2015-04-08
牛市该怎么过？ 什么是牛市？如果把股市比作大海的话，牛市就是大海涨潮的阶段。既然知道是在涨潮阶段，过段时间，水位就一定会上升的。我们没必要不停的判断下一个浪头是大还是小。 牛市应这样过：少上网，少看盘，你就不会被短期的表象所迷惑。
2015-04-16
在我看来，一只股票只有两个阶段要看盘并操作。 一个阶段，在他低估反复盘整时，这个阶段要不断买进摊低成本，需要看盘。 另一个阶段，在他高估时在高位反复震荡时，需要提高警惕视情况兑现利润，也需要看盘。 其他时间，就跟着坐车就行了，该干嘛干嘛。 我只要大概知道它的终点就行了，我不太关心这期间他走什么路径，因为这没有什么意义。
2015-04-18
难道规范融资了，我们就只看到，甲乙丙丁们被强行平仓出现的踩踏。就看不到戊己庚辛们在低位纷纷融资买入？
2015-04-21
把我很多凭直观本能的感觉，给解释清楚了。（这句评论的原本的帖子找不到了，😭😭）
我为什么喜欢判断牛市还是熊市？它的意义何在？其实，牛市形成的本质是：嗜血的资本在某段时间里感觉到其他领域的投资回报不如股市，于是向股市慢慢汇集。这是一个缓慢的过程，而一旦这个趋势形成并明朗化，他的能量将无比巨大，且会走向极端。而一旦我们判断牛市确立，我们其实就不言而喻的认为资本会完成上述的过程。有了这一基本的判断，面对有可能出现的巨大调整，我们只会把它看成牛市中的波动，而波动并不等于风险，趋势的改变才是风险。所以，牛市中任何一次成交量和幅度巨大的调整，其后果都是被后续不断进入的资金填平。而将股票套现的投资者面对的将是股市不断的上升，以及其他投资领域回报的不断下降。最后的结果，要么是高位再回来，要么就是错过后面的牛市。当然，有本事的人也可以利用调整赚点差价。投资都是要赚钱的。 人出来混也是要赚钱的。以盖楼为例，建筑工地的散工，是一天一结账。管理人员是一个月一结账。包工头是自己的工程完了一结账。老板是大楼交付一结账。 作为投资者的你，你是多长时间一结账？我怎么觉得大部分人都是一天一结账呢？
茅台，五粮液，老窖的年报都出来了。 三家里面，老窖的业绩最差。但是，从赚上市公司钱的角度看，投资者每一块钱，依然是老窖的分红回报最高。！！！！！
2015-04-22
了解老窖的人都知道，酿酒公司的营业税大幅增长的唯一解释就是：老窖的中高端酒一季度销售大幅增加。为什么毛利却没怎么增加呢？最直接的解释就是：增加了费用。为什么要在一季度增加费用？为了在其他季度减少费用，平滑业绩。试想，如果一季度业绩大幅增长，只会有利于短期股价。如果二季度淡季又大幅回落。市场上对老窖能否持续复苏的解读将会非常负面，如果平滑一下，一季度旺季0.38，二季度淡季0.35，三季度淡季0.33，四季度旺季0.42.这样对老窖长期股价将会非常有利。也符合白酒L型调整的实际情况。
中高端酒销售大幅增长，净利率却从去年一季度的31.5%下降到今年的28%。这个解释很简单，要么增加了费用，要么隐瞒了利润，要么是及增加了费用又隐瞒了利润。
2015-04-23
老窖自上市以来共募集资金11.4亿。截止2014年报的分红方案。老窖共向股东派现：124亿。每个人衡量上市公司的标准都不同。在我眼里这个指标就是最主要的指标。我不知老窖在上市公司里排第几，但一定是名列前茅的。
2015-05-25
投资如人生。我们一般不会每天起床都思考今天应该干哪些事情能改变自己的人生。如果你活得足够长，晚年回首人生，真正改变你人生的重大转折其实不过那么几次。其他99%的时间，你只要正常的生活就可以了。如果你一睁眼就事事算计，不但让自己很累，很大的可能会让自己陷于鼠目寸光的境地。 对于大多数人来说，投资的成败与有多聪明无关，而在于你什么时间走在什么路上。而对时间点的把握以及选择什么道路，恰恰是对一个人大局观的检验。 另外，投资和玩票是有很大区别的。