12-06 I 财经内参

大事点评

事件:央行支持在北京市率先开展金融科技创新监管试点,探索构建符合我国国情、与国际接轨的金融科技创新监管工具,引导持牌金融机构在依法合规、保护消费者权益的前提下,运用现代信息技术赋能金融提质增效,营造守正、安全、普惠、开放的金融科技创新发展环境。

点评:金融市场改革是一场持续攻坚战,回顾过去的改革历史,我们发现,改革的脚步从未停止,各种改革措施也都在适当的时候适时推出,让中国资本市场一直在前进,力争减少各类风险的发生、保障投资者合法权益。作为投资者,我们要坚信,中国资本市场一定会越来越好、越来越国际化。

财经要闻

中美贸易磋商一直保持密切沟通

5日举行例行新闻发布会,新闻发言人高峰在回答中美经贸磋商相关问题时表示:中方认为,如果双方达成第一阶段协议,应该相应降低关税。高峰表示,双方经贸团队一直保持密切沟通,目前没有更多的细节可以透露。

商务部将推动尽快出台《外商投资法》

高峰5日在例行新闻发布会上表示,《外商投资法实施条例》公开征求意见已经结束,商务部将推动尽快出台,确保明年1月1日起同《外商投资法》同步实施。

连续16个交易日净流入 北向资金点燃做多热情

在连续震荡调整之后,5日A股市场迎来全面反弹,创业板指上涨2.15%,领涨主要指数。近期市场的做多主力——北向资金5日净流入60.65亿元,连续16个交易日净流入,显示北向资金对A股的坚定信心。

科创板新股首日破发 是市场自我修复动作

科创板新股上市首日破发,“抢头条”的是“三高”,被质疑最多的是卖方。那么,究竟谁该对科创板的定价“负责”?又该如何看待科创板新股破发?笔者认为,科创板新股首日破发,是市场在自我修复投融资平衡。

电容、电阻、电感等供货相对紧张

上证报:多方核实了解到,电容、电阻、电感等供货相对紧张,部分厂商确实已经提高了价格。具体来看,目前市场上的电感、尤其是高频电感等,供货比较紧张,部分品种的电感需求量提升了超过50%。电容方面,部分中低容的供应也较为紧张。

SMA马达和滚珠式马达需求旺盛

据媒体报道,随着多摄像头和超高像素在智能手机产品上进一步普及,使得终端对产业链的高端产品需求也持续扩大。从供应链得知,眼下不仅高端CIS芯片产能紧张,出现同样情况的还包括高端光学镜头和SMA(记忆金属)VCM马达。 光学镜头的玻璃数量增加,使得产品需要用SMA马达和滚珠式马达(ball type)才能推动这些镜头。但是两类产品厂商良率提升缓慢,供应出现短缺

Shibor:12月5日,隔夜Shibor报1.9060%,下跌6.50个基点; 1周期Shibor报2.4330%,上涨0.70个基点。

公司动态

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财经日历

推荐研报

通信行业策略解读:万物互联正当时,关注物联网模组投资机会

发布时间:2019-12-04 分析师:黄红卫

【投资要点】

连接数高增长,物联网模组将持续受益

2G为代表的蜂窝网络和LoRa、NB-IoT为代表的低功耗广域物联网(LPWAN)成功应用在包括能源、零售、交通运输和公用事业上,刺激了物联网设备连接数的 迅速发展。全球范围上,2010-2018年全球物联网设备连接数复合增长率达20.9%;2018年全球设备连接数高达91亿个,并预计在2025年设备联网数量达到252亿个。中国范围内,预测三大运营商在2019年底设备连接数将超过11亿,较2017年同比增速超过40%,按照一个物联网设备至少需要一个通信模组来看,设备连接数高增长将带动模组出货量的增加。

国内厂商成模组主要玩家,市场份额依然存提升空间

出货量上,前十大物联网模块厂商有五个是中国厂商,占总出货量的42%,国外厂商依托销售3/4G产品在收入端占比领先,但考虑到海外模组厂商始终难以盈利,在其重心逐渐向云平台转型和国内厂商高速率产品放量下,出货量占比与收入占比均存在提升空间。

NB模组与5G模组成未来看点

NB-IoT具有低功耗、大容量和广覆盖的特性,被认为在物联网领域能够更好替代当前的2G网络,在政策支持和价格下降的推动下,NB模组商用条件逐步成熟。5G模组在下游应用中价值量占比下降但作用加强,有望改善模组盈利条件。

定制化路线和向云平台延伸是提升盈利的两条路径

由于模组厂商利润被上下游大幅挤压,通过模组介入高附加值领域成未来方向,从而呈现出两条路径:一是为特定行业提供定制化解决方案,与客户深度合作换来利润空间,代表企业为移为通信与广和通的MI业务;二是向云平台延伸,通过物联网云平台的附加增值服务创造利润,代表为国外Sierra Wireless的 AirVantage和Telit的deviceWISE。

【配置建议】

当前5G模组未上量、NB-IoT和4G模组低价竞争策略等会对其业绩产生短期扰动,但在明年5G NR和NB-IoT有望成为5G标准的大环境下,存量替换与内生动力将推动模组行业与物联网同步快速增长。建议关注在规模和产品研发服务具备优势的移远通信和提供定制化产品的移为通信和广和通。

【风险提示】

市场竞争加剧,模组价格下滑超预期,5G进展不及预期。

风险提示及免责声明

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