中国基金报 魏仲哲
编者按：近期，基金四季报披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。
公募四季报行情，让各位基金经理在跌宕起伏行情下的表现得以展现。
在基金君一直追踪的基金经理中，交银施罗德基金的基金经理郭斐在本季度也大体延续了过往整体持仓的组合情况，在其代表产品中均重点配置了军工元器件及芯片、高端消费、出口品牌、“稳增长”链条的建材家居、金融地产以及医药等领域的个股。
对于后市的观点上，郭斐表示，站在如此之多的国内外重要政策拐点的当下，其对国内经济将迎来复苏有着强烈的信心和期待。
本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解交银施罗德基金郭斐的四季报及调仓变化。
守住百亿管理规模，权益资产占比略降
本季度内，郭斐的在管产品规模整体变化不大，或许是受到四季度的震荡行情影响，本季度内郭斐的两大代表产品“交银经济新动力”和“交银成长30”在基金份额上均有所减少，但随着四季度深V行情的演绎，郭斐旗下的产品依然都获得了基金净值的正增长。相较三季度仅减少0.74亿元，目前规模达到101.01亿元，仍保持在百亿级管理队列，在管产品依旧为4只（只计算初始基金）。
而在大类资产的分布上，本季度郭斐选择轻微下调股票资产与固定收益的占比，转而调入银行存款中。目前股票资产、固定收益和银行存款的占比分别为66.72%、4.74%和28.51%。
从数据中不难看出，相较于2020和2021年，在2022年，郭斐对于股票市场的态度整体较为谨慎，一直将股票资产的占比控制在63%到67%之间。
从行业上看，在本季度内，郭斐旗下产品持有的股票中，除金融业占比有明显下降，其余各行业占比整体变化不大，均未超过1个百分点。
十大重仓占比上升，医药个股重回重仓之列
本季度内，郭斐在管产品在整体巩固原有的多数重仓股之外，将国联股份、华友钴业调出重仓之列，将三棵树、药明康德调入重仓股之列。其中，三棵树是首次进入郭斐的重仓组合中，而药明康德则是在三季度调出之后再度回归。
值得一提的是，郭斐的十大重仓股中，有7只个股在其所管理的4只基金产品中均有出现。其中位列前四的“压舱石”，除了贵州茅台外，巨星科技、东方雨虹和振华科技均长期持有，分别达到10、11、9个季度。
具体到代表产品上，“交银经济新动力”在四季度将三棵树、工商银行调入十大重仓之列，国联股份与华友钴业被调出。在加仓方面，郭斐重点对贵州茅台、东方雨虹和保利发展进行增持。
在持股集中度上，相较20221年三季度72%的高点，近两年来，郭斐已将“交银经济新动力”的集中度下调至目前的50.71%。
郭斐的另一只代表产品“交银成长30”也保持了类似的调整步调，三棵树、顾家家居被调入十大重仓，国联股份与华友钴业被调出。加仓方面，同样地，郭斐重点对贵州茅台、东方雨虹和保利发展进行增持。
同样地，对于“交银成长30”，在持股集中度上，郭斐也将十大重仓股占基金资产净值比下调到了近三年的较低比例。
挑选“抵御风浪的有力武器”，对国内经济复苏有强烈信心
作为一名擅长投资科技成长股的基金经理，郭斐身上带有一些专注的气质。相较于部分基金经理会在“季报小作文”中与广大投资者交流心得、分享长篇投资感悟，郭斐则一直选择用相对简要的言语阐述季度内的操作和后市展望，对于自己挑选个股的标准以及行业的判断则一直坚守初心。郭斐一贯表示：相信稀缺的强劲盈利增长、壁垒深厚且有远大前程的商业模式、优秀进取的企业家治理都是在震荡市场中能够抵御风浪的有力武器。
对于后市，郭斐在季报中写到：“展望 2023 年一季度，站在如此之多的国内外重要政策拐点的当下，我们对国内经济将迎来复苏有着强烈的信心和期待。”2023 年中美经济周期的错位、内需或将强于外需的主旋律对全年的投资风格和节奏都将产生重要影响。同时，本轮海外紧缩周期是否会矫枉过正，从而在局部领域引发潜在黑天鹅的风险让其始终留有一分警惕。这或许是他降低持股集中度的一大原因——通过相对分散的持股来应对风险。
（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）
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