伊利股份是一只可以让人慢慢变富的股票！是一只可以稳稳持有10年以上的养老股！
——这是本人系统研究伊利股份四个月得出的总体结论。
由于一直从事快消品营销工作的缘故，跟踪伊利股份已经有十几年了，尽管早知道伊利是价值投资者绕不开的白龙马，但对于其盈利能力、成长空间、治理结构以及近几年逐步恶化的财务状况心存疑虑，迟迟不敢介入，直到去年底才在低点建立了10%的标准仓，也才有了系统研究伊利的压力与动力。四个月来，不仅读了伊利以及主要竞争对手的历年年报，也学习了历年有关奶业产业政策、借阅有关图书，以及有关网络研讨等总计不下1000万字，既在雪球以十几篇讨论帖分享了伊利的有关优点，也在专栏以五篇长文拉直了四大隐忧……终于得出了上述两个结论。
1、之所以认为伊利股份值得持有10年，
是因为一方面乳制品作为刚需的营养品，受人口结构变化的影响较小，另一方面，乳制品是国内市场少有的人均消费量低于世界平均水平与亚洲平均水平的行业，在未来10年国内市场空间广阔。
同时伊利拥有包括机制、结构、系统、文化等四大护城河足以捍卫并强化其市场地位，经过验证的管理层正值壮年等
目前公司的基石业务可预期的稳健，第二增长曲线在三五年内的持续性可以展望，5—10年后，已经提前布局的国际化与多元化可以提供丰富的想象。4条迭延而连续的增长曲线在10年乃至更长的时间可提供源源不断的成长动力。
2、之所以认为伊利股份可以让人慢慢变富。是因为以伊利目前超千亿的规模，幻想每年营业收入保持2位数的持续增长是不切实际的，即便是利润持续保持2位数以上的增长也是不小的挑战。同时，作为在乳业全部四大赛道——常温白奶、常温酸奶、奶粉、冰淇淋全部占有率第一的巨头，伊利今后在国内乳业份额的提升将面临越来越大的反垄断风险。而健康饮品、宠物食品等多元化业务很难短期支撑、国际化发展面临的不确定因素较多等……
因此奢望伊利股份的市值持续保持三年翻倍是不现实的，在合理价格买入并长期持有，保持5年翻倍才是比较现实的目标。
这个收益应该是长期可持续的，因此作为养老股长期持有，应该是一个不错的选择。但对于那些想着赢取年化20%以上乃至更高的投资高手来说，恐怕伊利股份不是一个很好的投资标的！
$伊利股份(SH600887)$ $分众传媒(SZ002027)$ $腾讯控股(00700)$