$伊泰B股(SH900948)$ 三季度财务费用11.7亿，全年预计14.5亿左右，按5.5%的年利率，倒推出有息负债约260亿，今年经营现金流120亿左右，有息负债可以减少约60～70亿，假设煤炭景气持续2年，有息负债减少120～140亿，年财务费用预计降低到7亿左右，解除债务风险，重新变回投资煤制油以前的现金牛公司。

煤制油项目从能源当量看是净损失能源的，亏损几乎是必然的，所以伊泰可能还会面临200～300亿的资产减值损失。但减少的都是未分配利润，对现金流无影响。

而$鄂资B股(SH900936)$ 今年已经将财务费用大幅降低，成为现金牛公司了。当然从从每股含煤炭资源的能源当量角度看，伊泰更有优势，但对煤价更敏感，风险也更大。