以沪深300为例,浅析我们该不该选择“指数增强”?

沪深300,A股的指数之王,所有指数投资者的争取基准线,所有主动基金经理的业绩考核“期末试卷”。

指数增强,是最近很火热的一个话题,61天然对“高费率”基金持怀疑态度。指数基金本质赚的是企业增长的钱,因“无效市场、追涨杀跌”的A股存在“增额收益”,这也导致市场“增强”、“量化”、“轮动”不断,从而继续助长“追涨杀跌”,陷入循环。

不可否认,基金经理是金融行业“素质最高、履历最美、能力最强、信息最完整”的一类人,基金经理通过其专业的能力,能否稳定的实现“更高的收益”?

让我们来看看数据...

一、沪深300指数基金对比图

(图1:沪深300指数基金全图)

大家可以先看一眼全图,对整体有一个认知,目前全市场跟踪沪深300的指数基金高达162支,本文分析标的一共52支,选择条件是规模大于5亿,其中包含ETF、场外A/C类和增强类。

本文尝试以:成立时间、规模、管理费率、5年分红再投入收益率、全历史分红再投入收益率等主要参数进行分析。

二、ETF大类沪深300指数

(图2:ETF类沪深300指数基金)

1、费率:有图可见,ETF类的管理费率都比较低,其中以易方达沪深300ETF最低,绝大部分ETF综合费率在0.6%左右,是正常的费率。

2、收益率:平均值10.63%,符合指数本身10%左右的年化效率。其中收益率前三的几个ETF,均成立于2019年年底。

3、估值的价值:收益前三的成立时间均在较低估值水位,收益最低几个兄弟,都是在当时相对的高位。

4、时间的价值:凡是满5年以上的ETF,收益率均超过50%,均值为57.09%,其中以南方沪深300为最高66.82%。

小结:我们在选择ETF时,第一,是选择“稳定增长”的指数,沪深300作为A股核心指数,其成长性和稳定性无需多言,这是基础;其二,尽量选择费率较低的基金,日积月累,较低的费率能实现更好的收益;其三,不要基金一成立就去申购,“模糊”的判断好于无脑买入;其四,说一千道一万,坚持到底才是关键。

三、增强类沪深300指数基金

(图3:沪深300指数增强基金)

1、费率:增强类指数基金,费率会高一大截,一般综合费率在1-1.2%之间,是纯指数基金的2-3倍左右,表内数据大家也看到了,整体上费率越低的,收益率效果也会更高一些

2、收益率:均值13.01%,高于纯指数基金2.38%,如果分析标的规模更小,我估计增额收益会更高一些。但是,增强类指数的偏离度也更高,最牛的指数基金公司易方达,在不合适的时间成立了增强基金,最终的结果也只能是

3、估值的价值:西部利得成立的时间是2018年年底的历史大底,因此从而获得了最高的收益率,易方达就跪在了2021年初的山顶

4、时间的价值:凡是超过5年历史的,均实现较好收益,5年均值为79.98%,高于普通ETF22.89%,有效实现“增强”。

5、规模的价值:上图基金主要集中于“5-10亿”规模,打新增益其实也比图2ETF类要高不少,限于数据源,61无法区分增强类的增幅是因为规模,还是因为增强。不过从中我们也发现合适的规模的价值,61会继续保持观察,等增强类规模上来,再分析。

小结:对于增强类指数基金的选择,同样的考虑三个大前提:1)合适的启动时间 2)相对较低的费率 3)合适的基金规模;增强类指数基金在均值结果上,会优于普通指数基金。不过由于增加了较强的“主观性”,其指数的波动率也会变得更高。

四、总结

1、沪深300类指数基金,能实现较稳定的收益率,普通指数基金均值在10.6%左右,增强类指数基金在13%左右。

2、增强类指数基金,费率会远高于普通指数基金,即便选择增强类,也应该挑选相对较低的基金。

3、增强类由于主观因素增加,其波动性会更高,需要承担的风险也就更趋向主动基金。

4、是否选择增强?我建议新手买最便宜的普通类指数基金就好,对估值有经验、对规模有认知、对波动有抗性的老手,可以在沪深300指数低估时尝试选择:合适规模、费率较低的增强类指数。

5、最重要的,是要用长远的眼光看问题,不要用一年半载的业绩来说话。



点击查看>>“61” 指数基金定投指南系列文章(新手必看)

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风险提示:基金有风险,入市须谨慎。文章内容仅供参考,不构成投资建议

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精彩评论

住骑楼养番狗2021-11-24 15:27

这几天我都在考虑增强沪深300,费率高是个问题,增强也不一定增在正确的位置。谢谢此文

万家沪深300增强2021-11-24 15:19

对于增强类指数基金的选择,同样的考虑三个大前提:1)合适的启动时间 2)相对较低的费率 3)合适的基金规模;增强类指数基金在均值结果上,会优于普通指数基金。不过由于增加了较强的“主观性”,其指数的波动率也会变得更高$万家沪深300指数增强C(F002671)$

本想自由2021-11-24 15:48

谢谢老师,为你点赞,注意眼睛

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黒jpx2021-12-24 18:21

我现在看有点看不懂,我看持仓股票都差不多呢 十大股,那他们到底区别是啥,经理调仓换仓买入时机吗

六亿居士2021-12-24 18:18

目前来看,增强的效果还是有的,长期看需要看基金经理的能力。

黒jpx2021-12-24 17:55

买了增强 再买个场内etf 需要吗。买了富国增强如果低位买入的长期持有表现是不是也不会差啊

六亿居士2021-11-30 15:13

很好的建议,后续继续写类似文章时,我会考虑。主要还是因为数据源的问题,有些细节继续深挖,分析起来的难度会大幅增加,感谢建议。

82年的可乐2021-11-30 14:35

提个小建议,各个基金成立时间不同,直接比较全历史收益不直观。比较它们的相对300的年化α,会不会好些。