有人拿点零花钱在股市玩票，最涨杀跌，今天抓一个涨停，明天抓一个涨停，看似股神，其实这不是投资，这样的玩票虽然挺过瘾，但对他的人生没什么改变。我说的投资，是除去必要的日常开支外，敢于把身家投资在自己看好的股票上，如果成功，一轮下来，可以对你的身家有一个改变。当然，你投资什么股票，能否成功，也是对一个人综合投资能力的检验。 说到押上身家，自然要严肃、认真、慎重地对待投资对象。如果是玩票，就轻松得多，只要看着那个股票强势，那个股票的K线有可能在短期继续涨，就行了。 这一轮股票的上涨也有明显的90后特征，90后的投资者，他们投资额都不会太大，但是他们人数众多，胆子大。你和他们说长期投资是不符合他们天性的，他们会反问你“等我老了要钱有什么用？”他们投资的目的可能很简单，赚了钱买个名牌包炫一下，买个靓车扣女，买个房结婚等等，你看，都是很迫切的短期需求，他们聚集到什么股票上就不难理解。 再说点题外话。我们作为旁观者，看着那些击鼓传花的股票，从100涨到300块，看似涨幅惊人，但如果你置身其中，你可能会提心吊胆 ，涨个50%就跑了。而你认为低估敢于死拿的股票，看似长只涨了50%，涨的很慢，但你敢拿住，通吃了50%。我个人估计，做一个统计的话，这两种股票的投资者平均收益应该差不多。但然，投资击鼓传花股票的投资者玩票的居多，你敢压一千万在蓝筹股，虽然只涨了50%，但你赚了500万。而玩票的人可能只敢投资10万，即使他赚了一倍，收益率看似远远超过投资蓝筹股的投资者，但这又有什么意义呢？（当然，那些压了身价在创业板短期赚了几十倍的人不在我的评论范围，，他们已经超出一般人）
以我目前现有对股市理解和认知水平，我怎么看都是牛市刚刚启动。我们不谈深奥的道理，只谈看得见的历史和常识。任何一个牛市和牛股，在他成交量最大的时候，也是分歧最大的时候。而一旦向上突破或者向下突破，大家对他未来的趋势意见一致了，成交量立刻就小了。 那么，目前的巨量成交后，会是向上突破还是向下突破呢？这时，大环境就起到了决定性的作用。 如果，巨量成交中抛出股票的投资者，当他们手持现金后，他们面对的大环境是利率不断升高，资金短缺导致理财理财收益等不断提高，他们感觉钱越来越值钱，他们就不急着再进股市，长期下来，股市里的资金就会源源不断缓慢的流出，形成熊市。 如果情况是相反的，我就不累述了，在巨额成交后，很可能是形成牛市的。当大家形成共识，齐喊打死都不卖的时候，才是我么要对股市进一步研究的时候。
我们讨论股票的时候，最先判断的就是：你的讨论对象是玩票的，还是投资的。我这里不带有任何歧视性，只是说，如果大家语境不同，讨论起来就会互相不知道对方话语的含义。
我没看过创业板，也不只创业板目前的情况。我说的股市，潜意识里其实是没包括创业板的。蓝筹股目前市盈率略高点，但不要忘记，目前是大多行业的低点。这次牛市，有别于2006年那次，那次是宏观向好与股市的共振，时间较短。这次是经济下滑时期，经济宽松下，资金推动的牛市，股市与宏观不同步。如果这波资金宽松可以将经济下滑托住，同时各行业在前几年的调整下形成优胜劣汰，优质企业在业绩下滑中扩大了市场份额，再加上宏观政策的刺激，经济的拐点在未来几年就可以形成，这时，牛市就可以从目前的资金推动向业绩推动转变。这也是我认为这次的牛市时间会比较长的原因之一。
2015-05-24and2015-05-25
请教股民巴士站一个问题。 昨天看到国家税务局关于明确白酒最低消费税计税价格的通知，主要是针对委托加工的企业。我知道老窖之前为了避税，将原有的车间都化成了独立的公司，形成了委托加工。但是这部分究竟避了多少税，我不太会看报表，就看不太出来。我就用笨办法统计了一下2014年相关企业的营业额和交税额，做一个大致的比较。 老窖的营业额是53.5亿，营业税及其附加是3.43亿，大概是6.4% 茅台的总营业额是322亿，营业税及其附加是27.89亿，大概是8.66% 五粮液的营业额是210亿，营业税及其附加是15.17亿，大概是7.2% 洋河的营业额是146.7亿，营业税及其附加是1.9亿，大概是1.3% 汾酒的营业额是39.2亿，营业税及其附加是5.87亿，大概是14.9% +根据以上数据，同样的营业税及其附加，汾酒占比达到14.9，洋河竟然低到1.3%。这就是合理避税吗？另外，消费税体现在报表的那一项？和这里提到的营业税及其附加有什么关系？
