一蔸老茶树 的讨论

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长江电力未来十年利润复合增长率达到3~4%是比较正常的(六库联调+来水正常+负债与利息同步减少+折旧费缓慢降低),是有希望达到的,现在分红率90%左右,股息率3.7%左右,因为没有更大的资本支出需求,因此也相信未来的分红率/股息率都不会低于现在的水平,那么,现在24元左右买进长江电力股票,预期未来十年的年化收益率,毛估估7.2%左右=3.7%+(3%+4%)/2,相当于10年总收益率=1.072^10-1=100%,十年翻倍的预期。
大秦铁路的话,应该是弱一点,看不到任何增长,过去五六年实际上也没有什么增长,所以,预期未来十年的股价也没有上涨预期,利润与股息红利政策维持现状,未来十年的综合收益就可以以现在股息率×10就可以了,现在股息率5.59%,那么,现价买进大秦铁路股票,预期未来十年的总收益就是55.9%

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关于长江电力的市盈率偏高的问题(PE=6000/273=22倍),实际上其中有隐含折旧费比实际损耗偏高的隐含利润没有扣除,如果以账面上归属股东的净利润为基础,整本清源分析计算大型水电站的实际利润,最好以账面净利润加上75%左右的折旧费,也就是自由现金流的概念,回到长江电力,2023年度各大水电站的折旧费应该在220亿左右,220*75%=165,273+165=438亿左右,这样修正以后,长江电力现在的实际PE,其实只有6000/438=14倍左右。

请教一下,大秦如果分红再投,10年以后的收益应该是 (1+0·0559)^10=1·72。
这样比较是不是更严谨呢?还是你考虑了别的因素给大秦打折了?

折旧多少年?

嗯,没考虑股利复投

大秦的10年收益不是这么算的,每年的利息可以投资复利,大概13年翻一倍。仅限于指出你的算法错误。

你的数学真是好。

明白了感谢[抱拳]

2022年,长江上中游遭遇60年一遇的特大干旱,也是60年一遇的枯水年份,三峡水库来水比正常年份少了30%以上,导致三峡水库全年都没蓄满。
2023年,长江三峡以上地区降水偏少10%,叠加上年特大干旱流域性特大枯水的影响,长江三峡段来水仍比正常年份仍然偏少30%左右,影响了长江电力连续两年的的发电量与经营业绩。
这种情况是不可能长期持续的。

来水一定正常吗,这方面不太懂

这不是条件,这是即将发生的客观事实判断,我把它列出来,是为了说明----我预测它未来十年利润年化增长率3~4%的理由,让读者明白我的数据不是乱拍脑袋说出来的。