最近红利指数比较热门，一方面是红利指数在今年表现出了很好的抗跌性，中证红利（000922）今年下跌1.45%，红利指数（000015）今年上涨3.39%，特别是红利指数今天仍然在逆势上涨；另一方面总舵主夫人应莹连续两个星期推荐了高股息率龙头股，红利基金成为了投资者热议的话题。
我今天整理了以A股为样本，并且有基金产品在跟踪的红利指数，合计12个指数。现在就来看看这些红利指数有何共性和异同，哪些红利指数是适合我们的选择。
1、主要红利指数概览
数据来源：蝶蜂数据，数据截止日期：2022-9-14。
2、指数业绩表现
数据来源：蝶蜂数据，数据截止日期：2022-9-14。
从12个指数的业绩表现来看，各指数表现差异较大，体现出不同的风险收益特征；另外不同的指数股息率上也有比较大的差异，我们从编制规则入手来看看12个指数的差异。
3、编制规则
从红利指数的编制规则我们可以将指数划分为单纯的红利指数、红利+波动因子、红利+多因子指数、红利+主题指数。
单纯的红利指数
这三个红利指数的成分选取规则比较单一，都是根据股息率由高到低选取，区别在于样本空间不同，红利指数由上交所编制，成分股限制在沪市A股中，中证红利指数成分和300红利指数样本成分都限制在沪深300指数成分中，区别仅在于样本数量不同。三个指数成分权重的计算也有区别，红利指数采用调整股本数为权重，中证红利和300红利采用股息率做权重。
红利指数和中证红利从走势来看比较相似，但和沪深300指数对比起来差异比较大，具有一定的反向波动特征，所以在今年的行情中表现的格外抗跌；300红利走势和沪深300走势具有一定的相似性，但是有点跟跌不跟涨，走势较弱。中证红利指数走势比红利指数更强，300红利指数表现最弱。
从股息率的角度看，三个指数的股息率都比较高，超过了4.5%，最高的是红利指数为4.82%。
红利波动指数
红利低波指数的样本筛选规则通常是先在样本空间内根据股息率排名筛选，然后再根据股息率排名筛选得到最终的股票。三个红利低波指数的主要区别在于样本空间不一样，另外成分加权方式不一样。
三个红利低波指数走势比较接近，和中证红利指数的走势相关性也很高，但波动性更低，走势更平缓。个人认为红利低波指数追求的应该是在稳定的股价下，相对较高的股息收益，属于类固收+的投资品种了。
几个红利低波指数的股息率在4%~4.5%之间，低于单纯的红利指数。
红利+多因子
红利+多因子指数是在红利因子的基础上增加其他因子来筛选样本，多因子的选择较多，所以也带来较多的衍生变化。
红利潜力指数的样本不仅要求过去具有高分红特征，还要求未来有高分红的潜力，三个成分选取因子实际上就是对未来分红潜力的判断。
高股息精选指数除了要求过去三年连续分红，还增加了流动性、质量因子方面的考虑，并在行业上做了一定的均衡。
红利质量除了在连续分红上做了比较严格的要求，还增加了6大财务指标因子来评判公司的质量，选取质量得分最高的50只股票。
从三年期走势来看，红利质量表现最佳，红利潜力和沪深300指数的走势相似性较高，高股息指数和中证红利指数走势更为接近；几个指数比较下来，走势都强于沪深300。
从稳定性的角度来说，三个红利+多因子指数的波动性都是比中证红利指数高。
从股息率的角度来比较的话，增加了多因子维度的红利指数基金的股息率都不到3%，远低于单纯的红利指数。
红利+主题
国企红利指数（000824）和消费红利指数（H30094）属于红利+主题指数。
国企红利指数是将选样空间限定在了国有企业中；消费红利指数则是将选样空间限定在了消费行业里。
从近三年的走势来看，国企红利和中证红利指数的走势高度一致，且股息率也很接近。国企红利最新股息率4.70%，中证红利股息率4.74%。
消费红利的走势明显更为强势，兼具了消费和红利两者的优点，是一个优秀的指数，不过消费红利指数的股息率相对较低，为2.14%。
总结一下：
（1）单纯的红利指数因为只有一个股息率因子作为筛选条件，所以选出来的股票是股息率最高的一批股票，所以这几个指数的股息率也最高；从走势来看，三个单纯的红利指数中中证红利指数（）表现最优。属于波动性不大，但是股息回报稳定的品种。
需要提醒的是高股息率也存在一个陷阱，就是股票的高股息可能是因为基本面出问题后股价连续下跌跌出来的，虽然概率不大，但是也有发生的可能。
（2）红利低波指数，股息率略低，但是波动更小，是一种类固收+品种，适合稳健的投资者。
（3）红利+多因子对样本的选择增加了财务因子的维度的筛选，所以指数股息率下降了很多，同时指数的波动性也增加了。红利质量相对来说是表现比较不错的指数。
（4）国企红利和中证红利走势高度一致，显得比较没有特色；消费红利是一个表现非常优秀的指数，兼具消费和红利的优势，值得重点关注。
4、跟踪的基金
这次今日话题的红利基金评测中列出的11只基金中，有跟踪中证红利指数（000922）的基金万家中证红利指数（161907）；也有跟踪红利低波指数（H30269）基金创金合信中证红利低波（005561）；也包含了优秀的消费红利指数基金泰达消费红利指数（008928），都是不错的基金，大家可以根据自己风险偏好选择合适自己的基金。
注：本文的观点和内容仅出于传播信息的需要，不构成任何投资建议。投资有风险，加仓需谨慎。
$万家中证红利指数(LOF)A(F161907)$ $创金合信中证红利低波动指数A(F005561)$ $泰达消费红利指数A(F008928)$