网友巴士站：这一块“刚性费用”是巴士的弱点，比较少关注，因为不管经营好坏，大伙都是得按税制的刚性生态圈下生存。巴士也查了一下：如老园所述:营业税金主要包括消费税和城建税及教育费附加，而城建税及教育费附加,重点分解如下：1. 营业税征收范围及税率饮食业 5%，评：所以正常是应该白酒超过5%的营业税金及附加2. 消费税：A:粮食白酒定额税率为每斤（500克）0.5元；比例税率为25%。薯类白酒定额税率为每斤（500克）0.5元；比例税率为15%。 B: 采用比例税率的应税消费品及税率规定: 酒及酒精中的其他酒，税率为10%; 酒精税率为5%。评：白酒定额税率这么低的消费税率可以忽略不计，但有一部分采用比例税率就很伤了。3.城建税和教育费附加按增值税、营业税、消费税之和为计税依据另外增值税属于价外税，可以不用再利润表中列示的。2010-2014年五年，营业税金及附加占营业收入比重分别是：茅台10.3%；五粮液7.7%；老窖6.4%；汾酒16.6%；喜洋洋1.3%汾酒的16.6%比率远超茅五泸，估计跟消费税那块大部分按“比例税率”来光荣纳税；至于喜洋洋的1.3%怎么来的？按营业税率也得最低也得5%啊！！所以它的基酒哪里来的？但是批发酒类，采用的是一般纳税人税率17%，可以抵扣进项税额，而这个税种刚好在报表里面无需披露。所以巴士猜想：喜洋洋大部分的产品都是外面买基酒回来兑的？哈哈哈（洋河=喜洋洋，啊哈哈哈，我纯属看热闹哈）
答：谢谢，巴士的答复。 与茅台五粮液比，可以粗略的估计老窖的确通过委托加工避了点税，但并不离谱。而且这次强调的是，而且是消费税计税价格低于销售单位价格对外销售价格的70%才按照实际销售价额。因此，根据已有数据，对老窖的影响很有限。对洋河的影响比较大。一直传洋河的基酒大部分来自于四川，有的甚至就地包装出售。
网友老园：营业税金主要包括消费税和城建税及教育费附加，而城建税及教育费附加，取决于应交增值税和消费税的和的大小。我觉得，洋河的太低，汾酒太高。唯一的解释是，洋河可能有很多增值税进项税可以抵扣，致使应交增值税值很低，影响到城建税及教育费附加。
答：谢老园解答。 但是，如果洋河的进项和销项很接近，那么洋河如此高的利润率就说不通。唯一的解释是：洋河的基酒大多数来自于其他企业，消费税基本由生产基酒的企业交了。所以洋河的营业税就很少。
洋河如此之低的税率，很可能证实了一直以来的传言：洋河的蓝色系列，基酒基本外购与四川，而且有相当数量是在当地勾兑包装直接以洋河蓝色系列销售的。因此，洋河的大部分消费税，是由基酒生产企业缴交的。而洋河报表里体现的营业税，才是他自己企业生产的部分。可以这么理解吗？
2015-05-28
这是2014年一月十七日写的一篇博客，那天刚好是我账户亏损100万的日子，留了个印记。
呵呵，为表示对老窖下月必破28块的信心，今早又在26.69买入2.5万股老窖。
网友：大盘危险，不知道各位怎么看？
答：波动不叫风险。趋势扭转才是。
我们投资一百万，每天赚280块钱，两年本息合计120万，年化收益10%。 我们投资一百万，期间账户总是波动，最低到过70万，最高150万，两年后账户资金120万。年化收益10% 我们习惯于把第一种情况叫无风险收益。把第二种情况叫做风险巨大。其实，只要长期确定向上，波动并不等于风险。这是一个巨大的误区。
网友游戏：一个投资100万的项目，两年收益20万。但期间账户的资金会到70万，也会到150万，但最终是120万。如果你死拿住，这20万你的就是无风险收益。如果你在80块吓得跑了，又在130块追入。那么最终你就是30万的。因此，风险不是来自本金的波动，而是来自于你错误的判断导致的错误操作。
