各位朋友好：
最近A股表现比较磨人，对比3、4月份的急跌，最近的钝刀子会让我们更加意兴阑珊。不过对比A股的钝刀子，港股则比较凶猛，几个重要板块都继续出现较大幅度下探，无论是互联网、房地产还是医疗，均出现较大幅度回撤，持有者的压力可想而知。
1、恒生指数
对比3月15日点位低点（18235.48点），昨日恒生指数收盘19610.84点，价格指数并无新低。但昨日收盘后，恒指PETTM跌至8.45，估值上已创年内新低，接近2020年3月低点（8.24）。近十年PE走势见下图：
由上图可见，恒生指数PETTM<9是极为罕见的估值，在近十年中，历史上在2016年2月12日曾短暂下跌至7.53，其余事件均高于目前估值。在全历史数据中，曾在2008年金融危机时到达过6.91的极限估值。因此，从目前估值看，还有18%左右的极限下跌距离。
另外，对比2008年、2016年，恒指的成分股虽有较大的变化，但无论什么行业成为当红炸子鸡，其在当时社会中所处的地位类似，赚钱效率其实雷同。在投资最核心的宽基指数时，关注行业变化可以，但不用太紧张行业地位的变迁。
虽然未来不可预测，但从历史数据看，目前的估值处于“胜率很高”的阶段，只要秉持中长线规划，注意控制仓位，那么恒生指数目前的估值，值得用心关注。
2、沪港深500
恒指估值跌入新低，沪深300PETTM也低于12，整体上来说，A股H股均处于较低位置，如果没有投资过港股，又担心港股稳定性，那么囊括沪港深三市的沪港深500指数，就值得关注。
沪港深500指数之前介绍过，其核心组成为：一共500个成分股中，包含：292个沪深300成分股，37个中证500成分股，62个恒生指数成分股，剩余大部分为港股个股。也就是基本包含了三地市场最核心的龙头企业，属于目前最宽的蓝筹指数。（具体可以看之前文章，有详细介绍）
上图为沪港深500指数自成立至今的PE趋势图（蓝线），历史极值为9.02（2016.02.12），由于该指数成立时间较晚，可以想象在2008年应当更低一些。目前沪港深500PE=10.13，距离历史最低还有9.23%的距离，距离2008年应当还有15%左右的极限距离。
通过上图可以看出，该指数跌入低估区域（绿色虚线）后，停留时间并不算长，一般在半年左右。而今年因受多重黑天鹅影响，已经折腾较长时间。
3、沪深300
既然看了沪港深500，我们再来关注一下沪深300的估值：
沪深300的整体估值波动区间，最近几年在变得稳定和趋平，高估下降，低估抬升，沪深300的波动在变小。由上图可见，目前沪深300PE跌入12以内，全历史百分位为28.34%，处于30%百分位以内。有兴趣并且又愿意适当放宽定投边界的，沪深300在12倍PE以下，定投不会吃亏。
同样回顾极限值，在2014年5月19日，沪深300PETTM极限跌至8.01，从历史数据计算，还有32%左右的极限下跌距离。
4、小结
计算极限下跌空间是61的习惯，这样的好处，在于知道自己可能面临的极限浮亏在什么位置，不会因为一时的波动，而产生不必要的心理起伏。目前的位置，无论恒生指数，还是沪深300，其实都已经处于较低的估值水平，如果此时惧怕才是最亏的。
介绍宽指时，61从来不吝啬词汇，大部分普通投资者入门，应首选宽基指数。宽基指数涵盖行业广，标的分散，波动稳定，能让我们慢慢适应市场的波动，是我们投资基金的最佳敲门砖。
上述几张估值趋势图中的橙线，是该指数得点位变化，我们可以明白看出，结合低估定投、高估止盈的策略，赚个市场均值年化是没问题的。
另外，沪深300和中证500，有经验的朋友也可以适当考虑增强指数，从近年历史数据看，增强类指数会好于普通指数，中证500增强指数尤为如此。
当然，即便如此，宽基指数仍是“高风险资产”，仍需要根据自身风险偏好设定合理的投资计划，并且需要付出以3-5年为周期的时间计划。
一、“61”全市场估值仪表盘
二、“61”指数基金估值表（0090期）
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文章已经较长，不再赘言哈。
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扩展阅读：“61” 指数基金定投指南系列文章（新手必看）
$恒生ETF(SZ159920)$ $沪深300ETF(SH510300)$ $沪港深500ETF基金(SH517080)$
风险提示：基金有风险，入市须谨慎。文章内容仅供参考，不构成投资建议。