剖析供股后股价去向 (一)

【达人专栏】聂Sir

从今日开始，笔者一连五篇文章与大家分析两只早前进行供股的股份，皆因两股分别于3月2及3日晚上发布供股结果后，吸引多名读者和学生问我对两者的看法，今日先谈于去年12月2日晚上宣布供股的修身堂(8200)$修身堂(08200)$ ，笔者于另一专栏曾分析此股，当时表示此股的供股比例为1供2，因大于2供1，除了反映偏向大规模供股，也需要通过决议案才可进行。今次最低集资净额约3.50亿股，已表明有六项用途，其中五项已列明具体金额，合共约3.24亿元，占最低集资净额超过92%，除了约2,000万元用来还债，其他约3.04亿元均与业务发展有关，不排除的确有集资需要，初步认为今次供股主因是集资。

溢价供股有玄机

然而，供股价定位却与上述分析结果有矛盾，每股作价0.10元，较宣布当日收报0.095元溢价5.00%，即为「溢价供股」，当时认为倘若到了供股期间 (2017年2月13至20日) 股价仍是低于0.10元，理应无人供股。此外，从2016年9月23日开始，股价大部分时间于0.09至0.10元之间横移，属于年初至今的低水平 (股价经过合股调整后)，可视为「低价供股」，最终集资净额显示较在高价时宣布供股逊色，连同「溢价供股」的排除，两者皆违背供股主因是集资的理念，分明就是倾向设局「供干」。

实际操作之解说

于去年12月9日收报0.091元，当时制定策略为进取者可于此价或以下买入股份；谨慎者可于今年1月5日见寄发通函后确认供股会进行才进场，届时由于仍未除权，即于供股期间会持有供股权，存在沽出供股权获利的可能。假设仍是在0.091元买入1手 (40,000股) 股份，成本价为3,640元，并于供股首日见股价和权价分别为0.10和0.01元，按1供2的比例，即持有40,000股正股和80,000份供股权，全数沽出可收回4,800元，净赚1,160万元，账面回报率为31.87%，预期绩效不俗。

谨慎者的参考价为0.085元或以下可考虑买入；保守者则可于0.08元或以下买入。初步目标价为0.11至0.13元；买入价下跌30%可考虑离场。

不同切入点得失

结果于去年12月13日开报0.093元，已是当日的最高价，仅于上午9:32前于此价录得一宗40,000股的交易，其余成盘价为0.092、0.091和0.090元，分别录得2、8和14宗交易，成交量为160,000、680,000和10,960,000股，可见最有可能于0.090元进场，乎合进取者的参考买价范围。另外，若于今年1月4日傍晚见集团发布通函后才进场，翌日则开报0.092元，全日于此价有9宗交易，成交量为2,040,000股，余下1宗交易之成盘价为0.093元，成交量为80,000股，反映于0.092元能进场机会大。于去年12月13日和今年1月5日进场相距15个交易日，但后者却以高出两个价位进行，而考虑到寄发通函后供股变量较低，所以于0.092元进场是合理做法。有关此股操作绩效如何，是否经已「供干」，以及现时的买卖策略部署，则在本周三 (3月8日) 继续为大家剖析。

于执笔时，笔者或相关人士，并未持有上述股份。

上述内容给读者予以参考，绝不构成任何买卖股份建议。