答：游戏，一个投资100万的项目，两年收益20万。但期间账户的资金会到70万，也会到150万，但最终是120万。如果你死拿住，这20万你的就是无风险收益。如果你在80块吓得跑了，又在130块追入。那么最终你就是亏损30万的。因此，风险不是来自本金的波动，而是来自于你错误的判断导致的错误操作 。
28块是老窖的60月线，也叫做牛熊分界线。老窖究竟能不能站上去，其内在的核心问题是：2014年的业绩是不是底？ 第一，如果2014年的业绩不是底，经过弱反弹后，业绩继续向下，虽然在大盘牛市氛围下有可能突破28块，但最终很难有效的突破28块钱。 第二，如果2014年的业绩是底。老窖在大盘牛市的氛围以及业绩见底回升的双重叠加下，突破并站稳28块钱就是顺理成章的事情。投资者在现阶段越是不确定、纠结、犹豫，观望，老窖在28块以下的徘徊就时间越长。而一旦确定业绩反转，股价就会有效突破28块钱，而28块钱也将是老窖未来的坚实底部。但如果业绩复苏缓慢呈L型，并且三五年内看似很难突破2块，则前期的46块高点，也会是老窖相当长时期的顶部。 第三，如果2014年的业绩是底部，且业绩复苏超出预期并且在可预见的两三年内业绩会轻松超越2块钱，则老窖在明年就有突破前期高点的可能。 第四，如果老窖符合第三条，且加上其他因素的影响，比如国企改革，整体上市等等可以激发想象的预期，则老窖不言顶。 以我目前的能力和对老窖的认知，我比较肯定的是第二种情况。第三种情况是我乐观的预。第四种我从没想过，是为了凑数现拍脑袋想的。
只要我坚定地认为老窖必破28块，现在买入就是无风险收益。至于我买入后，他是波动到25还是24，我就不去考虑了。在我看来，股价波动不是风险。老窖2014年业绩不是底，才是风险。而我认为这个风险不存在。那么现价到28元以上，就是无风险收益。如果患得患失的担心它会不会再跌？这就是典型的把波动当风险了。
呵呵，加上今天买入的五万股老窖，目前持仓老窖近90万股了，今天老窖每股跌了1.44，市值减少了130万。如果算上今早最高点27.7，只是波动200万。我这还属于散户。如果有几个亿，又在意波动，拿根本就没法投资了。
不要在意波动，跌得快长得也快。在意波动，将寸步难行。我个人意见，明天买股票会比抽新股收益高。
投资几个亿资金的投资者，一天市值波动就上千万，如果总盯着市值又在意波动，根本就没法迈出投资的第一步。我虽不是富人，但我深信那句话：穷人和富人的差别不在智商上，而是他们走在不同的路上。
这次自驾到香格里拉，在在几十公里看不到头的盘山公路上看到很多骑自行车的驴友，他们艰难地骑行或推行。当我的汽车开到山顶，下车休息看风景的时候。我看到墙上驴友留下这样的话：“面对下坡不要高兴也不要得意，这是债。后面有无数的上坡等着你来还。”投资何尝不是如此？下坡别得意，上坡别气馁。
网友：你是集中在老窖一只股啊？如是这样做波段也是很可观的；如持股不动，没十年的心态与意志，是极其难熬的。你能长期持有这一数额，不简单！
答：呵呵，我一点都不难熬，我如果觉得难熬我就不投资股市了。说心里话，我这两年投资老窖的收益我非常非常的满意，可惜没人感谢一下，有时我甚至都想感谢一下CCTV了。
以我的能力，我能赚这么多，我很知足，每天都很高兴。
我的钱如果不投资股市，我的收益每年不会超过8%。幸运的是我投资了股市，投资了老窖，让我的收益远远超过8%，我能不满意和高兴吗？有人会说，如果你投资奇特的股票不是涨的更高吗？收益更高吗？但是说起来就是那么奇怪，不知为什么，我就不那么想。
投资是只大象，它太大。我们可以定期的回顾和梳理一下子觉得投资逻辑。但不要急于总结经验教训，轻易自我否定，更不要就此下结论性的东西。因为，你今天摸到的只是其中一部分，急于下结论，就容易以偏概全。摸到大腿，就确定大象是柱子。摸到尾巴就确定大象是绳子，在明眼人眼里，你就是滑稽可笑的。尽量多摸，把摸到的部分记在心里，最后把所有部分拼凑起来，你就是智者。 面对股市和一只股票的未来，我们都是在黑暗中摸象的人。我的观点仅仅是我自认为目前阶段我拼图看到的图像而已。
