持股七日　成倍升股

【达人专栏】聂Sir

今日与大家剖析一只在上月初找到的倍升新股，就是松龄护老集团 (1989)$松龄护老集团(01989)$ ，早于2月6日进行分析，当时正在招股中 (1月27日至2月8日)，招股规模为2.592亿股，占上市后已发行股本30%，招股价则介乎0.63至0.69元。留意此股其中一个原因是两名基石投资者有一定来头，其一是Yada International (HK) Limited，为Yada International Holdings Limited (Yada International) 的全资附属公司，后者的创办人蒋建宁 (Jiang Jianning) 获中国中共中央直属机关评选为1999年「十大杰出青年」及获《中国青年》杂志选为2001年「可能影响21世纪中国的100位青年人物」。

昔日参考操作重温

其二是China Oceanwide Fund，招股书显示由China Oceanwide International Capital Management酌情管理，后者为中国泛海控股集团有限公司 (深交所上市代号：000046，分析前一个交易日市值超过480亿元人民币) 的间接全资附属公司。若以招股规模2.592亿股计算，她们已占48.43%，笔者认有松龄护老集团的管理层为了给基石投资者留下好印像，必然设法维稳股价，所以认为跌破上市价机会不大，也暗示了此乃抽值的新股。基于当时又出现大量孖展认购，认为有意进场的读者也可考虑相同做法，以孖展认购5至8手股份，预算都是可中1至2手而已。初步目标价为上市价上望20%至30%；买入价下跌30%可考虑离场。

操作实则产生结果

若当时读者真的按我上述操作而行，以孖展认购5至8手股份，按2月14日开市前发布招股结果显示一手中签率接近1/3；而公开发售认购率超过796倍，由于超过100倍，触发配售部分回拨机制启动，令公开发售原定2,592万股的配额，增至129,600,000股，占招股规模的五成，并且以上限价0.69元上市。若是未能中签或想多买入股份的读者，当时可以考虑于上市首日 (2月15日) 进场，开市价为0.88元，于上午9:20以竞价盘产生，成交量超过1,735万股，占公开发售配额超过13%，即或以全数招股规模计算，占比亦接近6.70%，可见属有心人释出持货机会大，相对上市价0.69元，账面赚逾27%，利润接近330万元，认为存在获利离场的诱因。

上市后进场之理据

然而，考虑到扣除上述两名基石投资者合共获发125,536,000股之后的街货量为133,664,000股，减去竞价盘产生超过1,735万股，以及上市前一天暗盘成交量为22,400,000股，假设全部成交量均换手一次，暗示最少仍有93,910,400股要释出市场，占街货量超过七成，认为股价仍有很大上升空间。于上午9:30开市首秒已录得25宗成交，只有3宗的成盘价为0.89元；其余22宗皆为0.88元，成交量为568,000股，理应可于此价进场。事实上，成盘价介乎0.82元 (当日最低价) 至0.88元录得1,925宗交易，合计成交量超过8,500万股，相对成交金额超过7,200万元，计出平均成交价为0.8535元，证明当日绝对机会于0.88元或以下进场。

多角度的绩效检视

假设读者抽中一手及于上述平均成交价0.85元买入一手股份，计出平均成本价为0.77元，此股于2月22和23日分别高见1.47和1.48元，较上市价高出1.13和1.14倍，综合两手股份之账面回报率分别是90.91%和92.21%，仅于持股七天发生，理应读者感到满意。当然，两手股份实际利润分别是5,600和5,680元，对有些读者而言是蝇头小利。那么以当日成盘价为0.85元有598宗交易，合计成交量超过2,350万股，计出平均每宗成交约40,000万股 (5手股份)，同样以1.47和1.48元得出账面回报率不少于七成，实际利润分别是24,800和25,200元，相信大家会刮目相看。

于执笔时，笔者或相关人士，并未持有上述股份。

上述内容给读者予以参考，绝不构成任何买卖股份建议。