进入5月，美股似乎重新回归了正轨，在市场不断炒作降息预期的背景下，美股风险市场偏好连续被修复，道指更是涨出了八连涨，但周五标普收出的那根高位十字星，以及不断创下新低的Vix，都在告诉我们本周市场绝对不会平静。$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$
由于美国年初至今通胀降温迟缓，近日，美联储多位官员轮番释放信号，暗示美联储短期内仍不急于降息。这引发了穆迪首席经济学家马克·赞迪的担忧。赞迪警告称，美联储最好尽快降息，因为如果利率不降下来，美国经济将面临“崩溃”的风险。
本周三，美国4月CPI数据即将公布，由于今年前三个月美国通胀居高不下，多位美联储官员对接下来的货币政策持谨慎态度，一些鹰派官员表示，今年不会有降息，甚至不能排除进一步加息的可能性。若美国4月CPI再次超出预期，并较前值有所上升，料将重创市场对美联储今年降息次数的押注。
在CPI公布数据之前，周二公布的美国3月份生产者价格（PPI）数据可以提前预示通胀趋势。周三与美国CPI数据同时公布的还有被称为“恐怖数据”的4月份零售销售数据，这将为美国经济实力是否仍保持强劲提供线索，周四还将公布每周初请失业金人数。
鲍威尔的喉舌，有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos发文称，对住房成本今年将放缓的预期，一直是美联储认为通胀将放缓到足以让其放心降息的核心依据。但等了一年多时间，这一放缓仍未到来。而一些分析师担心，由于房地产市场的动态变化，这种放缓可能根本不会发生。如果是这样的话，那么降息的理由将被大大削弱。
接下来半年时间，美联储其实可以找到很多理由不降息，所以我一直觉得市场对美联储降息过于乐观。这一轮美元潮汐，还没有点爆任何一个大的经济体，现在就收手无疑有点太早了。所以，11月降息或许始终都是最合理的选择。
标普的技术形态，当前其实比较微妙，周五收了一根十字星，一旦本周CPI数据暴雷的话，很有可能短线就变成双顶，恐慌指数Vix一口气从23跌到了12.55，短线严重超卖，并且跌到了今年的关键支撑线，这个位置应该做好反抽的准备。Vix如果反弹，大盘势必波动重启。
上周最恶心的走势，不是大盘涨或是跌，而是每天都在一个极小的区间震荡，成交量也极其的萎靡，让很多习惯了日内波动和买期权的朋友，这一波被坑的很惨。成交量萎靡，说明多空双方当前都非常的谨慎。一个没有明确方向的市场，投资者也应该倾向于更加谨慎。
上周四，公用事业精选行业指数ETF-SPDR (XLU.US)收于52周新高。4月初以来累计上涨8.5%。今年以来累计涨幅超过10%，跑赢标普500指数和纳指，推升公共事业板块成为今年以来表现最好的板块。而在去年，公共事业一度成为标普500指数十一个板块中表现最差的行业板块。
公用事业大涨，虽然推升指数上涨，但这对市场往往不是什么好事，因为这是一个避险防御板块。公用事业通常被认为是经济衰退时的避风港，即使市场其他板块出现波动，它们通常也能获得稳定回报。公用事业公司通常还有巨额股息，在市场动荡时期为投资者提供可靠的收入。
这个逻辑在美联储利率低的时候，其实没有什么问题，但当前美联储的利率是5.5%，公用事业股即使发股息，也很少有能超过这个数字的。今年公用事业暴涨背后，其实还有一个更加扯淡的逻辑，那就是「随着科技巨头们建设AI数据中心的脚步加快，电力需求也在不断高涨」。
AI的未来是能源，因为数据中心要消耗大量的能源进行运算，根据国际能源署（IEA）的数据，到2026年，全球数据中心的电力需求可能会从2022 年的460TWH（太瓦时，1太瓦时=10亿千瓦时）飙升至650-1000TWh之间，也是因此市场开始炒作所谓的「AI能源」。
最直接的证据，公共事业板块中，Vistra Energy (VST.US)、Constellation Energy (CEG.US)和NRG Energy (NRG.US)是今年该行业表现最好的三只股票，三者分别取得了144%、84%和58%的涨幅，投资者认为，AI的对能源的需求，对公共事业板块来说是一个重大利好，尤其是与清洁能源、核电相关的个股将受益于这类预期。
过去两年的美股，AI好像就是万能解药，没有AI概念的公司失去了投资者的青睐，自2021年3月通胀率首次超过2%以来，英伟达的股价飙升了六倍多。即使是经历过高峰和低谷的苹果公司在这段时间内的表现也优于大盘，涨幅超过50%，而标普500指数的涨幅约为30%。
拿今年美股的走势来说，AI硬件/数据中心概念股（绿线）在今年三月之前主宰了美股；AI能源/电力概念股（蓝线）在四月接棒，成为近期“最靓的仔”；标普500（灰线）涨幅远远落后于当红的AI股；最惨的是受到AI冲击的公司（白线），处于逆市下跌的走势。
美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee在最新报告中建议，投资者应在本周三公布4月CPI报告前买入股票。他认为，即将公布的4月CPI报告可能显示通胀降温的进展，投资者可能会因此转向预期今年降息两次以上，这将推高股市。
