量在签约的楼宇布置电视媒体。因为电视媒体可以回传信息，有助于提升广告的分发效果。“近年来，公司持续提升数字化、智能化营销能力，目前已实现云端在线推送，并将绝大部分屏幕物联网化，实现了远程在线监控屏幕的播放状态。同时，公司通过对大数据的不断深入分析研究及与天猫等平台的合作，根据不同楼宇、社区消费者的不同品类消费需求和品牌偏好，持续帮助客户实现精准有效投放，并有效推动品效协同，大幅提升销售转化率，已成为重要的线下流量入口。”以前梯媒的广告主要以品牌广告为主，具备了数据能力之后，分众也开始能够涉足效果广告。这是件好事，可以吸引不同需求的广告主。
从资产负债表看资产质量：截止到2023年中报，类现金资产118亿（资产合计228亿），负债合计73亿，有息负债仅有短期借款0.28亿。
类现金资产在资产中占比超过一半，类现金资产包括货币资金25亿；交易性金融资产39亿；应收账款16亿，因为分众的应收账款计提非常严格，此处将应收账款并入类现金资产；长期存款37亿，包括一年内到期的非流动资产（一年内到期的三年期存款）12亿，其他非流动资产（长期存款）25亿。
除了类现金资产外，主要就是使用权资产33亿，也就是租赁的电梯点位，这是分众生意的核心。这生意看起来一点都不难，却可以做到六七十的毛利率，三四十的净利率。分众的生意有点像互联网，成功与否取决于成立初期的扩张速度，快速扩张、占领优势点位、形成规模效应后，赚取通道和流量的费用。但是分众和互联网的生意差别在于，互联网控制通道之后，还可能演化出新的服务和生态，但是分众就不太可能。打破互联网的垄断，靠的是差异化的竞争，例如在阿里一家独大之后，京东和拼多多还可以寻找到差异点异军突起；但是分众的生意由于过于简单，连差异化都没法做，导致其垄断地位反而更加稳固。简单来说，就是不具有成长性，但是护城河却难以逾越。
2023年Q2分众收入29亿，同比增长54%，归母净利13亿，同比增长172%；表面上看非常优秀，但要注意到2022Q2仅有19亿收入，4.7亿归母净利，基数非常低；对比2022年Q1有9.3亿归母净利，而2022Q3有7.3亿归母利润，可见2022Q2受疫情的影响很大。由于2022Q2的基数过低，而正常年份分众受季节性影响比较小，可以看一下环比。2023Q1、Q2的归母净利分别为9.4亿、12.9亿，环比增速分别为43%，37%，貌似差不多。但从收入来看，2023Q1、Q2的收入分别是26亿、29亿，环比增速分别为25%，和14%，增速下滑明显。如果进一步排除投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失、信用减值损失和资产处置收益的的影响，2023Q2经营收入为26.5亿，2023Q1该数据为23亿，2022Q4该数据为17亿，则2023Q1的环比增幅为34%，Q2的环比增幅仅为14%，Q2的实际增速下滑更加明显。这也反映了Q2经济的基本面不及预期的事实。作为一个周期股，分众对宏观经济基本面的依赖非常明显。这也意味着，随着经济的缓慢复苏，分众也还处于复苏的道路上。