$沃尔玛(WMT)$ 和 $塔吉特(TGT)$ 的崩盘，问题的根源在于去年底的供应链瓶颈，当时零售商争先恐后地获取商品并囤积库存。这个策略一开始非常有效，让两家公司的四季度财报远超市场预期，美国消费者因为过去的财政刺激计划获得了过多的储蓄，从而大幅提振了需求。

现在两家零售商都因消费者的快速紧缩而措手不及，它们当前的库存水平远高于平时，沃尔玛第一季度末的库存为 612 亿美元，比一年前高出约三分之一。塔吉特则持有 151 亿美元的库存，比去年同期增加约 43%。

其实，大家应该通过美国一季度消费信贷创历史记录可以看出一些端倪，美国人的储蓄差不多花光了，这才有一季度信用卡消费的创历史记录，还有苹果 iPhone一季度美国销量增长20%的鬼故事。如果只是一切回归现实，物价高涨，消费不振，已经妥妥进入滞涨了。按照滞涨和衰退的预期算，标普最终想不跌到3000点都困难，这一次要向A股看齐了。

像沃尔玛和塔吉特这种大型实体零售，一般情况下都可以很好的管理库存，这次两家公司都栽了，主要是没有预料到美国消费者习惯的快速转变。这种转变主要是因为食品价格的快速上涨，消费者不得不把以前花费在家具、厨房用具、电视和服装这些商品上的钱，更多的去买吃的。

美国消费者因为没什么钱了，对非必需品的商品需求大量减少。一个最直接的证据，沃尔玛首席财务官布雷特·比格斯（Brett Biggs）告诉 CNBC，「这家大型零售商已经看到一些预算紧张的顾客，不再购买该商店的自有品牌，而是换取更多熟食肉类，并购买半加仑而不是一加仑牛奶』。

这种客户购买产品类型的快速转变，最终让两大零售巨头迎来了近30年来的最大单日跌幅。现在因为过剩的库存水平，两大零售巨头不得不开始对特定商品降价，这一降价又会损失库存价值，对业绩又是巨大的冲击。

昨天$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ 美股的崩盘只是一个开始，原因其实就在这，因为美国的GDP主要就是依靠消费，四季度的消费很好，市场一直觉得美国人还有很多储蓄，有足够的购买力去应对通胀和商品涨价，现在发现并不是那么一回事。

接下来，让我们见证史诗级的崩盘吧！！