尤其不要用短期股价作为总结的标准，如果股价表现做标准总的话，你的总结将会很滑稽，去年下半年的总结是：应该买大盘股。今年上半年的总结是：应该买小盘股。
问：今天我确同你做了相反的操作，27.3左右卖了15万股，还剩下差不多5万股等分红或坚定长期持有，这次老窖调整我看到21左右。
答：呵呵，你关心的是他最低能到多少，我更关心它能不能过28块。
问：你是真正的大户，股价不管多少，最起码每年你可以拿到很多分红，我就不同了，靠分红就没有多少希望了。
答：我不知我的思维受我的资金量影响有多大。我的操作一般是这样的：在它20以下趋势不明朗的时候，我会有一些高抛低吸的操作降低成本。一旦它突破20块，趋势明朗，我一般就不太会操作了。我一直会等到它在我认为的顶部区域或者我认为比较贵的区域再进行操作。我是大概两三年前老窖在26块钱第一笔买入的五万股，最低一笔是老窖15.8买入的，分红除权后，最高一笔大概是23块（减1.8+1.2的分红），最低一笔是14.6（减1.2的分红）。本来老窖是不打算再买入了，今天是看了下盘，发表了一下对于老窖28块钱的看法，这五万股，就是为了配合这个发言买的。短期看肯定是错的，买贵了块八毛。但我的思维就是看他的高点值不值28块，而不是他有可能跌到多少。只要28块不是他的高点，我就没买错。如果28是他的高点，我就应该在这里抛出，即使他到21快我也不会再买入。
答：对了，我的今天的思维可能是受我的成本影响。我目前的成本大概是17块左右，今天26块多买了五万股，我没注意看账户，成本可能也就提高个毛儿八分的，都是小钱，所以就比较任性一点。
2015-05-28
记得我是90年底还是九一年初拿着两万块钱买了深发展。当时深圳股市还没与指数，我是在华强南路第一家营业所，用笔填存款单一样买的股票。当时好像只有; 深发展（银行股），万科（当时好像是做仪器仪表的贸易公司），金田（是好像是纺织股），安达（是蛇口出租车公司），原野（好像也是纺织类股）。如今只剩万科了。深发展最风光的时候就是贺云做老总的时候，那时的深发展被她搞得风生水起，在全国开分行，深发展的员工士气都不一样。那时招商银行还仅仅是招商局下面的一个财务公司。那时还没听说过有个中国平安。后来证监会因为查出深发展买自己的股票，贺云罪名是操纵股价，被限制市场准入，被免职，从此销声匿迹。深发展被贺云的继任者周林给彻底玩死了，最后以4个亿卖给了美国新桥。如果深发展也像招商银行由马蔚华主政，中国平安马明哲一直主政一样，一直由贺云主政，深发展现在将不知会是什么样？
呵呵，抱歉，我很少看盘，刚看了一下，没想到深深房这个股票竟然还在，其实它早就在深圳销声匿迹了。（深发展改为平安银行了？）记得那次连续涨停，后来我定下目标，50块抛出。结果，深发展涨到49.9元，就再也没上去，最后好像跌倒6块。后来，我炒股再也不设目标价了，觉得差不多了，就走。
刘元说看好王石，所以一直持有万科。其实万科当时没有主业。而且后来王石多次要离开万科，只是阴差阳错的留了下来。我就几次和王石有过接触。王石当时的穿衣打扮你们能想象吗？他喜欢穿背带裤，扎领结，头发总是抹得很亮。喜欢出入在深圳的阳光酒店。和现在的他完全不是一个样子。刘元预见到王石会是现在的样子吗？连王石自己都不知道他会是现在的样子。在当时的五只股票里，万科的业务是最不靠谱的。说得好听点是：什么赚钱做什么。说得难听点，他当时都不知道自己该干点什么。
当时深圳最大的房地产公司就是“深房”。深圳的高楼大夏，都在罗湖一代，你下了罗湖火车站，看到的几乎所有高楼上面，都有一个大写的字母“S"。我很奇怪，就问别人，后来才知道，是深圳房地产公司的的第一个字母。房地产也经过了三十年的发展，当初深圳最大的房地产公司竟然没了，而当时不做房地产的万科，竟然成了房地产的老大。谁敢牛逼说可以看一个企业的未来？
