作者：韩修身
编辑：Lisa
对于伊利股份最新的业绩报告，大部分人把目光焦点放在“营收、盈利超预期”这些表层指标上。相较而言，代表未来长期可持续增长的创新及研发能力更值得被关注和挖掘。
过去，很多人认为乳制品行业同质化程度高，各家的奶区别不大，乳企主要靠广告投入换取收入增长。但在“全民进入大健康时代”的当下，乳业发展逻辑已悄然生变，硬核技术带来差异化发展，正成为拉大乳企差距越发重要的变量。
了解伊利发展历程的朋友应该知道，伊利股份一路壮大，是伴随着UHT白奶、舒化奶、常温酸奶等超级品类的横空出世，通过技术迭代实现产品端的不断突破，驱动产品体量的跃升。每一次大的技术突破，都会带来新一轮的高速增长，如此往复，正向循环，持续向前。
研发投入遥遥领先，研究成果保持全球行业领先
2022年报显示，当期伊利研发投入8.22亿元，研发投入规模与行业二、三、四名的总和相当，同比增长36.69%，这个增速比行业平均研发投入增速的两倍还要高。
在行业首屈一指的研发投入下，伊利在技术成果上取得了行业领先的排他性、差异化竞争壁垒。截至2022年底，伊利累计获得694件国内外发明专利授权，比2021年末增加112件；累计获得中国专利优秀奖8件，比2021年末增加2件，伊利是获得“中国专利优秀奖”最多的乳品企业，没有之一。一年增加100多项发明专利，足以媲美一家高科技类独角兽企业。
另外，在第15届全球乳业大会的乳品创新奖评审中，公司获得“最佳婴幼儿营养乳制品”“最佳乳糖不耐受友好乳品”“最佳冰淇淋”“最佳奶酪”“最佳乳制品零食”“最佳包装设计”六项大奖，获奖数量蝉联全球乳业第一。这表明在中国乃至全球乳业中，伊利是保持技术领先的佼佼者。
值得注意的是，技术储备最终目的还是要服务于产业经营。尽管2022年挑战重重，但伊利总营收的增量、增速均处于行业的绝对领跑地位，超级乳业龙头地位更加夯实。这种逆势的强劲增长，与研发的投入和研究成果的积累有密切关联。
技术足够硬核，构筑排他性发展壁垒
如今的消费者对于健康愈发看重，大健康产业进入“全民需求时代”，“健康注重”将成为未来五年国内食品行业最具影响力的消费趋势。
作为全球领先大健康品牌，在健康新品打造方面，伊利的技术积累货真价实，很多都是开行业先河，足够硬核。
其中，金典刚发布不久的活性乳铁蛋白有机纯牛奶，就是全球首款的常温活性乳铁蛋白有机纯牛奶。
据了解，活性乳铁蛋白作为奶中的活性营养，一直备受研究界的关注。但乳铁蛋白不耐高温，牛奶本身含的乳铁蛋白在受热至75℃时就开始变性，加热到90℃时几乎完全失活。伊利的研发部门从2007年开始，对乳铁蛋白原料特性、应用技术开展深入研究探索，经过16年不懈努力，自主开发了乳铁蛋白的定向保护技术及关键核心设备，攻克了灭菌乳品类加工中活性乳铁蛋白损失的问题，实现活性乳铁蛋白90%以上的高保留率，取得全球乳业首创的佳绩。
在大健康风口之上，消费者对“控血糖”的需求痛点日益凸显。根据2022年国际糖尿病联盟数据，目前全球糖前期患者人数高达8.6亿。从2011年到2021年，我国糖尿病患者人数由9000万增加至1.4亿人，稳居全球第一糖尿病大国。预计到2030年，这一数字将达到1.64亿。在此背景下，伊利精准洞察消费痛点和功能牛奶发展趋势，在今年4月份，推出了全球首款控血糖牛奶——舒化安糖健新品。
据了解，舒化安糖健历经三年研发，由舒化联合全球权威专家一起进行技术攻关，其中诺贝尔医学奖得主、舒化全球首席科学家爱德华·莫索尔教授是关键人物之一。舒化安糖健内含药食同源的桑叶、天然草本的玉米须为核心功效成分，可通过抑制α－葡萄糖苷酶等途径，减缓碳水化合物的消化和吸收。权威实验测试，可显著降低餐后血糖。
独有技术、独有产品，基于差异化发展优势，伊利正在加高和拓宽排他性发展壁垒。
实际上，伊利类似前沿技术突破不胜枚举，不但硬核，而且围绕“大健康”主题，在满足庞大市场需求的同时，健康新品也将迎来广阔的发展前景。
而金典作为伊利超200亿级的超级大单品，也会在创新技术端获得更大的发展赋能，相信很快就能成为伊利首个超300亿元超级单品。
消费复苏逐月走强，伊利乘风而上有望加速增长
从宏观层面看，随着内外部大环境的逐步好转，消费复苏已按下“快进键”，消费升级将承担带动经济增长的更大使命。伊利作为消费行业龙头及乳业技术的执牛耳者，将有望在高质量发展时代乘消费升级的东风加速成长。
据国家统计局数据显示，4月份，我国社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。自去年11月开始，社零增速逐月走高，消费复苏正在加速。相较于大众感知的消费复苏，量化的数据客观地摆在这里，消费复苏正在不知不觉间释放更大的力量。
类似社零的复苏趋势，进入第二季度，乳制品的行业增长也在加速。根据海通国际发布的《HTI消费品4月需求月报》，4月国内乳制品行业收入为398亿元，同比提升6.7%，较一季度3.8%的行业收入增长，大幅提速。
海通证券研报指出，考虑行业Q2-Q4低基数，我们看好乳制品未来增速上移可持续性，全年呈现前低后高趋势。
显然，作为乳制品行业的超级龙头，2023年Q2-Q4，伊利财报也将有望迎来逐季新高的业绩增速。
长期来看，伊利的硬核技术创新能够提供除了规模优势以外的裂变性增长，因为每一款重磅新品的横空出世，都意味着一个细分乳制品赛道的开拓和先发领跑。$伊利股份(SH600887)$ #价值投资# #美股集体大涨，纳指创一年来新高#