昨夜今晨，纳指和标普500指数在开盘轻轻摸了一下历史新高后，便进入了全天的回撤状态。令许多人感到不安的是，周四纳指和标普全都走出了“outside day”的形态，也就是俗称的“反包”——今天的K线实体完全包裹住了前一个交易日的K线实体，这种信号在连续上涨后的影响更加明显。$英伟达(NVDA)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $特斯拉(TSLA)$
其中走势最典型的正是这一轮全球股市上涨的龙头英伟达。从一度上涨近4%到最终收跌超3%，也将刚坐了一天的“全球股王”位置交还给了微软。英伟达在“全球股王”位置上只坐一天，最后豪迈高开惨淡收场。
德意志银行策略师吉姆·瑞德在一份研报中表示，该美国芯片制造商的市值高于英法股市总市值。截至周二收盘，英伟达的市值达到了3.335万亿美元，超过了欧洲最大股市的市值总和，而且已经在过去一个月中超过了德国所有上市股票的总市值。瑞德说：“正好十年前，英国全上市公司市值比英伟达高出400倍，在过去的一周中，英伟达超越了英国全市场总市值。”
为什么突然闪崩？昨天的文章里面，其实已经说的很详细了，有兴趣的朋友可以移步去看看，3.5万亿美元的英伟达，当前的泡沫已经太大，大到一家公司的规模超过了德国所有上市公司市值之后，现在的英伟达真能撑起如此庞大的市值规模吗？
退一步说，就算未来的英伟达能横扫一切，但就当前的基本面来看，英伟达拿什么在市值上超越微软。微软一年2500亿美元左右的营收，1000亿美元左右的利润，而英伟达无论是营收还是利润，均为微软的一半，未来的增速也会因为大数定律而逐渐放缓，可英伟达的市值已经超过了微软，这不是泡沫，这又能是什么？
我还是那句话，这个位置不要全仓AI和芯片，这些板块涨的这么猛，属于超级牛市行情，但牛市多暴跌，调整也会相当猛。如果你在这个位置还全仓AI和芯片，调整的时候，一天亏5%~8%，很多时候是有点受不了的。
在前一个交易日，我们重点让大家布局了一些能源股，就是以防AI和芯片板块的突然闪崩，毕竟四巫日要到了，价值股已经调整了两个月时间，很有可能会发生板块轮动。事实上，昨天英伟达虽然高位跳水，但大部分价值股走势都不错，道指也是逆势收涨0.77%，并且突破了近期的阻力位。
昨天英伟达之所以迅速跳水，原因主要有三方面，其一，在历史性的登顶第一，市值突破3.5万亿美元之后，涌现了大量获利盘；其二，四巫日之前连续暴涨8%，大量的末日看涨期权平仓；其三，大量内幕抛售交易发生了。
大幅高开，然后开盘短暂拉升后，上演单边跳水行情，这明显就是有大量的内幕交易。果不其然，一大早看到消息，根据周四盘后英伟达CEO黄仁勋提交的144文件，他在本周一、周二再度分别出售了12万股英伟达的股票，同时通报预计会在周四再卖12万股。按照英伟达的价格，12万股大约等同于1500-1600万美元，这意味着黄仁勋近两周将回笼接近8000万美元的资金。
最近关于英伟达的报告很多。华尔街知名投资机构Rosenblatt近日发布一份重磅研报，核心内容在于：基于英伟达以CUDA为核心的软件业务潜在繁荣预期，即使AI芯片霸主英伟达股价在一年内上涨了210%以上，但未来12个月该芯片巨头的股价仍将继续攀升，预计英伟达股价将比目前水平高出50%。这一看涨预测也将使英伟达的估值达到创纪录的5万亿美元。
无独有偶。I/O Fund Tech分析师Beth Kindig也赞同这种观点。“CUDA软件平台是开发者学习的平台。所以，这一情况和iOS类似：把人们锁在iPhone上的原因是因为开发者在为iPhone开发应用。同样的事情也发生在英伟达身上，人工智能工程师正在学习CUDA平台，以便为GPU编程，所以这有助于将它们锁定在一起。现在，我称之为坚不可摧的护城河。”Kindig认为，到2030年底，英伟达的估值最终可能达到10万亿美元，比目前的估值水平有205%的上升空间。
类似上面这样的报告很多很多，看着就也很有点鬼扯，类似的剧情，我们在特斯拉身上看见过，当年的特斯拉一家公司占据电动车市场90%份额，机构认为这种优势会持续下去，最后的结果我们是看到了。当前的英伟达在一个如此赚钱的市场里占据90%份额，竞争对手们会不想着迎头赶上？
早上看到哥伦比亚经济学院的艾尔弗雷德教授，在社交媒体上发表的一段话，非常令人振聋发聩，觉得极其的有价值，这里给大家分享下：
我看很多人（尤其是华尔街投资家）都在庆祝英伟达市值超越微软，成为全球No.1；仿佛第四次科技革命，已经喷薄而出（spurt out），英伟达成为全球市值第一，就是美国AI革命已经阶段性成功的标志之一。
