三维度看昊华：
按静态市盈率看，没有优势。
按动态市盈率看，优势有点。
按一级市场的煤老板看，昊华能源旗下煤矿全是10年内的新矿（平均矿龄不到5年），其价值与山西煤炭公司为代表的20年甚至30年以上老矿不可同日而语。
按最近山西拍卖的煤矿矿业权价格对比，昊华目前价格非常便宜。
连2007年上市的$中国神华(SH601088)$ 和2006年上市的$电投能源(SZ002128)$ 的平均矿龄也接近20了。
2014年上市的陕西煤业也是新矿为主。
最早意识到资源危机的兖煤，领导班子有意识、有意愿、也有能力走出去，要不难办了。
当年兖煤南下澳洲、贵州（盘江二股东）；北上内蒙；西去陕西、新疆，踩了不少坑，交了不少学费，才有今天的成绩。
河南的神火，也去开发山西，结果和路安官司不断。永城煤业去了内蒙，和鄂尔多斯搞了个1000万吨的煤矿，罕见的各占50%股份。
更早面临枯竭的东北没意识也没能力走出来。
河北金牛也去了山西，不过不太成功。
安徽、贵州可能危机感不够吧，没出走来。淮北是在鄂尔多斯煤炭资源绑定投资项目的年代，借奇瑞汽车的投资搞了矿。
湖北宜化新疆搞的大矿是20年前，当时新疆煤矿没开发价值，同时搞到手的还有特变电工和广汇能源。
北京的昊华算是走出去很成功的了，运气和机遇吧，不亚于兖煤。
总结：走出去获取煤炭资源的成功案例基本都是在人少资源多的地区（澳洲、新疆、内蒙等），基本都是在煤炭价格低迷之时。人多资源少的地区，自己都不够分，还轮得到外来公司吗？为什么印度90%以上的煤炭产量都属于国家煤炭公司？
如果矿业自己做和外来户做差不多，为什么利润要让给外来户？制造业、信息业、服务业等需要资金、技术和管理的行业，自己确实做不来，对外来户会好很多。