老窖目前28块，就像之前两年的19块左右一样，从15块上来反复做电梯。。当老窖又回到十五六块的时候，有很多朋友晒单，成功抛在17块高点。还记得很多人骂老窖的沈才洪，跑在17块高点是有内幕。 一旦突破，即使丢了五个亿，业绩6毛钱，也没有再跌穿，成了铁底其实，后来集团在20块以下增持了。有10%的可能当时是利用高管打压吸筹，90%的可能是，这的确是个人行为，他并不知道老窖集团后来要增持。
2015-05-31
本来今天有事不上网的，可昨天晚上我用手机登陆看到爱酒的提问，并答应他今天讨论，就上来说一下，同时也看到很多朋友的善意提醒和很好的建议，在此深表感谢，时间关系就不一一回答，希望我对爱酒兄的回答可以让大家对我的的角度有一个认识。我早就说过，投资是很个人的事情，就像选媳妇一样，每个人的侧重点都不一样，没有哪个更好，适合就是最好的。
爱酒，要想让你理解我的投资，你首先一定要换位到我的位置来考虑，我的话才有意义，如果你还是以你的角度看问题，你会觉得我说的都是胡扯。下面开始。 首先，你投资的侧重点是赚市场的钱。因此，你对差价就非常敏感，你看问题的角度更多的从短期市场差价出发。而对分红不敏感。 我投资的侧重点是赚上市公司的钱，因此，我对分红就非常敏感，我看问题的角度是我长期投资能从上市公司那里赚多少钱，我对市场短期的差价就不敏感，甚至是懒得过多的看。 这就是为啥说我们走在不同路上的原因，隔路如隔山，你认为明显的，我却不太愿意看。我认为是秃子头上的虱子明摆。但你却看不到，要问我。
我买入的的时候，就是打算长线投资，长了不说，如果持股个5年，我考虑的是，如果股市关闭五年，谁也抛不出，那我该买什么股票？ 第一，转上市公司的 我大概是在老窖2012年分红前，买入了30万股，并不断加仓，在2013年分红前买入82万股。这样，到了今年分红，我大概可以从老窖那里分红：222万（不包括最近买的五万股） 加入，我投资同样的钱买茅台会是多少呢？我按照比例，在茅台2012年前，我大概可以买入3.3万股，在2012年分红前，我可以买入9万股。到今年我可以分红多少呢？3.3X6.4+9X4.4+9X1.1X4.4=104万 你看，三年已经差了118万，持股五年，我相信这个差距会更大。 这是老窖的第一笔，以及后面比较啰嗦的草图
第二，业绩 为了便于比较，我请你将茅台的股价以及业绩缩小十倍来和老窖比较就会比较清楚。 我认为，在未来的两三年，老窖的业绩会先于茅台突破两块。如果白酒在未来五六年复苏，老窖的业绩会先于茅台突破每股3元。有可能的是，老窖在每股四块钱业绩之前，都会先于茅台到达。但是，老窖到了每股5块会遇到天花板，如果没有业务突破，埋汰会在未来更长时间，领先老窖到达六块。 因为这个详细阐述比较复杂，他的草图画出来就更加繁琐，等我有空详细的阐述。 你看爱酒，我就注重业绩和分红这两笔。是不是很清楚？
因为茅台的销量是五年前的产量，所以，未来茅台的业绩比较线性，市场未来再好。茅台的销量也被五年前的产量限制死。 老窖目前的业绩是：市场真实销量-渠道库存=年报业绩。 老窖业绩的草图，主要是这个思路画的。你按照这个思路，找资料，查一下，老窖这两年的市场真实销量，最晚老窖的库存在明年清空，老窖的业绩就变成市场真实销量=年报业绩了。 有空我会把数据详细的阐述出来，如果你自己花功夫搜集，就省了我的时间。谢谢！
以上我对比老窖和茅台关机键的两笔， 第一笔，赚上市公司的钱。已经很明显了，如果我继续持股五年，我相信差距会更大。当然，这个是从倒后镜看。如果茅台明年突然开始50%甚至更高，大比例的分红了，那是另一个事情。 第二笔，老窖和茅台的业绩比较，在2017年就可见分晓。但目前，都是我根据相关资料和数据查的，并不一定准。如果白酒市场维持现状，我认为老窖会在2017年率先突破每股两块钱，届时，茅台的业绩到不了每股20块。2020年如果白酒市场复苏，老窖率先到每股3元，解释茅台到不了每股30块。 注意，第二笔是我的推测，我是按照这个投资，但请你千万不要作为投资依据。白酒市场千变万化，如果不但不复苏，而且继续低迷，老窖就不如茅台。
