安全性角度看，滨江、中海、华润是第一位的，滨江的负债率是最低的，现金比有息负债多，滨江实际负债率比港企低，香港企业重估水分大。华润中海一方面是央企一方面在2017至2021那个疯狂时期他们很克制。第二梯队是华发、建发、保利这类，保利虽然也是央企巨头，他的存量烂地不少的，他比万科好在他没有在土地火热时、造价成本很高时、商业办公大批量供应时去转型物业经营，这些物业经营甚至很难覆盖折旧和财务成本。保利拿地虽然也下沉但不追求高利润，所以哪怕三四线也相对中心，下行期亏损点可以去化，这点也比万科强很多；建发是比较激进，闽系特征，华发相对保守，但都可以通过周期。他们之后才是绿城，绿城2020年膨胀了，出现了战略误判，盐城、武汉、长沙、方桥、泰州有些存量项目的包袱比较重，但好在2022年终于走上了正确的路，持续腾笼换鸟出坑，而且这个过程团队磨合成了全国性地产公司效率第一。而且绿城有品牌价值，效率又高，把能力给了绿管后，绿管始终处于全国代建第一。有了绿管后绿城不需要在土地出现风险时硬拿地，有机会精准拿地，没机会把团队暂时给代建打工，这是绿城独一无二的优势。所以未来不需要再担心绿城乱拿地了，也不会有规模焦虑。
绿城是看弹性的，弹性可以秒杀上面任何一家。滨江出不去也没意愿出去了，几大央企在市场缩量后弹性并不大，而绿城如果成为全国第五第六，结算超过100亿利润，分红40亿以上是迟早的事
$绿城中国(03900)$