资金流数据好像也证明了这个观点，资金流向显示，美国股票基金出现了六周来的首次单周流入。伦交所（LSEG）数据显示，过去一周投资者本周净买入11.4亿美元美股基金，大盘股继续成为资金追逐的焦点，近期以苹果、微软、亚马逊和英伟达为代表的科技巨头再次向历史高位发起冲击。
不过有意思的是，当前市场暴涨背后，更多还是科技巨头在支撑大盘，而小盘股近期的表现实际上并不好，华尔街资深人士、道富全球市场高级多元资产策略师Marija Veitmane表示：“尽管估值很有吸引力，但我们还不会购买，我们不喜欢小盘股，因为它们对经济放缓更敏感，融资成本更高，利润可能会受到更多挤压。”
Bloomberg Markets Live Pulse最新调查的一些受访者认为，投资美国最大的科技股不仅是押注创新的方式，也可能是对冲通胀的工具。46%的调查参与者认为，黄金作为数十年来的避风港，仍被视为抵御通胀上涨风险的最佳保障。但近三分之一的人表示，科技巨头是他们的首选。
本周AI行业有三件大事：其一，微软（MSFT）支持的 OpenAI 预计将宣布一款可以与谷歌（GOOGL）竞争的人工智能搜索工具。其二，苹果 (AAPL.US)即将与OpenAI达成协议，将在新一代iOS操作系统上引入后者技术，这是苹果为其设备引入人工智能（AI）功能的更广泛努力的一部分。其三，Google ( GOOGL ) 将举行年度 I/O 开发者大会。这家科技巨头预计将展示其最新的人工智能工具和与人工智能相关的产品增强功能。
最近我看到一些AI行业的新闻，其中两条最有意思，一条是GOOGL正在劝说广告主购买AI工具进行营销，另一条则是Meta正推出AI数字广告工具。市场看到这些新闻就狂欢了，但要结合上面的消息看，这毫无疑问是非常矛盾的。
GOOGL和META作为数字广告市场两大巨头，它们的业绩实际上和实体经济的发展息息相关，很多广告主也是中小企业，当这些中小企业在面临「经济放缓」和「融资成本变高」两大困境的时候，他们只会削减广告成本，而不会因为所谓的AI，就加大广告预算投入，数字广告市场整体规模的增速，其实是有天花板，而不会跟随AI行业的发展大步向前。
巨头之间彼此竞争且合作，其实也在说明，市场行业就那么大，蛋糕实际上并不够分，AI的未来有可能会是赢家通吃，而不是像现在这样，所有的巨头都成了受益者。除开巨头之外，很多中小盘AI股财报基本都是见光死，目前很多AI类产品还可有可无，要让用户持续付钱有困难，这是AI产业链最大的问题。
事实上，据近期发布的全球AI产品降速榜，Midjourneyai.ai、Waifu2x、Google Bard等3月访问量均下降超50%。风投机构A16Z发布的GenAI Top100报告也显示，与ChatGPT、Gemini 类似的通用性AI应用相较于半年前市场占比降低60%。
本周关于中概股有两件大事，第一件事是中概股的财报季要来了，中概股和港股这一波进入技术性牛市，后续能不能继续涨，接下来的财报就相当关键了。腾讯定于5月14日公布2024年第一季度业绩。值得注意的是，腾讯近期表现极为亮眼，自3月份来股价快速拉升，累计涨超33%。拉长周期来看，今年腾讯一改往日颓势，录得约26%的亮眼年涨幅。阿里于5月14日公布2024财年第四季度业绩。机构普遍预计，阿里将在最新季度实现营收2198.32亿元人民币，同比增长5.58%；每股收益5.41元，同比减少39.88%。此外，京东、百度、爱奇艺等也将于下周公布业绩，值得期待。
另外还有一件事，那就是北向资金今起不再披露实时成交额，港交所最近公告，参照2024年5月3日交易所发出的通告，继当日成功完成推出前测试后，有关北向交易的实时成交额及每日额度余额的调整将于5月13日（星期一）正式实施。也就是，从今日开始，将不再披露北向资金实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额等信息。
北向交易的信息披露程度远超A股其他资金类型。在频率上，北向交易盘中、盘后均有实时披露，行情商在盘中主动推送资金流向信息。在范围上，北向交易披露成交个股、成交额（量）、日末持仓数量等。也因此，数据处理能力较强的投资者，除了实时跟踪北向资金流向，还可以按照日度持仓变化，计算北向资金增持情况等。
这种数据的精准实时披露，也造成了北向资金每次波动加大都会引发市场的广泛关注。业内人士认为，随着越来越多的投资者加入北向资金“风向标”交易的行列，容易产生情绪共振，过度交易更容易使得北向交易信息成为影响股价的因子，但真正从中获利的投资者将越来越少，终将成为股市“内耗”，被“割韭菜”。
现在看不到北向资金的流动了，此举主要是为了避免境外投资撤离时加剧股市波动。看上去，一点毛病没有，但这个规定有点像对中国股民说“都是为了你们好”，但是，结果是就是把中国股民眼睛蒙上，掩护境外投资更容易抽逃，最后套牢中国股民。不知道这个决定是怎么拍板的？