股利支付率的思考闭环
案例1 伯克希尔不分红的生意模式，企业估值是未来自由现金流的折现，老巴把剩余利润再投资是能跑赢通货膨胀率的，所以他不分红。随着资产的再投入，未来自由现金流是不断增加的。老巴的折现率通常用的是3%～6%
案例2 隆基股份 企业步入平稳期后计划股利支付率不低于80%。2030年之前隆基的利润绝大部分都用于资产再投资，这10年间自由现金流很少，这也是其它重资产的企业自由现金流的天生缺陷；但是增加了未来自由现金流的能力。到2030年预计进入平稳期，年利润假设维持500亿—700亿，15%剩余利润用于维持性资本开支，购建固定资产，再用自由现金流折现。
案例3 飞鹤股份 目前婴幼儿市场空间在缩小，但是市场占有率近几年在不断提升，成人粉和儿童粉有新增长点。目前企业股利支付率50%，思考，这种商业模式属于轻资产，就算新增产能所需投入的购建固定资产资金占净利润较小，每年自由现金流留存较多，产品具有提价能力，在现有产能不变条件也可保持利润增长。那思考 既然是这么好的商业模式，为啥股利支付率不多一些？那计算自由现金流时，是可以形成闭环思维的，股利支付率降低，可增加企业未来自由现金流的能力和企业存续期长度。例如计算过程中 假设第10年到第50年，股利支付率100%，企业利润逐年下降2%，永续期变短；股利支付率50%，企业利润逐年增长1%，永续期提高；股利支付率10%，永续更长，利润逐年增长更多。
案例4 中远海控 ，假设企业维护集团利益，未来2-3年净利润加总2500亿不大比例分红或不分红，财务公司750亿低息资金池已占满，假设2500亿用于投资联营合营公司或者理财，投资收益率4%，可增加利润100亿/年。