各位朋友好：
受前晚国际油价大幅下挫影响，昨日能源等行业出现较大跌幅，煤炭ETF大跌-6.26%。最近两年，传统能源行业受内外诸多因素影响，涨势凶猛。煤炭ETF自年初至今已累计上涨27.92%，这还是建立在2021年累计上涨50.18%的基础上，是当之无愧的涨幅之王。
能源问题是近年全球经济的核心问题，如何协调经济发展与环境保护及可持续发展，是我们需要正视的命题。据最新报道，欧盟将2030年可再生能源在欧盟整体能源结构中的占比提高至40%，大力发展可再生能源，成了全球主要经济体采用的核心方法之一。
（图1：1800-2020年，全球能源分布与演化，数据源：Ourworldindata）
由图1可见，在人类漫长的岁月中，我们经历了多个能源阶段。在近70年，全球能源需求大幅增加，石油、煤炭、天然气仍是最重要的能源种类。在上图的右下侧，可见自2000年开始，风电(Wind)、光电（Solar）、其他可再生(Other renewables)等能源类别开始快速上升。
（图2：全球能源结构变化及预期，数据源：BP）
由图2可见，《BP世界能源展望（2020版）》预测，到2050年，可再生能源（Rwnewables）在全球能源结构中占比将提升至接近50%，将正式超过“能源老三样”的总和。我国计划将在2060年实现碳中和，新能源在中国能源结构中国占比将达约80%。可以说，未来30年是可再生能源的30年。
我国能源结构的基本特征是：“富煤、贫油、少气”，油气资源十分欠缺，2019年原油对外依存度达70%，天然气对外依存度接近50%。当全球能源价格快速上升，油气价格连创新高之际，国内的煤炭价格便快速上涨，中证煤炭指数飙升1.7倍。所以即便前路充满荆棘，能源转型也势在必行，所幸我们涌现了一批全球领先的新能源龙头企业，我国在能源改革的道路上，取得了来之不易的“赛点”。
不过，作为当前能源供给的主力军，煤炭、石油、天然气仍是全球能源的压舱石。在快速发展新能源的同时，需合理安排能源转型的节奏，因为无论是风能、太阳能，还是其他可再生能源，都需要极大的资金投入、技术突破和产业调整周期。
在新老能源青黄不接的今天，又叠加诸多因素之后，全球石油、煤炭、天然气价格大幅上涨，而最近受全球通胀减缓、经济下行预期影响，能源价格又快速回落，巨幅波动的能源价格影响着全球经济的各个方面，也给各国人民带来诸多问题和不便。
现在，我们来到了能源转型的阵痛期。
一、“61”全市场估值仪表盘
二、“61”指数基金估值表（0080期）
三、重点提示
1、宽基指数
昨天上证指数出现较大回撤，但整体上来说各大指数暂无估值的质变，大部分核心宽基指数仍处于“正常”估值状态，低估的仍是常见的一些老面孔。
1）红利指数：受煤炭大跌影响，上证红利、中证红利也出现一定回撤。红利类指数成分股中有较高比例的煤炭企业，因煤炭而产生的波动，需要心中有数。不过红利类更多的还是银行、基建、地产等行业，这些行业仍处于较低估值，整体而言红利指数仍处于较低估值状态。
2）上证50：受能源、消费、基建、地产等行业下跌影响，在主要宽基中，上证50跌幅最大。目前，上证50PE = 10.68，全历史百分位40.73%，处于正常估值状态。
3）纳指100：最近美债快速回落，美股比较顽强，标普500与纳指100小幅震荡，截至前晚收盘，纳指PE = 23.80，10年历史百分位29.83%，距离低估仍有一点距离。
2、优秀行业
1）中证医疗：最近一段时间，医药医疗行业表现较好，中证医疗PE涨至31.94，全历史百分位涨至2.42%；生物科技PE涨至33.52，全历史百分位至2.94%。跌久了涨一涨是常态，要耐得住寂寞，拿的住份额，不要稍微反弹一些就恐高。
2）中概互联：美股中概昨晚盘中大跌-5%左右，不少朋友都在讨论是不是有啥利空，61也不得而知。如上所言，跌久了会涨一涨，反弹一阵子再跌一跌也是常态，毕竟丐帮是见过大世面的，淡定。另外，从性价比的角度，美股互联网企业的估值也不高，不过随着中概纷纷回港，现在中概得看港股走势。
3）中证消费：昨日消费类也出现较大波动，消费ETF跌-2.67%，食品饮料跌-2.04%。前阵子受国内环境改善，消费、航空、旅游等行业反弹明显，但最近又有起伏，因此出现波动。消费类目前仍在较高估值状态，61继续耐心等待。
三、周期行业
1）保险行业：自高买低卖宁德时代之后，保险主题指数一直处于历史低点附近。目前PB=0.774，全历史百分位0.39%，股息率涨至4.66%处于较高位置。
2）中证银行：银行内忧外患，同样惨淡，PB跌至0.594，全历史百分位1.13%，股息率涨至5.51%，也处于较高水平。目前银行确实处于低位，有经验的朋友可以适当关注一二。
3）国证地产：3月份地产行业出现一次短暂的反弹，过后便快速回落至历史低位附近。目前地产又再一次“破净”，PB跌至0.966，全历史百分位2.46%。
不知从何时起，银行、保险、地产便被投资者们喊作：三傻，它们个头大、估值低、弹性差，甚至还背上了“估值陷阱”的包袱。从61浅薄的认知来看，这跟这些行业在国内的定位有关，由于行业的特殊性，它们获得了一些不应该获得的优势，承担了一些不应该承担的责任，多了一些市场看不清楚的东西。
但无论如何，银行、保险、地产是我国核心的支柱产业之一，在我们广泛的着眼于芯片、医疗、新能源之际，这几个“百年老赛道”，有经验的朋友未尝不值得关注，适当的配置价值向泛宽基指数，一揽子的纳入这些行业，能有效控制整体持仓的波动性。
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能源与我们普通百姓息息相关，随着全国逐渐进入炎热的夏天，全国用电将再次迎来高峰。高企的能源价格大幅的增加了我们的生活成本，不时拉闸限电也影响了我们的生产与生活。
惟愿：老能源能平稳有序，逐步过渡；新能源能乘风破浪，一往无前。
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$沪深300ETF(SH510300)$ $中概互联网ETF(SH513050)$ $红利ETF(SH510880)$
风险提示：基金有风险，入市须谨慎。文章内容仅供参考，不构成投资建议。