剖析供股后股价去向 (二)

【达人专栏】聂Sir

今日继续与大家分析修身堂 (8200)$修身堂(08200)$ ，讨论其操作绩效如何，是否经已「供干」，以及现时的买卖策略部署。前文表示可于1月5日以0.092元进场，理由是当日于此价产生之成交量为2,040,000股，并于1月4日傍晚已见集团发布通函。

检视操作之绩效

到了供股期间，收市价介乎0.108至0.101元，期内最高和最低收市价分别见于2月14日 (供股次日) 和2月17日 (星期五，供股最后两日)，即股价在不断下行，以致股价仅高供股价一个价位，虽然2月20日 (星期一，供股最后一日) 收报0.105元，但相信参与供股的散户极少。而期内供股权 (当时临时代号：8572) 一直维持在场内交易底价0.01元，供股首日于0.01元之成交量超过1,000万份，反映当日可于底价沽出供股权机会大，当日正股报价为0.10至0.104元的成交量有11,560,000股，反映上述操作管用，每手可收回4,800元，相对成本为3,680元 (0.092元 x 40,000股)，账面回报率为30.43%。事实上，从供股期间之权价表现，进一步确认有心人在部署「供干」，读者理应不会在2月20日或之前沽出正股。于是能看到2月28日股价单日上升10.78% (0.102 → 0.113元)，翌日再升21.24% (0.113 → 0.137元)，而之后两日更分别高见0.141和0.142元，所以保守而论读者绝对可于0.13元沽出正股，连同沽出供股权之账面回报率为63.04%，每手账面可赚2,320元，若以我经常提出进场成本不宜高于20,000元来说，当时最多可买入5手股份，即持股不足两个月账面可赚11,600元，绩效算是不俗。

经已供干的证明

再看于3月2日晚上发布的供股结果，主席兼执行董事张玉珊以个人和公司名义合共持有约1.43亿股，于供股前占权7.87%，是惟一的大股东，公众股东则持有约16.78亿股，占权92.13%，反映张玉珊虽为集团管理层之首，却于控股上没有主导权，并且因她没有参与供股，令其占权被摊薄至2.62%，连大股东也不是。今次供股包销商及分包销商促使之认购人承接约22.38亿股，占总体供股货约36.42亿股的61.44%，证明于供股后此乃最少要释出市场的股数。而诚如上述分析，散户股东应供股意欲不大，所以公众股东当中不论是按配额供股，还是额外供股，认为属有心人参与机会大，早于去年12月9日在中央结算系统 (简称CCASS) 显示参与者有240名，持有约16.54亿股，占已发行股本90.82%，相对现时公众持股占比为92.13%，认为在CCASS的股份全部街货机会大。而首十名参与者占总体为4.17%，却持有约10.10亿股，计出街货占比为61.05%，因已超过六成，反映货源已被归边。按此比例计算，公众股东认购约14.05亿供股货之中，约8.58亿股，连同包销商等人承接约22.38亿股，合共约30.95亿股，占总体供股货84.98%，因已高于八成，证明此股已被「供干」。

现时的参考操作

观乎股价开始异动为2月28日，截至3月3日的四个交易日累计成交量约8.29亿股，相对成交金额约1.03亿元，计出平均成交价为0.1247元，相对供股价0.10元的账面回报率为24.67%，倘若全数成交量为有心人释出货量，并且换手只有一次，散货不多于27%，账面仅赚大约2,045万元，暗示有心人仍要托价散货，不排除股价有力试过去52周最高收市价0.156元 (见于去年3月18、23和24日)，相对3月3日收报0.134元之潜在升幅为16.42%。已持货读者若见股价不收低于0.12元，认为可继续持股待升；致有意进场的读者，因潜在升幅少于两成，认为值博率不高，最多只宜小注买入博升。

本周五 (3月10日) 将与大家分析另一股份，就是于3月3日晚上发布供股结果的新锐医药 (6108)。

于执笔时，笔者或相关人士，并未持有上述股份。

上述内容给读者予以参考，绝不构成任何买卖股份建议。