慧眼识珠!浅析挑选指数基金的三大原则(附指数基金对比表)

“九层之台,起于垒土”——老子

一、前言

随着指数基金的普及,越来越多的人开始选择投资指基,指基正逐渐成为普通百姓的理财重要选项之一。虽然,指数基金是一种方便快捷的理财工具,但其所包含的内容并不简单,我们在选择指数基金时,需要学会基本的判断方法。

首先要说的是:指数 ≠ 指数基金。

“指数”是指全球各大指数机构根据一定的规则,设定的一揽子股票价格指标。“指数基金”则是跟踪某特定指数,由基金公司成立的股票基金。同一个指数,有时候会有很多对应的基金,如跟踪沪深300指数的基金,中证官方显示有143条记录之多。

(图1:沪深300基金列表,中证官网)

这好比模具和产品,根据某一个模具,可能复制生产一系列产品。而每一个产品都有自己特性的指标,诸如:产地、规模、费率、类型、生产时间、何人生产等。

如图显示,跟踪“沪深300指数”的基金多达百余种,我们要根据各个“产品”的不同属性,进行合理的判断,选择最适合我们的基金产品。


二、挑选指数基金的三大原则

指数基金挑选三要素:费率规模 和 跟踪误差。 

原则一:费率低

一般来说,指数基金的投资会涉及多项费用,其中显性费用有:申购费、赎回费、管理费和托管费;另外还有运营过程中的隐性费用,如:指数使用费、交易费用、审计费、披露费、分红手续费等。

1)申购与赎回费

(图2:场外基金A/C类基金费率差异表)

我们去申购基金,都需要支付相应费用,目前整体的申购费用一般在1%-1.2%左右。随着互联网的普及,整体成本的下降,诸如:蛋卷基金、天天基金网、支付宝等基金申购网站,费率一般打一折,即0.1%-0.12%左右,对收益已经不会产生较大影响。

赎回费用,是根据我们持有的基金的时间来计算,一般来说持有时间越长,则赎回成本越低,甚至持有1-2年之后,赎回0成本[心心]

(图3:中证红利赎回成本)

小结:无论是A类还是C类,7天以内赎回费用都极高的;A类适合长期定投,C类相对适合短线;定投的小伙伴需要注意一点,基金赎回是按照“先进先出”的原则,先购买的份额会优先赎回,对于定投的朋友来说,赎回最好也分批进行,尽量做到每一笔都压在费率较低的时间里。

当然,如果是场内交易ETF,不存在申购与赎回成本,同交易股票一样,会收取手续费和印花税

(图4:61场内中概定投交易明细)

[心心]场内交易的提醒:1、要申请单笔交易“免去最低5元手续费”的限制;2、降低交易手续费至“万分之2”以下;(可以打电话给你的券商客户经理申请,61是万1.5免5)

2)管理费与托管费

管理费和托管费是透明的,也是我们考量指数基金是否“费率低”的[心心]核心指标。一般来说,指数基金的管理费在0.5%-0.8%之间,托管费率在0.1%-0.2%之间。随着指数基金市场竞争的加剧,目前部分指数基金的管理费已经降低至0.15%,托管费降至0.05%,这对投资者来说是很好的趋势,61相信还会越来越低。

(图5:华泰柏瑞上证红利ETF(510880)费率结构)

(图5:易方达上证50ETF(510100)费率结构)

3)隐性费用

指数基金的管理者在拿到投资者的投资后,是需要根据指数样本进行买卖股票的,因此会产生相应的印花税和交易佣金,但因为指数基金一般一年才调仓1到2次,因此费率影响并不大,分红也是同样道理。

这部分的细节,需要我们去查看基金的定期发布的年报,年报中会有这几项信息的披露。由于交易频次很低,因此普遍而言,指数基金的交易佣金很低,一般在0.1%-0.4%之间波动,低于主动基金的1%及以上。

整体而言,指数基金的相应成本是所有股权类资产中最低的。

小结:场内注意手续费、场外注意申赎费。


原则二:合适的规模

1)小于1亿的要慎重

建议不要选择小于1亿规则的基金,因为基金运营需要一定的固定成本,如果规模太小,基金的管理费覆盖不了运营成本,就可能会出现清盘。当然清盘并非直接损失,基金会让用户赎回基金,这样会打乱投资者的计划,会有一定默认成本。

