港股反弹能否持续?恒生医疗与医药有何区别?(04.29)

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一、港股高歌猛进的力量来源

近期A、H股齐头并进,继续保持较大反弹。尤其是港股市场,恒生指数H股指数一路高歌猛进、放量大涨,恒生科技指数更是单周大涨13.43%,领跑各指数。

这一轮H股的反弹,主要得益于2个主要力量的推动:

1、南下资金:在上一期中有详细介绍南下资金的整体占比,目前南下资金占比港股总市值,已达历史新高。过去两个月,南下资金几乎天天净买入,年初至今港股通合计净流入近1900亿,是去年同期的两倍。

2、外资高低切:除了港股通,还有一个重要的力量就是外资的回流。上期也提到目前A股、港股是全球市场的估值洼地,环A\H股市场整体处于较高位置,外国投资者进行了一定的“高低切”,资金逐渐回流港股。

在证券市场,短期看情绪,中期看货币,长期看基本面。目前在情绪上有所反转,港股流动性有所改善。

从长期看,港股能否真正反转,还得看基本面,而基本面的背后则是经济增长预期。所以,本轮反弹能否维系、乃至出现真正的反转,就看后续的经济复苏的力度。

二、恒生医疗与恒生医药对比

有很多朋友问恒生医疗(恒生医疗保健指数)与恒生医药(恒生香港上市生物科技指数),感觉性质差不多,但为何指数温度差异这么大?

其实仔细看,两个指数的PB均处于历史低位,考虑到这两个指数成份股利润波动很大,建议以PB作为主参考指标,从这个角度看,两者均处于历史低位

目前指数温度的差异主要是PE有较大差异,我们看看形成原因:

1、所辖行业范围略有不同

恒生医疗:纳入全部港股行业为医疗保健业(行业代码:28)行业下的所有个股,合计85个样本股,整体反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。

恒生医药:纳入医疗保健业(28)下属的4个细分行业(281010 药品 281020 生物技术 281040 药品分销 282010 医疗设备及用品),主要反映香港上市最大的50家生物科技公司的表现。

2、成分股数量及平均规模不同

恒生医药:取了目标行业范围内市值最大的50个企业,所以平均市值规模会大一些。从具体数据看,恒生医药的平均市值规模为277亿港币。

恒生医疗:因为囊括了28行业内的所有个股,目前指数涵盖85个成分股,比恒生医药多35个样本;因为无限制纳入所有成分股,指数平均规模会小一些,当前平均市值为193亿港币。

3、指数成份股的盈亏比例不同

2024年年报显示:

恒生医药:50个样本中,盈利29个,亏损19个,未公布2个。其中亏损占比38%。

恒生医疗:85个样本中,盈利45个,亏损36个,未公布5个,其中亏损占比42%。

因此,从基础编制规则来说,恒生医药平均规模更大,成份股利润稳定性略高于恒生医疗。恒生医疗纳入所有医疗行业成分股,属于恒生基础的行业指数,但由于纳入所有小药企,其利润的波动更大,因此PE相对更高。

A、H股的医药、医疗行业已经被连揍多年,除了特殊事件激发极高估值,后又价值回归外,更广受美股加息的影响。

现在点位、业绩、估值均回历史底部,外部加息也已进入周期尾声。作为人类最基础的行业,医药、医疗行业的回归,想来不会太久远。

三、科创创业50的估值与潜力

很多朋友曾多次要求61纳入科创创业50(下称:双创50)指数,但考虑到成立时间太短,之前一直没有纳入。双创50成立于2021年6月1日,目前距满三年仅剩一月,本期正式纳入该指数。

科创创业50:中证科创创业50指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本,以反映上述市场中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。

双创50横跨创业板和科创板,相比创业板50科创50指数,双创50在行业均配、龙头占比、市场分布上有着更高的平衡度。

从市场与板块分布看,双创50中创业板占比64.33%,科创板占比35.67%。不过随着科创板不断壮大与成熟,未来两者的占比会慢慢平衡。

从行业占比看,双创50主要集中于电子(29.81%)、电力设备(28.39%)、医药生物(19.39%)、机械设备(9.30%)、通信(6.58%)、计算机(6.52%)。

从估值看,双创50PE27.01,全历史百分位11.21%;PB为3.72,全历史百分位4.54%,股息率1.45%,近三年ROE均值15.11%,整体处于低估状态。

从跟踪产品看,跟踪双创50的产品非常丰富,主要的基金公司都有发行跟踪产品。但好似商量过一样,产品的费率都是0.5%+0.1%,暂无低费率产品。目前表内纳入的是规模最大的产品。

四、“61”全市场估值仪表盘

五、“61”指数基金估值表(0257期)

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转眼就是五一,预祝各位朋友节日快乐,玩的开心。五一回来后,61会尽快分享各指数,2023年年报、2024年季报营收、利润、估值数据的变化。

另外还请部分朋友再耐心等等,港股高股息类指数也在整理了,会尽快发布。有其他内容希望61分享的,随时在下方留言。

莫听穿林打叶声,何妨吟啸且徐行![献花花]

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扩展阅读:《指数基金文章目录列表》(新手必看)

$恒生ETF(SZ159920)$ $恒生医药ETF(SZ159892)$ $恒生医疗ETF(SH513060)$

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精彩讨论

全部讨论

04-29 10:06

恒生医疗弹性更大

师傅五一快乐~

04-29 10:09

恒生,恒生科技,恒生医药全部转正,让子弹继续飞$恒生ETF(SZ159920)$ $恒生医药ETF(SZ159892)$ $恒生科技ETF指数基金(SH513580)$

04-29 10:11

我觉得科技50也该纳入估值表,真的真的。。。它盘子更大,相对更稳健一些,对于入门级的小白们,绝对是更友好的推荐。。。

05-05 14:55

你好,请问文中的巴菲特指数是你自己算的还是哪个网站查询的?分母是GDP还是GNP?和我在一个网站上看的数值相差较大,望不吝赐教,谢谢!

04-29 10:47

六一你好 问下十年国债etf如何投资,如何看是否低估,啥时候可以买入 ,你发的估值表表格里看不到是否低估呢

04-29 10:33

干活满满!
请教六亿老师两个问题:
1. 估值表中的温度刻度,范围是不是0度~100度?
2.估值表中“A股全市场估值”的表述有“极度低估”,“非常低估”,“低估”......,具体一共有多少档?

节后继续

04-29 15:28

6151快乐

恒生医药20个点到手六一老师五一快乐