中国基金报记者 曹雯璟
随着算力、电力、新能源板块等轮番演绎，沪指在3200点附近反复试探。
5月25日，中证500ETF、上证50ETF、中证1000ETF、沪深300ETF等宽基指数产品受到资金青睐，资金净流入排行居前。此外多只半导体ETF、芯片ETF、证券ETF、医药ETF等热门赛道主题指数产品当日也资金净流入居前，整体来看，当日股票ETF市场整体呈现净买入，当日资金净流入54.18亿元。
越跌越买，单日“吸金”54亿
5月25日，全市场729只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）总管理规模1.37万亿元。
当日算力、新能源赛道股、电力股等表现活跃，沪指尾盘拉升跌幅收窄，最后沪指收跌0.11%。在这样的行情中，股票ETF市场整体呈现净买入，当日资金净流入54.18亿元。
从资金净流入排行看，5月25日当天，中证500ETF、上证50ETF、中证1000ETF沪深300ETF等宽基指数产品受到资金青睐，资金净流入排行居前。比如嘉实中证500ETF净流入资金4.49亿元，华夏上证50ETF净流入资金4.09亿元。此外，华夏、易方达旗下科创50ETF产品“吸金”显著，比如当日华夏科创50ETF净流入资金6.23亿元，位居全市场首位，易方达科创50ETF也获得2.15亿元资金净买入。
除了宽基ETF，多只半导体ETF、芯片ETF、证券ETF、医药ETF等热门赛道主题指数产品当日也资金净流入居前，比如华宝券商ETF当日净流入资金3.05亿元，国联安、国泰旗下两只半导体、芯片ETF也获得超1.7亿元资金净流入。
华宝基金券商ETF基金经理丰晨成表示，券商板块从去年的低基数中走出，经济复苏叠加宏观流动性呵护，年初我们提出券商板块“三低一高一好”（低估值、机构低配、低基数、高弹性、业绩好转）的投资逻辑。券商基本面拐点确认叠加资本市场景气度向上，是为券商起舞奠定坚实基础。如果说一季度券商业绩的靓丽表现主要还是去年低基数下，投资业务的同比高增，那么在AI等主题引领市场热度，翻倍股票及翻倍基的频出提升了市场整体财富效应，二季度基金发行质量和爆款基出现则直接催化券商财富管理主题的热度。年初至今，偏股混合型基金指数跑输上证指数大约10个百分点，在当前阶段，券商是为数不多的能够具备较强股价爆发力快速跟住指数、市值较大具备吸纳能力，同时2023年经营趋势确定性向上的板块。
国泰基金表示，基本面上，伴随着数字经济和人工智能的双重拉动，全新业务和应用需求带动算力流量增长，从天线等传统通信，到光芯片、光器件、光模块等光通信，市场规模均有望持续增长；未来有望向高速率、高集成、大容量发展，利用新工艺和新方案，持续拓展新的应用场景。TMT板块中，上游的估值相对较低，算力基础设施这块技术相对成熟，发展路径更清晰，也可能从预期逐步落地到实际的财务报表之中；芯片库存或已见底，有望受益于国产替代下长短周期共振。后续相对来说可以继续着重关注通信ETF、芯片ETF。但国内技术的发展及落地需要时间，且当前市场交易风格切换频繁，短期可能调整波动较大，需警惕风险。
细分赛道ETF成为资金净流出主力军
从5月25日资金净流出情况看，煤炭ETF、光伏ETF、科技ETF、银行ETF、能源ETF、汽车ETF等细分赛道指数产品成为资金净流出主力军。比如，煤炭ETF均资金净流出为1.44亿元，光伏ETF也被净卖出0.70亿元。
此外，多只创业板、央国企相关ETF资金净流出居前。比如当天创业板ETF资金净流出3.36亿元，创业板成长ETF资金净流出0.37亿元，央企共赢ETF、央企创新ETF资金分别净流出0.28亿元、0.24亿元。
对于包括光伏、能源、汽车在内的新能源板块，汇丰晋信基金表示，从目前来看，新能源板块的风险已经得到比较充分的释放，当前板块的投资价值已经凸显。未来三年，在相对比较中性的盈利预测下，经过行业渗透率的进一步提升，供需格局的稳定，企业盈利的释放，不少新能源行业龙头公司，对应2025年的估值可能已经不到10倍。当然在这过程中，企业盈利在几个季度间会有波动，但这些公司未来三年的市场份额、行业格局，很大程度会比三年前更加确定。
当然也必须看到，新能源行业经过几年的高速发展，投资基本面已经进入中后期，未来行情的幅度可能没有过去三年那么大，但投资机会也是比较丰富的，这是由行业空间、产业链纵深、优秀的公司以及技术变化决定的。即使按照20倍的远期估值假设，未来三年新能源行业的隐含回报率，或者当前的投资价值都是相对较高的。
对于央国企板块，博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建表示，央国企的估值重塑将成为市场的一个关键趋势。目前A股市场更多采用的是西方传统的估值体系。理论层面，西方估值体系忽视了央国企的社会价值与国家战略价值，中特估下这些部分有待重估。传统西方估值体系是以理性人假设为前提，分配给股东利润为评判唯一标准的一种估值体系。而多数央国企还承担着稳增长、稳就业、防风险等事关国计民生的重大任务，在关系国民经济命脉的行业中发挥着基础保障作用。
未来的催化剂可能包括两方面，一方面是外事活动的召开，如中国+中亚五国元首峰会，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛等，国央企在对外开放特别是一带一路建设中作用明显。另一方面是国内相关政策的推出，特别是现代化产业体系等顶层设计与国有经济改革相叠加的领域。
整体来看，截至5月25日，在今年A股市场持续调整的情况下，目前全市场百亿股票ETF数量为30只，目前规模前四强的宽基指数中，华泰柏瑞沪深300ETF规模645.57亿元，高居股票ETF规模首位，华夏科创50ETF、华夏上证50ETF规模分别达621.16亿元、508.95亿元，另外，易方达创业板ETF规模也近350亿元。
编辑：舰长
审核：许闻
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