稳健高效蓄长力，氢能爆发在明年！
上午在线上参加了中集安瑞科的业绩沟通会，并仔细研究了23年的业绩公告，得出的结论是——从表面上看，中集安瑞科23年业绩低于预期，因为毛利率与净利率均在下滑，尤其是净利润在上半年同比增长26%的情况下，下半年反而下滑9.5%，致使全年利润仅增长5.6%！但实际上，中集安瑞科的基本面变得更好，理由如下：
1、下半年利润下滑源于化工环境从21年疫情后非正常爆发的高点回落、以及液态食品海外客户因加息而投资滞后两点原因导致，前者是正常的周期调整，后者是项目结转时间的调整，在这两个盈利能力最强的板块同时调整的情况下，全年利润仍然保持增长，难能可贵！反正新增订单与在手订单均同比增长30%，慢慢结转收入与利润就是了，急啥呢？
2、全年利润低增长是在研发费用同比增长23.5%或1.34亿，与销售费用同比增长33%或1.1亿的基础上产生的，这证明管理层并没有为了短期的利润而放弃长期的投入，是在为未来更好的成长而蓄积力量。其实如果管理层想调整利润的话，很容易可以减少1亿元以上投入，从而使净利润增长率达到15%以上乃至更高！何况其利润含金量超过1.5，经营性现金流在那摆着呢？
3、财务更稳健、运营效率更高！这表现在负债率与有息负债率均大幅度降低，净现金超过65亿、突破历史新高，应收账款周转天数达到历史新低等。
4、尤其投资者最为关注的氢能，正在从上中下游全面按计划推进。不仅23年如期完成全年7亿的收入计划，24年合康斯已按计划投产并将4型瓶出口马来西亚、澳大利亚等国 ，上游鞍钢项目进展顺利，预计25年营收将达10亿，首钢、凌钢项目年内也将投产，且还有其他钢铁项目追踪，可以说25年实现管理层承诺的氢能业务达到30亿以上均可落实到具体项目。
5、其他还有清洁能源高毛利的海外业务突破、化工环境医疗收入突破2亿并在筹划环境方面的并购、液态食品业务进军生物制药取得进展等。
也许正因为如此，管理层才信心满满地一方面加大研发与销售费用投入，一方面将分红率提高到50%吧？所谓“风物长宜放眼量”，作为真正懂得企业的股东，又有什么理由不抱有信心呢？我倒是但愿中集安瑞科能够大跌，跌了好多买些啊$中集安瑞科(03899)$