巴士：赞！简单背后是要复杂的，复杂是要使之简单的！巧合，巴士刚好是2011年底最后几个交易第一买入股票的，刚好也是29岁。我算我这个年龄段开悟太迟的。而且那时只听说过市盈率唯一股市指标，只知道巴菲特的几十句名言，就怀着巴菲特梦“抄底”当时市盈率10倍出头的江铜，煤炭等，后来他们的股价掉了一半或三分之二，咦。。。市盈率却更高了！好在当时是短线：）
回复：巴士，我的弱项是数字，这就注定了我的成就有限。我很佩服你对财务数字的分析，以后当我请教你的时候，希望你把我当作什么都不懂的人看待。29岁我在干什么？我29岁时刚好是91年！年轻人，你看过毕加索的奔牛图吗？就简单的几笔，补拙还略带幼稚。但是，你有干过他这幅画的草图吗？他的草图极其复杂，甚至连骨骼和肌肉都画出来了。在此基础上，他不断的删减，最后的成品就是简单的几笔，像小孩子画的。投资也是如此，巴菲特把投资简化成最后的几笔，我们要学皮毛是很简单的，我们经常看到有人靠背诵巴菲特的名言装逼。其实，我一眼就看出，他们没有经过画草图的过程。他们仅仅是山寨最后的成品。
我虽然炒股不算厉害，但我看人很厉害，只要你一说话，我就知道你处于投资什么阶段。我很少和瞬息万变那样的人辩论，为什么？股吧里所有的言论，都有我曾经的影子，我是过来人，我以前也那样。
抱歉，其实我想表达两层意思， 第一是很羡慕你那么年轻。 第二，现在的条件比我们那时好太多了，有巴菲特，有大量的投资书籍可以让你们少走弯路。
十年出一手：心灵相通老大哥 我没您股龄长 但是我觉得我很优秀 我能做到别人做不到看不到的 我自己夸我自己了 或许我该谦虚点。
回复：十年，我不看你怎么说的。我只看你在老窖几次上到19块你都坐了电梯的言谈和表现，我就知道你是个知行合一的人。大部分人很佩服老窖每次19块跑，15块再接回来的人。但我是佩服屡次19块坐电梯，淡定持股的傻瓜。
呵呵，怎么样？炒股好的比我多很多，但没人比我更阿Q，后来我思考的结果是：因为我选股的时候是立足长远，打算长期持股。所以，果然被我选中。如果老窖现在到50块，我可能早就跑了。你看，我多有水平，果然选到两市最慢的。
我有时也觉得自己挺牛。尽管我自己对收益满意，可一个不争的事实是：我为什么选了一个深沪两市涨得最慢的股票呢？即使玩飞镖随便飞一个股也比老窖涨的多呀？
2015-05-31
投资银行的朋友们，沙特王子，马明哲，巴菲特。你是三人中的那一个？ 我后来对银行股的评价是：如果非要买银行股，就买银行股指数，如果没有银行股指数，就每一家银行买一点。
富国银行在金融危机爆发前与花旗银行、美国银行有着不小的差距。富国银行资产总额仅为美国银行的33.02%，为花旗银行的25.58%；净收入为美国银行的39.84%，为花旗银行的39.09%；不良贷款率比美国银行高出0.5个百分点，比花旗银行高出0.45个百分点。虽然金融危机爆发期间，股价也跌到7块多美元，但今年7月份，富国银行以市值2360亿美元市值超过工行成为世界第一大银行，而巴菲特90年第一次以2.9亿美元就取得了富国银行10%的股权。
花旗银行在金融危机之前是美国第一大银行，具有两百年的历史，股价最高曾达每股56美元，50亿股股本，市值高达2800亿美元。素有中东巴菲特之称的沙特王子曾因投资花旗银行获得了丰厚的回报，他也一直把投资花旗银行作为他的得意之作。但金融危机时，尽管美国政府通过注资，避免了花旗银行倒闭，但股本却变成了290亿，老股东的权益被稀释了近1/6。目前10股合一股后，股价49块钱，虽然在美股创历史新高的今天，它的总市值回到了1420亿，但金融危机之前老股东持有的市值目前仅有245亿，还不到危机之前的1/10。
