个股信息诠释的关键 (上)

【达人专栏】聂Sir

由于金融信息发布日趋成熟，我们越来越容易接触到个股消息，倾向以消息的好坏来预计股价发展，从而作出相应的投资决定。表面看来做法合理，但值得留心的是我们以甚么准则来判别消息的好坏，笔者认为普遍投资者是以同类消息过去对股价的影响作准，常见的有上市公司发布的「盈喜」和「盈警」消息，前者倾向被理解为是好消息，理由是预算个股将要发布的业绩表现会较前一年的同期为佳，而个股公布好业绩往往予人股价被刺激上扬的印象，于是将发布「盈喜」也联想到股价会上扬。但业绩表现真的与短期股价走势有一直关系吗？若答案是否定，何以我们又要业绩期各大上市公司发布的成绩表呢？

决定股价升跌的关键

业绩只是一个例子，笔者旨在让大家明白讯息与股价没有必然关系，所以即或我们认为今晚某上市公司在发布市场公认的好消息，翌日股价同样可以下跌，并且可以是暴跌。如果我们无法了解个中关键，被有心人愚弄将是必然的结果。真正决定股价升跌的是「股份供求」，除非上市公司进行股本集资或是股本重组，否则总体「股票供应量」是不变的，但于交易时间内的「股票供应量」却不断在变，源于市场参与者对「股票需求量」，这就是我所说的关键，参与者的角色既是供应者，也是需求者。

谁来主导参与者角色

当然市场中有主动的参与者，也有被动的参与者，而有心人当然是前者，他在选择作为供应者和需求者有主导权，而被动的一方，即是散户，就会成为「对家」，当有心人选择做供应者，散户便被动地成了需求者，反之亦然。若有心人是供应者，自然就是派货者，那么散户就是接货者，有心人为了成功派货，一定要令散户安心接货，甚至是抢着接货，那时市场公认的好消息，便成为有心人加以利用的工具。不过散户也会学精，如果有心人每次都利用好消息作为派货工具，散户渐渐就会有戒心，甚至是将好消息反转来解读，届时有心人的盘算就会失效，所以有心人便要不时利用好消息将股价向上炒，乎合市场预期，这样散户便难以对上市公司发布的消息，作出正确解读，自然做错决定的可能也会大为增加。

检视前文跟进的预测

说到这样，想与大家跟进一只股份，就是早于去年9月26日分析的普汇中金国际 (0997)$普汇中金国际(00997)$ ，最近一次跟进日期为今年1月11日，当时表示于1月9日数据显示参考者有240名，持有约159.37亿股，占已发行股本95.14%，扣除控股股东主席、董事总经理兼执行董事李伟斌持有的89.94亿股，于CCASS的街货量约45.77亿股，而首16名参与者均持有超过1.00亿股，认为属有心人持股机会大，她们占参与者总数6.67%，却持有约69.43亿股 (已扣除李伟斌持股)，计出街货占比为65.93%，因已高于六成，反映货源仍处于归边状态，股价已具备操控条件。有关此股的其他分析，将于下周一 (2月20日) 待续。

于执笔时，笔者或相关人士，并未持有上述股份。

上述内容给读者予以参考，绝不构成任何买卖股份建议。