今天市场继续缩量，全天仅成交6500亿元，今年以来的第二低成交量，三大指数基本上都是高开低走，一路震荡至收盘，小盘股表现大幅好于大盘权重股，沪深300指数上涨-0.41%，中证500指数上涨+0.26%，中证1000指数上涨+0.95%，市场平均涨幅+0.07%，上涨个股数量超2800支，下跌个股数量不足1200支，涨跌幅比例70%，非权重股的赚钱效应较好，涨幅居前的为周末受利好消息刺激的燃料电池和氢能源板块，以及造纸和光伏板块。
今年以来有个板块持续受到市场的关注，也是各大券商和分析师们热推的行业之一，大部分人都觉得这个行业当前估值偏低，现在进入还能获得超额收益，如果只看当前估值的话，恐怕并不一定能获得超额收益，因为单从估值上面来看，并没有我们想象的那么低估。
我们以化工ETF跟踪的细分化工指数为例，细分化工指数自2012年4月11日发布以来，当前共有50支成分股，总市值2.37万亿元，当前共有5家市值过千亿元的龙头公司，港资持仓比例3.98%，成立以来年化涨跌幅+6.23%，最近5年的年化涨跌幅+6.06%，最近1年的年化涨跌幅+84.21%，今年以来的涨跌幅+4.37%，整个行业股息率历史均值为1.27%，算起来成立至今的年化收益率为7.5%（6.23%+1.27%），略微跑输市场平均水平。
细分化工指数的历史最高点位出现在今年2月份的5868.23点，而2015年牛市时候的最高点是2015年6月份的5632.63点，截止今日收盘时候的点位是4511.30点，最近2个月细分化工指数从历史最高点位到近期最低点的区间最大跌幅为28.48%，距离今日收盘时的跌幅为23.12%，化工行业最近1年的最大涨幅超过100%，最近两个月虽然回调了超20%，但是从估值的角度来看，当前依然算不上便宜。
细分化工指数当前PB3.78倍，处于最近9年来的93.37%分位点位置，就算按照20%的行业平均业绩加成来计算，当前估值依然处于最近9年来的80%分位点位置，当前估值有点过于乐观，行业过千亿的5家公司平均PB值达到了6.08倍且这5家公司的估值都大幅高于公司历史均值，也都达到了历史最高估值区域，如果今年的业绩不及市场预期的话，过高的估值就只能用股价的持续下跌来进行消化了。
还有一个就是当前行业的平均股息率为1.02%，也低于行业历史均值1.27%，从侧面也证实了当前的估值略微偏高的事实。最近全球疫情又有了反弹的趋势，强周期性的化工行业受益于全球经济的持续复苏，但也应该看到当前的经济复苏并不是全球同步进行的，除了我国以外，包括欧美在内的大部分国家疫情仍然处于反复的状况，经济全面复苏面临的压力和挑战依然严峻，局部地区的复苏还不足以推理到全球其他地区的经济活动扩张程度。从我个人的角度来看，我对化工行业持谨慎保留态度，今年恐怕很难带来超越市场平均收益的超额回报。当前市场对化工行业的经济复苏预期打的太满，后期很容易因突发事件或疫情反复导致业绩不及预期，进而影响整个行业的估值情况。从低位逻辑来看，很明显当前的化工行业也并不属于绝对意义上的低位，相反还处于相对较高的位置，如果想要买卖化工行业个股的话，可以考虑等今年一季报出来以后，再根据业绩预期程度和市场情绪来选择低位有业绩支撑的个股。
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