富通银行在过去的16年里，其股票总投资回报率累计高达1232％，分红稳定而慷慨。平安银行最初瞄上富通银行时，其股价高达40欧元，一年后的2007年下半年，平安银行20块以下买入富通银行，当时富通的市净率不到1.2倍，市盈率只有5倍。2008年的4月29日，富通以1.18欧元/每股进行分红，平安共获得半年5600万欧元的分红。到了6月份，富通为了保证现金流，宣布增发83亿欧元，平安再次斥资7500万欧元购买了增发股票的5%，此前的分红重新回到富通的口袋。马明哲对于这两次投资富通的评价是这样的：“与富通集团的合作是一次非常难得、稳健的投资机会，此次交易对中国保险行业具有里程碑式的重大意义，它将帮助平安保险推动保险资金运用的创新，资产管理市场在全球特别是中国具有巨大的发展空间，这项业务将迅速成为中国平安新的利润增长点”。在9月26日，富通还对外宣称没有流动性危机，10月三日，荷兰政府就宣布出资168亿欧元收购富通集团在荷兰的全部银行和保险业务，并予以国有化。10月29日，富通的股价只有0.8欧元。平安因此损失228亿人民币。
是，几年前的。 1，银行作为一个古老的行业，其在经济发展中所起的作用是不可缺少的，在可见的将来，银行业不仅不会消失，而且将与社会经济一起不断发展壮大。 2，在不出现经济危机这样的系统风险下，不要过分担忧整体银行业的坏账，因为银行业和保险业是一样的，他们当初的业务设计都是经过精心设计的。保险业不会因为有灾难赔付就倒闭，银行也不会因为有坏账就亏损。 3，即使出现经济危机，银行业作为一个整体，由于其在国民经济中扮演着心脏向全身输血的功能，越是危机时刻，他的作用就越重要。但经济危机带来的后果不会凭空消失，一定要有银行埋单。 4，就个体银行而言，由于银行静资产普遍只相当于其总资产的1/20不到，这又注定它是非常脆弱的。霸菱银行一个交易员的违规操作，使得这一百年老牌英国银行资不抵债倒闭。 5，在经济发展顺风顺水的时候，普通投资者很难通过公开资料判断一间银行在风险掌控与业绩增速上是如何平衡的。也就是说，甲银行的高速发展，也许是放松了风险防范的结果。而乙银行的低速发展，也许是在严格控制风险下的主动选择。我们该如何选择呢？一间银行好坏的标准又是如何呢？这些决定我们是否买入的关键性因素，其实是无法知道的。 6，我们普通投资者在看银行的净资产收益率时，不要忘记关注总资产收益率，它的高低往往更能说明一间银行的本质。 7，经济危机往往在我们认为不会出现的时候出现，它爆发的临界点就像地震一样无法预报。
呵呵，十年，我知道你有银行股。我几年前仔细比较了兴业和建行的数据，也看了号称中东巴菲特的沙特王子，常年以以自豪的花旗银行投资案例。也看了中国最精明的企业家之一，马明哲投资富通银行的案例，当然，我也看了巴菲特投资富国银行的案例。至今很多疑问和困惑无法解答，当时也写了些体会，十几年前的，我发到这里，看看对你有没有什么帮助。
为了怕露怯，我很少和别人讨论银行股。我只是在几年前曾长篇累牍的写过很篇研究银行股的体会。
银行如此低的市盈率，在国民经济中所处地位如此重要，它占的权重如此之大，如此多的价值投资者买入银行，我即使眼睛再花，我也看得见，我也要研究一下。研究的结果是：不研究我还觉得我挺懂的，越研究我越糊涂。
今后有机会，你好。我入市的第一笔就是银行股，我赚的第一笔钱，也是银行股。过了很多年，我才知道，我根本就不懂银行股。而且银行和白酒不同，白酒股不懂可以慢慢学。但对于银行我已经下了定论，我注定这辈子看不懂，所以就很少大笔买入了。
十年，业绩不代表股价。即使真的到了2020年，真如我测算的，茅台的业绩是每股24块，老窖的业绩是每股三块。但市场喜欢茅台，给25倍市盈率。股价可以到600块。但市场只给老窖15倍市盈率，老窖的价格也只有45块，依然跑输茅台的股价，所以，侧重差价的朋友，不要根据公司的研究判预测股价，来买卖。还是要看技术指标。【茅台老窖等白酒的飞速发展，远超出散户乙的预测，银行……】