近期高层在诸多场合都表示了对于通胀问题的密切关注：4月8日国务院金融稳定委员会第五十次会议上，刘鹤副总理表示“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势”；最新的进出口数据显示，3月中国进口大超预期，其中价格因素“功不可没”
我们先看看历史上发生过的通胀
比较典型的“输入型通胀”时期是2007至2008年和2010至2011年，2017年至2018年尽管大宗商品和PPI都出现较大的涨幅，但并未引起政治局和央行层面的担忧 。
2007-2008年国内通胀上涨的特点是CPI和城镇居民价格预期率先在2006年下半年启动，随后PPI大幅跟涨，2007年11月政治局和央行发声要稳定通胀预期、将控通胀作为政策首要任务，货币政策持续收紧
2010-2011年该阶段处于金融危机后商品快速上涨的阶段，由于危机期间的大量信贷投放，2009年下半年通胀预期率先启动，CPI和PPI分别在2009年底和2010年初同比升破0快速上涨，2010年高层和央行主要通过偏紧的货币政策来管理稳定通胀预期，但CPI、PPI居高不下，2011年高层再次将稳定价格作为宏观调控的首要任务，同时更加注重从中微观进行调控
2016年至2017年大宗商品价格和PPI也出现了明显上涨，但是无论政治局层面还是央行层面均未对通胀表示初特殊的关切。一方面是2015年环保去产能之后中国“猪周期”和全球大宗商品周期的脱钩错位，2017至2018年大宗商品上涨时猪肉价格却持续下滑（图8），另一方面偏紧的金融监管政策、压降金融杠杆也起到了稳定通胀预期的作用
近期高层在诸多场合都表示了对于通胀问题的密切关注：4月8日国务院金融稳定委员会第五十次会议上，刘鹤副总理表示“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势”；说明通胀预期的管理高层还是比较重视的，所以要关注海外债券收益率上行速度及大宗原油价格上行速度，上涨过快，通胀担忧越大，对权益类资产会形成打压，需要谨慎补仓，偏股类基金存在一定的下行风险