作者：韩修身
编辑：韩修身
一份减持公告冲起多层浪，近日陆港两地上市的复星医药发布的一份控股股东减持公告，差点让整个医药板块这只惊弓鸟再次栽倒地上。
9月2日晚，复星医药发布公告，公司控股股东复星高科计划通过集中竞价及大宗交易方式减持不超过本公司总股本3%的A股。按照复星医药当下近千亿元的总市值，意味着复星高科将在未来半年时间里套现近30亿元。另外，复星系作为国内知名的民营资本财团之一，本身就有着高曝光量，叠加近日被爆炒移民新加坡的支付宝女王事件影响，复星系掌门人郭广昌也因为这份公告成为上周末舆论追捧的热榜人物。甚至有网友秉着吃瓜看热闹、不嫌事儿大的心态喊出，难道上海首富也要跑？
有钱人的瓜一般都好吃，吃的人也多。在上周末这种超级吃瓜流量的加持下，没有什么疑问，9月5日本周一收盘，A股复星医药被牢牢的被摁在跌停板上，市值缩水近百亿元。港股复星医药以更大的跌幅收盘，并且拖累港股医药指数直接跌去了3个百分点，威力着实不小。吃瓜网友可能无所谓，但复星医药30多万的二级市场投资者可就要擦亮眼，保持脑子的冷静了。到底是去是留，最起码要搞清楚下边这些事。
这次减持主要通过大宗交易，还算良心
非常明确的是，本次减持不会让复星医药实控人发生变化，复星系并没有把自己的业务头牌进行清仓甩卖。根据公告，截至2022年9月2日，复星高科合计持有复星医药无限售条件流通股10.10亿股，约占公司总股本的37.82%。其中A股9.38亿股，H股0.72亿股。也就是说，即便减持3%后，复星高科仍为持股超34%的复星医药单一最大控股股东。
另外，复星高科的本次减持显然也充分考虑了二级市场感受，并采取了措施降低减持对二级市场中小投资者的冲击。根据公告，本次减持复星高科将以集中竞价方式减持不超过复星医药总股本1%的A股，并以大宗交易方式减持不超过本复星医药总股本2%的A股，绝大部分减持会通过大宗交易方式来完成。
根据相关规定，参与A股市场大宗交易，对投资者有着很高的资金门槛要求。沪深两市均要求单次交易规模不少于30万股,或者交易金额不少于200万元。从复星医药当前股价来看，要想参与到其大宗交易，最低的资金门槛也要200万元。由于更类似一种机构撮合交易，而非竞价交易，大宗交易对上市公司每日收盘价影响较小，也就某种程度上保障了中小投资者的利益。
只要有资金实力雄厚的受让方愿意接盘，可能复星医药大宗交易减持的2%总股本很快就能完成，快则只需数日，根本无需半年的时间。普通投资者只需要关注，其大宗交易是溢价成交占主导，还是折价成交占主导，显然溢价越多说明大资金越看好其后市表现。
最难受的应该是为数不少的全球顶级机构
还有值得一提的是，7月底复星医药刚刚完成了一次定增，将不少海内外顶级投资机构收入囊中。和这些还处于锁定期的机构比起来，二级市场普通投资者还算幸福，最起码还有不被约束的去留自主选择权。
7月26日，A股复星医药发布公告，完成定增，最终确定十名明增发对象，增发价格为42元，共计募资44.84亿元。从增发对象来看，海外顶尖机构云集，包括高毅资产、国泰君安资管（亚洲）、J.P.MorganSecuritiesplc、华泰证券、中信证券、大成基金、华夏基金、招商基金等多类型顶尖资本财团赫然在列。
而42元的增发价格，意味着这些顶尖机构正面临着大双位数百分点的浮亏。倘若以复星医药9月7日35.55元的收盘价计算，浮亏比例已达到15.36%。并且如此大的浮亏比例仅仅在不到两个月的时间里产生。参与复星医药定增获配的机构们心里不会太好好受吧。
更难受的是，这些机构面对浮亏可以说毫无办法，因为还存在6个月的增发锁定期。在2023年1月份之前，这些机构没有任何卖出的余地。要知道这些机构也会面临来自LP及各种出资方的业绩要求压力，显然也不太会接受复星医药的跌幅进一步扩大。相较而言，二级市场普通中小投资者们却可以来去自由，最起码手里还握着自主选择的权利。
这边减持那边却增持,背后的意思是？
最后值得注意的是，虽然复星高科要减持A股复星医药，但港股复星医药却同步要实施员工持股计划。9月7日，复星医药还发布了公司管理团队自愿增持公司股票的公告。这就很有意思，大股东卖，员工和高管买。俗话讲，事出反常必有妖。
用港股做员工持股很好理解，毕竟港股价格更便宜。数据显示，9月7日收盘，港股复星医药每股21.85港币，折合人民币19.40元，相当于A股股价打了五五折。同股同权，港股能够享受更高的股息，这样的员工持股安排，复星医药的员工们当然更欢迎用H股进行全员持股。
相比起来，复星医药的高管们自愿购买股票可真是以螳臂当车的勇气来表达忠诚和仁义，又或者真的看好企业的后续发展。根据自愿增持公告，复星医药执行董事、部分高级管理人员合计18人自愿以自有资金增持其A股或H股，合计增持数量不低于46万股。简单计算的话资金规模也是千万级，个人增持来说力度可不算小。
公司用H股实施员工持股计划也好，高管自有资金增持也好，同样都表达出了企业内部人员的某种信心。至于复星高科的减持，实际也无需过度解读，这背后的逻辑实际上更像是当年提前拆杠杆的万达集团。
由于集采的持续性影响及疫苗概念兑现的多重因素，此时的复星高科减持从商业来将合乎情理。要知道，曾经走入疫苗神坛的康希诺最近发布的上半年业绩，净利润直接下跌了98.29%。当然，复星医药不止是疫苗概念，作为网罗全球先进医药、医疗技术的综合性企业，疫苗对于其来讲只相当于很小部分的短期逻辑兑现。
更何况复星系的经营主体复星国际的资产负债情况摆在那里。倘若真能像当年的万达一样，通过敏锐的行业触觉嗅到些什么，然后提前进行应对，更有可能是这次减持的真实用意。结合宏观来看，海外加息愈演愈烈，套现一部分资金降低整体的负债也是明智之举。也就是说这次减持除了跑路的戏码演绎，也存在利好的逻辑和预期。#汽车股集体启动，安凯客车再冲涨停#