$中国中免(SH601888)$ 
说一下兔子的几个值得投资的点和几个不值得投资的点。说得有不足之处，欢迎大家分享不同的观点

值得投资的点：

1.免税业务前景广阔:免税政策放宽，和国内外游客的增加，让未来的免税业务依旧有很大的增长空间

2.业绩表现优异:有良好的盈利能力和现金流。未来在强力竞争对手出现之前，这个趋势并不会有什么改变



不值得投资的点:

1.估值高:免税店业务在海南成功案例难以再复制，业绩短期内难以高增长。目前来看，支撑不了这么高的估值。

2.护城河有缺陷:垄断地位依赖于政策，业绩好不好并不由自己决定。

3.消费者没有忠诚度:消费者没有任何忠诚可言，中免是否为房东并不影响免税产品的选购。

4.竞争增加风险:高租金难以长期保持。免税牌照增加对中免没有任何好处。未来竞争加剧，会大幅度降低对租金的议价能力

5.政策风险:免税政策是中免业务的核心驱动力。政策变化风险始终存在。