长江电力，普通投资者看到的是PE不便宜了，其实，长江电力的隐藏的利润还是让很多人不理解。
长江电力过去5年经营性现金流是有2214亿流入，而投资性现金流流出是737.41亿，净利润是1250.79亿。如果用2023年的净利润或者过去5年的平均净利润都无法理解他的上涨空间逻辑。
2023年经营性现金流流入扣除投资性现金流流出差额大概519亿的净流入，对应于当前7416亿市值，7416/519=14.289017，其实估值依然是低估的，关键是永续性的商业模式，加上低利率环境，2024年一季度还有9.8%的业绩上涨，这样的情况下，今年长江电力还有29.86%的上涨，商业模式对长期投资的意义真的很重要。
这也进一步验证了，长期性的经营性现金流与投资性现金差额，比净利润可能更有意义。因为很多企业的折旧摊销的规则制定不一样，保守与宽松，区别是巨大的。
长江电力未来随着市场估值的提升，将来真的还是可能到1万亿甚至1.5万亿市值的。之前还是没有理解其永续性与折旧率摊销等问题，简单看财报所谓的PE估值。