鲍威尔偏鹰发言带动股债走弱
美联储主席鲍威尔21日在国际货币基金组织 (IMF) 小组会议上表示，抑制通货膨胀是“绝对必要”的，他同时还表示，在5月的美联储议息会议上，将利率提高 0.5 个百分点已被列入讨论议程。由于即将进入美联储开会前的静默期，鲍威尔本次的发言被视为又一次的“剧透”，也就是市场预期美联储5月会议升息50个基点几乎已是板上钉钉的事儿。
投资人担心通胀上升和美联储在应对物价压力的积极政策可能会拖累经济成长，美股全周呈下行走势：Wind数据显示，道琼斯指数上周五4月22日狂泻近1000点，创2020年10月28日以来最惨单日表现，全周下跌1.86%，标普500指数下跌2.75%，纳斯达克指数下跌3.83%，恐慌指数(VIX)则来到28.21的位置。同时，鲍尔的偏鹰言论也促使美国国债收益率上行，5年期美国国债收益率一度上涨至 3.013%，高于30年期美国国债收益率；投资人抛售短期债券，转而买入长期债券，在一定程度上表明对经济现况缺乏信心。
资料来源：Wind，截止2022/4/22。
美股面临三大考验
影响市场情绪的还有资金的流出、俄乌战争，以及财报业绩不如预期。美国投资公司协会(ICI)最新的统计显示， 截至4月13日，美国国内股票型基金本月的流出已超过168亿美元，同时流出的趋势还在加大。
资料来源：ICI 资料截至2022/4/13。
另外，俄乌战事持续超过60天，双方和谈前景不明，降低投资者风险偏好，同时促使大宗商品价格高位运行，削弱企业获利；美国一季度财报陆续公布，Factset的统计数据显示，截止4月22日，标普500成份股中约有20%已公布今年的一季度财报，其中79%的盈利表现超预期，略高于五年平均值的77%，其中表现居前的为房地产、通讯服务与必需消费行业；在已公布的上市公司中，一季度平均的盈利同比增长为6.6%，低于去年同期的平均值，显示即使今年标普成份股的盈利依然大概率为正，但投资人对回报的预期应有所降低。
资料来源：Factset 资料日期：2022/4/22。
展望未来，上投摩根认为，在鲍威尔形同剧透5月美联储的升息幅度后，未来几周市场应能逐步消化升息相关的负面影响，波动可望有所降低，市场更多或回到上市公司的财报基本面，预期仍以结构性行情为主；冲动卖出或不是当下较好的投资策略，在股市暴跌或市场不稳定的情况下卖出，往往都卖在相对低点；而随着负面因素的逐步消化，市场预计会迎来一波反弹机会。
当前，投资人宜控制自身情绪，分辨市场噪音，专注在市场更中长期的趋势；随着今年美联储启动升息，加上俄乌冲突仍未结束，短期内波动和修正或成为市场的常态，获得超越指数的收益，也不会像过去2年那么容易。投资人在当前较低迷的市场情绪下，可以审查调整自身的投资组合，使资产配置更适应未来的市场环境。
