随着一系列措施的出台，上周上证综指收复2900点，在神秘力量的加持下，上证50、沪深300等大盘蓝筹指数领涨。受此影响，红利指数、中证红利、300价值、基本面50等中大盘价值指数，以及一系列央国企指数走势较好。
对比价值股的强势，中证500、中证1000、国证2000等中小盘指数继续下挫，创业板指、科创50等成长型指数走势较弱。
在外部A4纸的影响下，药明系跌停、恒生医药闪崩，港股创新药等相关指数跌幅巨大。在高利率背景下，成长行业尤其创新药等仰仗资金创新的行业，本就奄奄一息。现在稍有风吹草动，纸糊的防线便一触即溃，这也往往是底部的常见特征。
昨日，为进一步稳定市场预期，加强市场韧性，相关部门进一步优化融券业务的监管，全面暂停限售股的出借。在千呼万唤之下，终于弥补上了这个“漏洞”。
为维护市场稳定，《证券法》限制创始股东及其一致行动人，在一定时间内（一般为1-3年）禁止出售所持股份，这便是“限售股”。
原来的限售股虽然不能直接卖出，但可以出借给券商，券商再融券给战略投资者，从而抑制“炒新”的现状。但在市场羸弱期，潜在的巨量卖空行为会让本就敏感的市场更加脆弱。
不过，自今日（2024.01.29）开始，这个漏洞暂时被堵上了。全面暂停限售股出借，将大幅减少做空资金，体现了监管部门对资本市场，尤其中小投资者的呵护态度。
一、纳指100PE终于40+
随着本轮美联储加息接近尾声，在降息预期的促进下，2023年10月至今，美股持续走强。道琼斯指数、标普500和纳指100纷纷再创新高，估值也自然是越来越离谱。
截至上周5收盘：
道琼斯指数PE升至23.66，10年百分位升至84.40%，PB升至5.79，10年历史百分位升至87.42%，均处于高估状态。对比而言，上证50PB才1.09，人性在哪其实都一样。
标普500PE升至25.63，全历史百分位73.07%，PB升至4.61，全历史百分位升至95.26%，股息率才1.25%。同样对比，沪深300PE10.86，PB1.20，差距明显。
纳指100PE升至40.10，10年历史百分位升至96.23%，PB升至8.63，10年历史百分位升至89.12%，股息率掉落至0.34%。我们的创业板PE24.81，恒生科技PE15.92，估值高低的对比已经很明显。
基于早前分享的策略，61的纳指尾仓止盈了。不过策略因人而异，或早或迟、或多或少没有定论，只是选择契合自身的风险偏好和收益需求罢了。
二、MSCI印度估值近10年最高
早前本想纳入印度孟买30指数，但受限于数据源更新不及时、不准确，退而求其次纳入MSCI印度指数。
文章题目提到的近10年最高，并非美股，而是隔壁的印度。目前MSCI印度指数估值，处于近10年最高水平。当前指数PE = 35.84，PB = 4.83，股息率仅1.06%。
61不了解印度市场，不好瞎说。但如果要说中国企业的质量要低于印度企业，61自然不敢苟同。但现在的情况便是人家PE35+，我们沪深全A的PE也才16，一半不到，没处说理。
虽然高估不代表不涨，因为人性就是如此。但作为稳健投资者，终归得寻找更高的安全边际，目前印度市场的估值，已不适宜继续持有或买入。
部分新兴市场跟踪的基金，大部分都是主动基金，如近年火热的印度市场、越南市场基金等，这主要在于基金公司发行的便捷性和成份股的流动性管理。
表内的工银印度基金（F164824）和宏利印度股票（0006105），均为主动型混合、偏股基金，基金的综合费率分别为2.27%和2.35%，需要留意。
三、继续调低红利类指数阈值
受限于数据源的问题，61估值表内的上证红利和中证红利的PE数据，均为61长期记录官方数据的结果。PB数据为第三方市值加权数据，从而可以互相佐证。
随着低估周期的拉长，各指数的低估阈值会随着时间慢慢回落，红利低估也是如此。基于长期整理、观察和计算，本次调整后，上证红利PE低估阈值调整至7，中证红利PE低估阈值调整至7.05。
需要注意的是，一般三方数据是PETTM，也就是动态市盈率，是回溯过去最新四个季度的财报。所以数据的时效性较强，估值的稳定性较高。
但官方PE是静态市盈率，每到年度财报更新时，比如2024年4月底，会更新成2023年财报数据，因此指数估值可能会有一定的变化。
四、全市场估值仪表盘
五、“61”指数基金估值表（0234期）
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人性总是这么相似，跌时跌过头，涨时也涨过头。顶着40%+的溢价率去冲美国50ETF的，除了利用机制火中取栗外，大部分普通投资者大概率会吃瘪，一定规避。
这市场诱惑太多、干扰更甚，想在投资上有所收获，没有契合自身的计划真不行。
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扩展阅读：《指数基金文章目录列表》（新手必看）
$沪深300ETF(SH510300)$ $纳指ETF(SH513100)$ $红利ETF(SH510880)$
风险提示：基金有风险，入市须谨慎。文章内容、数据仅供参考，不构成投资建议。文中所涉及标的仅为个人思考，请结合自身需求，严控风险，独立决策。