$歌尔股份(SZ002241)$ 关于歌尔的中报业绩预测

我发现雪球这里各种沙雕都在预测业绩，一个个都是张口就tm胡说，各种误导各种扯淡，不仅水平特别low，有的心肠还特么贼坏，不知道什么用心！ 你们这种既不做研究，也没有关系，又拿不到信息，还不懂业务和财务知识的渣渣，也配做业绩预测吗？ 不过也对，你们反正也没什么信用，预测错了，大不了隔一两个月，等大家忘了之后，再出来蹦跶。

说正事以正视听

先说半年报
歌尔半年报预测给出的区间是100%～130%增长，15.6到17.96亿，这个增速很不错。考虑到q1净利润9.66亿，扣非在6个亿，非的部分有3.5亿多。

歌尔在2季度并没有在增加新的股权投资，假设非的部分变化不大，kopn股价稳定，别的例如政府补贴等没有大幅度变化的话（歌尔全年一般2个多亿政府补贴，假设上半年1亿多，那么q2这里至少应该还有大几千万的非要加进来,先假设0.7亿），那么意味着歌尔在给出半年报预测时，预计的2季度增长中大部分来自于主营业务，也就是预计q2主营利润要达到（15.6-17.96）-0.7-9.66≈5.3-7.6亿。


但实际上，要进一步考虑歌尔是在4月22日给的半年度指引，在4月21日时，kopn股价已经比一季度报表日3月31日下跌了快$2.5，考虑到将近700万的持股，所以在歌尔给出半年度指引时，处于会计谨慎性原则，这里的非在2季度至少要提前考虑1个亿左右的降低，这1个亿是需要加回去的。也就意味着歌尔预判在q2的主营业务，至少能够做到6.3~8.6亿的净利润才对。


那么加回去一季度的数字，歌尔的半年度扣非净利润预测应该处于大概12.3～14.6亿左右。至于中报报表日6月30日，kopn股价比4月21日又涨了大概2毛美金，影响估计在一千万级别，差额不大。

那么把非的部分3.5-1+0.7+0.1=3.3加回来，上半年净利润应该大概率在15.6～17.9亿，考虑到歌尔一直比较硬气的回应不会调整预测，同时了解到确实2季度vr出货不错，考虑到预测区间时一般以中线作为预期锚点，相信实际数字至少肯定要在中线以上，也就是肯定不低于16.75亿，考虑到接下来的三季度是很挑战的一个季度，相信即使实际上比这个数字高，也应该不会高出很多，多余的钱还是多往q3留一留才好。如果实际数字真能比这个数字还高一大截，那说明业绩是真的不错。



说完了半年报，再说三季报预测。


$立讯精密(SZ002475)$ 和$歌尔股份(SZ002241)$ 都面临着大问题，就是去年的q3基数非常大。特别是歌尔，去年q3不只是耳机高峰期，也是vr开始发货的第一个季度，单季度就近200亿营收和12.5亿扣非利润。今年三季度的单季度同比增速，肯定要下来的，不可能像上半年那样维持翻倍增速，否则前三季度就要超出40亿利润那是不可能的。 三季度增长看点的应该是vr和一部分ps5业务，但ps5估计未必能赚钱，所以主要还是看vr。

非的部分，现在kopn的股价已经跌到了块5美元了，比中报报表日又跌了快3美元下去，这部分估计至少又是1个多亿的非的损失，只是不知道公司这些股票有没有卖掉。如果把这个1个多亿非的损失也算进去，哪怕考虑政府补贴，估计也是大几千万到1个亿的非的静损失，这个在给出q3预测时是必须考虑的。

假设歌尔主营业务能够维持增长，那么净利润增速也肯定会被非的部分的损失所拖累一些，所以三季度大概率会发现单季扣非反而比不扣非的数字要更好看的情况。


至于单季度同比增速预测，去年那么亮的三季度，基数那么大，我个人觉得今年不敢太乐观，能有10%到20%的增长就不错，那么净利润就要到14～15亿左右，前三季度的总量可能就是在30.5～32左右，同比可能50%多～60%左右的增速。考虑到上半年一直坚挺，再多给企业管理层一些credit，给多加上1个亿空间，单季看高限到16，前三季看高限到33亿，那就很了不起了，那么中线大概就是在60%左右增速，特别是考虑到非的部分在q3还要拖后腿，如果真能做到这个程度，那说明就非常了不起了！




可惜，写了很多但雪球上80%的人根本看不懂这些琐碎数字背后的逻辑，你们这些韭菜更喜欢那些直接喊数字的韭菜，共同yy共同高潮共同被割。


今天又要公布股东数据了吧，我倒要看看又有多少人被洗出去了