“然而，事实真的如此吗？”艾尔弗雷德质问道：通用汽车的产线，用上AI了吗？规划了8年的纽约智慧城市，因为AI革命的爆发，而迈出第一步了吗？至少纽约市的移动网络，不卡顿了吧？
“还有，洛杉矶的港口，能像中国港口一样，实现无人化了吗？好吧，这个我不抱希望，因为全美第一大汽车港口-马里兰州巴尔的摩，因为跨海大桥倒塌，关闭已经2个多月；至今，倒塌大桥的清除工作还没有进行，马里兰州政府2个月多，只出具了一份事故报告”
“所以，告诉我，AI和英伟达给美国带来了什么？有没有提高美国工厂的生产效率，有没有让全美的港口、城市，变得更高效”，艾尔弗雷德教授愤怒的说：我们的AI，被大量用于chatGPT这样的情感聊天机器人，和小视频生成软件Sora；这些软件，初看像上帝光芒一样，让人啧啧称奇，但用到实际，而一无是处。浪费10万亿（美元）以上的资金，去造一个电子上帝，去捧一个全球市值第一的所谓AI公司，是不是太奢侈了。
“3万亿美元的英伟达，在我看来，不过是皇帝的新装（birthday suit）；华尔街都说它盛装锦绣，实则一丝无挂”艾尔弗雷德教授，最后对英伟达下了定义。
Bn capital分析师Leo Nelissen评论称，今天是一个典型的获利回吐日。市场内的资金从成长股流向价值股，特别是能源板块，因为国际油价再度出现看涨信号。非常有趣的是，过去三个月，标普500指数前十大成分股平均上涨了17%，剩下的股票则平均下跌了1.3%。目前指数的集中度如此之高，以至于一些“大公司”的疲软就能导致指数下跌，但不会引起广泛的股价下跌。
英伟达的股价可能在今天继续出现大幅波动，因为在6月份规模创纪录的“三巫日”（即股指期货、股指期权和个股期权这三种合约在同一天到期结算）到期之际，与这家高歌猛进的芯片制造商相关的合约交易量大幅上涨。
分析机构SpotGamma的数据显示，最近，投资者以近乎史无前例的速度涌入与英伟达相关的看涨押注，导致英伟达看涨期权的未平仓合约数量超过了追踪标普500指数（SPX）和一只追踪该大型股指数的热门ETF的类似合约。SpotGamma创办人Brent Kochuba认为这种情况“极不寻常”。
SpotGamma的数据显示，本周五的季度期权到期量将是有史以来最大的，以期权名义价值计算，将达到5.5万亿美元。与此同时，英伟达约三分之一看涨期权的未平仓合约将于21日（周五）到期。英伟达期权每周五到期，但月度期权到期的那几周通常交易量和未平仓合约都会更高。
据高盛分析师John Marshall估计，本周五三巫日美股的期权到期规模将是有史以来最大的一次，到期期权的名义价值将超过5.1万亿美元，这超过了去年12月时的规模，当时的4.9万亿美元创下历史最高记录。上述可能的创纪录规模受个股期权推动，据高盛估算，本次个股期权的名义价值有望达到创纪录的8700亿美元。
Piper Sandler期权主管Danny Kirsch在接受MarketWatch采访时表示：“似乎不需要花太多功夫就能让人们购买英伟达看涨期权。这有点像巴普洛夫的狗。你买得越多，赚的钱就越多，那么你为什么要停下来呢？”一些人猜测，周五的期权到期后，推动英伟达股价上涨的势头可能会减弱，因为推动股价上涨的“伽马挤压”有所缓解。
SpotGamma还指出，随着周五期权到期，英伟达将失去约一半的gamma，这可能会抑制其动能。此外，很少看到未平仓合约>140。这种单只股票的波动性会滋生不稳定性。不太可能从“股价上涨，波动率上涨”的极端行情，转变为“股价持平，波动率下降”的情况，更可能的情况是“股价下跌，波动率保持高位”。
回到英伟达股价走势上来，短时间内虽然见顶，但泡沫并不会马上就破掉，毕竟下周6月26日就是英伟达的年度股东大会，老黄或许又会给市场编织一个新故事，还有万众瞩目进入道指的炒作，我认为英伟达进道指的概率是100%，只是时间上不确定。
历史总是惊人的相似，中长线趋势应该差不多是这样。上次见顶之后，走了根放量阴线，跌了几天之后，GTC大会给拉了回来，GTC大会之后来一波20%左右回调，宣布拆股，无脑爆拉到3.5万亿美元。这次见顶之后，同样是走了根放量阴线，明天四巫日估计继续跌，但下周年度股东大会，又可以炒作一波给拉回来，年度股东大会之后，来一波20%左右的回调，等宣布进入道指，再拉回来。
大家要明白一个道理，英伟达的泡沫必然会破，但又不会马上就破。现在的英伟达就是美国把所有在外流通美元吸引回来的工具，等股价和泡沫涨到差不多的时候，华尔街就要开始收割全球资本了，这种收割是一刀接一刀的割，还会有数个回合，所以即使这家公司泡沫已经史无前例，现阶段也千万不要做空。