中国基金报 陈鹂
编者按：近期，基金四季报已披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。
基金规模，一直是投资者们关注的重点。随着2021年基金四季报的披露完毕，最新基金经理管理规模的变化也浮出水面。
2021年10月，因接任公募老将董承非管理的两只基金，谢治宇的管理规模激增，一直被市场期待为下一位千亿“顶流”基金经理。最新数据显示，截至2021年四季度末，谢治宇在管基金总规模为963.45亿元，逼近千亿。（数据来源：Wind）
行业配置上，谢治宇依旧保持了其“均衡配置、分散投资”的投资风格。
本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解兴证全球基金明星基金经理谢治宇的四季报及其调仓变化。
重仓股首现电子行业ODM龙头 持股集中度降至近5年最低
从代表产品的四季度持仓变化来看，谢治宇维持了各板块的均衡配置，对家用电器、传媒等行业有所减持。
（谢治宇代表产品2021年四季报，数据来源：Wind）
（谢治宇代表产品2021年三季报，数据来源：Wind）
具体来看，电子行业ODM龙头股闻泰科技取代兴业银行，进入谢治宇代表产品的前十大重仓股。截至2021年四季度末，谢治宇代表产品对闻泰科技的持仓数量达971.3万股，占基金净值比3.74%，位列第五大重仓股。
值得注意的是，这是闻泰科技近5年来首次进入谢治宇代表产品前十大重仓股之中。此前在谢治宇管理的其它产品中，也曾出现过该股的身影。从闻泰科技近1年的股价走势来看，自2021年1月起，该股先历经震荡下跌，而后在调整中爬坡回升，于2021年9月达到高点，随后再度下行。
进入2021年四季度，闻泰科技股价一路拉升，并于2021年12月中旬达到近1年来高点。而谢治宇2021年四季度重仓该股，为他的代表产品带来了部分良好收益。
（闻泰科技近1年k线图，数据来源：Wind，截至2022年1月27日）
四季度，对于前十大重仓股中的2只个股，谢治宇有着不同幅度的增持。其中，三安光电的持仓数量升至4199.6万股，相对一季度增加了12.77%，升至第二大重仓股。
此外，不同于三季度，四季度谢治宇对原料药出口龙头股普洛药业有小幅增持，但因其它个股调整，该股的排名不升反降，降至第十大重仓股。
Wind数据显示，近5年来，普洛药业2020年一季度首次出现于谢治宇代表产品的前十大重仓股中，至今已被重仓5个季度。除2021年三季度，谢治宇每个季度对该股都有所加仓。而据上市公司公告，2021年10月、2022年1月，谢治宇均参与了该股的调研，可见他对该股的重视程度。
对于三季度的第一大重仓股海尔智家，四季度该股依然位列第一大重仓股。与上一季度相同的是，谢治宇四季度同样对该股进行减持，持仓数量降为7130.2万股，占基金净值比6.38%，相对上期减少22.31%。
同样，谢治宇对万华化学、芒果超媒、晶晨股份、健友股份、锦江酒店、海康威视也有所减持，持仓数量分别降至1512.9万股、2235.9万股、892.6万股、2756.8万股、1946.9万股、1987.6万股，相对一季度分别减少了4.37%、10.21%、3.86%、6.05%、4.61%、20.51%。
值得注意的是，谢治宇代表产品的持股集中度四季度有明显变化，由三季度末的44.85%降至四季度末的39.78%。综合该产品近5年的所有季报来看，谢治宇的持股集中度一直在40%-55%之间波动，四季度首次降至40%以下。
（谢治宇代表产品近5年持股集中度，数据来源：Wind）
反观股票仓位，继三季度提升股票仓位后，四季度谢治宇将代表产品股票仓位加仓至92.78%，达到近5年来最高，较三季度末的92.01%提升了0.77个百分点。
（谢治宇代表产品近5年资产配置，数据来源：Wind）
重仓港股科技龙头 减少现金配置比例
对于管理的灵活配置型基金和三年持有期基金，谢治宇四季度的调仓动作不大，前十大重仓股与其代表产品有大部分重合。
（谢治宇灵活配置型基金2021年四季报，数据来源：Wind）
（谢治宇三年持有期基金2021年四季报，数据来源：Wind）
值得注意的是，港股科技龙头快手四季度新进谢治宇管理的灵活配置型基金和三年持有期基金前十大重仓股，持仓数量分别为2037.5万股、392.4万股，分别占基金净值比4.35%、4.24%，分别位列第二大重仓股、第一大重仓股。
Wind数据显示，四季度，重仓快手的基金数量有明显提升，共有39家。其背后不乏明星基金经理，包括中欧基金周应波、交银施罗德基金王崇、易方达基金陈皓等等。
而谢治宇管理的灵活配置型基金是所有重仓快手的基金中持股数量最多的，另一只同样持有该股的三年持有期基金持股数量则位列第四，可见谢治宇对该股的重视程度。
从资产配置来看，与代表产品相似，上述灵活配置型基金、三年持有期基金的股票仓位同样有所提升，分别升至93.13%、93.48%，皆达到了近年来最高仓位，同时减少了现金的配置比例。
在2021年上半年，这两只产品的现金配置比例均达到10%以上，可能是为了在弱市中应对流动性的问题。而四季度的下调，让这两只产品的现金配置比例再次回到2021年内最低水平。
这一操作是否意味着谢治宇看好未来股市行情？在四季报中，谢治宇并未对此做出解释，他的具体想法、未来操作如何，只能留待其在未来予以解答。
管理规模超960亿元 再度冲刺千亿“顶流”
自接任兴证全球基金前副总经理董承非管理的两只基金之后，谢治宇的管理规模激增，达938.07亿元。而后，谢治宇的管理规模一直受到投资者的大量关注。Wind数据显示，截至2021年四季度末，谢治宇在管基金总规模为963.45亿元，较2021年9月末上涨25亿元。
（谢治宇管理规模历年变化，数据来源：Wind）
他管理规模最大的代表产品，2021年四季度规模上涨46.5亿元。同期，谢治宇管理超2年的灵活配置型基金、偏股混合型基金同期规模也出现上涨。（数据来源：Wind）
上一季度，我们曾提出2021年四季度谢治宇的管理规模是否能突破千亿的疑问。虽然四季度其管理规模并未实现期待，但离千亿体量更近一步，谢治宇仍是市场期待的下一位千亿“顶流”基金经理。
平衡好公司短期估值与长期价值 关注长期发展方向上的优秀公司
回顾四季度，谢治宇在季报中表示，四季度国内经济运行保持了一定的韧劲，工业生产和出口较为不错，房地产等部门仍然有一定压力。海外方面美国通胀保持在高位，美联储货币政策逐渐偏鹰。
上证指数在四季度上涨2.01%，深证成指上涨3.83%，创业板指上涨2.40%。表现较好的行业主要有传媒、军工、汽车零部件等行业板块，煤炭、石化、钢铁等板块表现较弱。
对于未来操作，谢治宇指出：“继续坚持自下而上精选个股的操作理念，主要关注公司的核心竞争力，平衡好公司短期估值与长期价值。我们将不断寻找具有良好性价比的投资标的，同时关注长期发展方向上的优秀公司。”
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。