2)规模巨大的要慎重

有时候基金并非越大越好,基金最终是要从市场上买入卖出相应的成分股,部分冷门指数的总流通市值并不高,如果此指数基金规模过大,会出现“冲击成本”和“收益率下降”。当然,中国股票市场的机构化率还很低,目前绝大部分基金的规模都还比较小。

另外考虑到基金的打新,规模合适的情况下(2-10亿),会有明显增益,因此规模也不宜过大。当然随着时间的推进,机构化过程的加深,以后指数基金的规模会越来越大,打新收益率也会逐步降低。

3)场内ETF注意流动性

场内交易需要注意流动性,否则会出现较大的溢折价,建议规模5亿以上。

小结:场外规模要合适(2-10亿),场内关注流动性(5亿+)。


原则三:跟踪误差小

跟踪误差是比较综合的问题,涉及到跟踪准确度、基金管理成本比重、市场短期的剧烈波动等因素。简单而言,我们可以注意以下两个方面。

1)跟踪的准确度高

1:1复制是指数基金的宗旨,某一个基金的净值增长率标准差与该基金跟踪的指数业绩比较基准收益率标准差的差,就是我们所说的:跟踪误差。

这个差值可以通过基金的年报查询:

简而言之:误差越低越好,乖乖的复制跟踪指数,别跟我们“讲困难、讲条件”[狗头]

影响误差的主要原因有:1、基金打新差异  2、成本的影响  3、市场短期波动  4、现金余额 5、成分股调整 6、分红 等。

2)比基准收益率高

第二个指标则是我们更关注的指标即:基金净值增长率跟基准收益率之间的差值。我们关注跟踪的准确度,是因为相信指数本身的“实力”,我们希望基金经理老老实实,埋头种地,准确的跟踪指数即可。当然,如果能超越基准值,这是投资人喜闻乐见的结果。

实际上“收益率更高”,也是“跟踪误差”[吃瓜],但是这个是对我们阶段有利的“误差”。当然,如果历史收益率比基准值低,那我们可得谨慎了,一般得避免这类基金。

超越基准值的原因:1、打新收益率高  2、管理成本低 3、对市场波动、挤兑有应对策略 4、减少现金持有率 。

小结:选择跟踪误差小、收益率高于基准收益的指数基金。


三:“61”指数基金推荐表

基于上述三大原则,61进行了初步整理,对市场上主要的指数基金,主要以“规模”和“费率”为主要判断指标进行了一次比较,具体结果如下表以供大家参考:

后续笔者将继续完善此表,增加“跟踪误差”和“历史年化收益率”两大指标,并且继续增加其他指数基金,从而使大家能“一目了然”的找到优秀标的。

 @易方达指数通  我们应该感谢易方达,核心几个指数基金,易方达都是最便宜的。[献花花]

 @华泰柏瑞基金  也是指数基金的龙头之一,其中不少指数也是费率低廉,值得选择。

 @西部利得基金   @华安基金   @富国基金   @大成基金   @银河基金   @华夏基金   @嘉实基金   @南方基金  等一并小红花[献花花]


四、结语

选择指数基金时,如果结合:1、费率低 (场内注意免5万2);2、规模大小合适,一般建议2-10亿规模,场内建议5亿+规模;3、跟踪误差小,比基准收益率高。这三个维度,在整体收益率上会有较高提升。

这类的操作并不麻烦,但是提升的效果是显而易见的。比如管理费率部分,两个跟踪同一个指数的基金,一个管理费用0.8%,一个0.2%,每年就会产生0.6%的收益差。如果从长期看,收益差距将会变的更大。

投资指数基金看似简单,但也需要我们“慧眼识珠”,笔者笔力有限,如有纰漏实属正常,还请多多斧正!


======正文结束======

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精彩评论

中概不倒我不倒2021-10-07 21:55

哇塞,这指数对比表赞,就喜欢61这种埋头苦干的作风。

$中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$ $中证500ETF(SH510500)$ $恒生ETF(SZ159920)$

启惠2021-10-08 07:55

喜欢六亿毫无保留的分享,让我涨知识

爱学习的张先生2021-10-08 00:09

写的很棒,很全面

全部评论

惭愧行人01-18 21:28

刘国辉3j301-10 15:39

费率对比很给力

六亿居士01-08 00:46

感谢支持,不用妄自菲薄,咱们一步步来,控制好风险才是核心。

贺群01-08 00:04

六一老师讲得深入浅出!作为一个小白,我终于开始能看懂一些投资术语了,虽然距离实践还有很长的路要走。能紧紧跟随六一老师的思路,着实幸运!

鑫雅啊2021-12-28 13:17

指数基金