以下是对部分网友关于股票投资的一些问题的回答。有时候我也在疑惑，股市从2000涨到5000点，再跌到2600多点，其实这个市场只是财富转移，是零和博弈。把我自以为比较好的知识或是理念告诉一部分人，是让部分人避免亏损甚至成为股市赢家，还是让另一部分人加大亏损的幅度？这到底是善举，还是恶化股市财富再分配的格局？真是搞不清楚。不过我的回答都不是口是心非的话。有投资人问：怎么分析庄家和主力的动作？真的不想当被割的韭菜啊。 答：你对股市的基本常识的了解实在是太薄弱了。什么叫庄家？他是男是女还是雌雄同体？他妈贵姓？是不是有100亿就能在股市中任意操纵一只股票？就是在市场投1000亿资金的大机构也只能顺势而为，机构也并不是说就能纵横市场。前几年熊市的时候，有些机构亏损的钱，比一个中等城市的散市亏损总和都要多。有投资人问：聊聊债转股这个事情吧？对银行股算利好吗？但好像对这个大盘不是好事情啊。。危机重重的感觉！！！ 答：总体上还是利好。一些企业如果因为银行贷款利息成本压力太大导致资金链断裂，企业资产就会成为清算资产，企业固然倒闭了，银行也会受较大的损失。清算资产一般只是正常价格的一半甚至更低。债转股后，银行似乎得到的只是烂企业的股权，但总比破产清算后只能收回一部分贷款本息好。企业财务成本降低了，未来的经营获得转机，银行在低位获得的股权反而有可能有较大的增值。即使是一半的企业重获生机，股权增值收益也能覆盖较多的不良资产的损失，比这些企业全面破产清算的结果好得多。 有投资人问：技术指标方面，如果几个指标同时发出买入信号，比如macd dma等，就是传说中的共振，这个方法成功率高吗？谢谢 答：自己做历史回测。我个人感觉，胜率比用单一指标会好得多。10枝八路军的步枪同时射一个日本鬼子，比1枝枪射击，打死打伤的概率要大得多。有投资人问：某周五上午，大盘下跌，到中午时，15、30、60分钟MACD均背离，所以就应该清仓或减仓回避了，可是下午大盘又上去了。为什么会这样呢？答：任何一种方法，在采用之前，都要看一看历史胜率。世界上不存在胜率为100%的方法，这个基本事实要搞清楚。有投资人问：为什么我在淘股吧里训练时成功率为68%左右，十万做到了四十几万，为什么在实站中不能跑赢大盘。请黄老师教导。答：首先要说的是，你没有提供你那个68%的成功率，10万做到40万是在大盘背景、个股选择依据、退出依据，和实盘的大盘背景，所以我不好下简单的结论。股市中正确的操作有可能亏损，错误的操作有可能盈利，这是股市的普遍现象。尽管你提供的材料不够充分，我还是有两点供参考：一是股市中有一个很好的比方，就是有人炫耀自己能在50米外用枪打中一只杯子，但无法回答如果这只杯子也用枪在瞄准他自己是否能准确打中杯子。在一定的压力之下，人的水平不能正确发挥，甚至是连出昏招，生意场、战场、股市，莫不如此。模拟操作没有压力，容易做出准确的选择；二是股市中短期的走势是很难预料的，中亿元彩票的人就有什么特别的能力吗？模拟盘和实盘，也许只是市场先生在捉弄你罢了。中短期的差异表现也许只是一种偶然。吹一下牛皮，我在雪球网创建的“为国接盘1”的模拟组合，在2015年7月8日准确抄底，目前累计收益率在60%以上，超越雪球网98.8%的投资组合，实际也比我自己同期的投资业绩要高。可能的原因是不怎么重视，结果有些股票反而不知不觉中涨得不错，而不是被过早卖出。有投资人问：怎么在基本面里看它的投资价值呢？也就是这个股值不值得买入？答：曾有人问巴菲特如何投资，回答说看年报，再问这么多年报怎么看啊，回答是从第一份开始。基本面投资肯定能战胜市场，可以按李剑的12字原则来做“好股好价，适当分散，长期持有”。怎么是好公司，怎么算便宜，多阅读公司的资料就行，包括券商整理的一些报告。 有投资人问：以基本面为主，技术面为辅，技术指标我研究的比较多的是MACD，基本面注重的是企业的护城河，行业有没有发展空间，以价格低，分批买进，适当分散为主，如果黄老师能指点一二，我将感激不进！答：水平已经相当不错了，我都不敢说比你强了。只要细化你的操作系统，不断完美，总结经验就行了。尤其你这样水平的人，如果把我的东西告诉你，你就从股市的迷你刮钱机，很容易就成长为微型刮钱机了。我唯一能对你可能有所启发的，就是你说的“行业有没有发展空间”，是建立在有能力准确判断行业未来的基础之上的，历史经验表示，周期性行业的分析往往错得一塌糊涂，最好不要假设自己有这个能力。既然是一般行业，多数人的预测也是错误的。投资最好不要建立在准确预测的基础上。有投资人问：A股你做T吗？如果做，用的什么来判断高低。答：中短期投资对人的要求非常高，不追求T收益的人，未必是合格的管理人，起码在态度上不端正。我在管理某账户时，在大概5个月的时间里，做了60多笔包括T在内的短线交易，以先卖后买的方式，成功率在95%左右，降低了大概360万元的持仓成本。我以前轻信一些价值投资大师的话，不做短线交易，其实投资大师的话未必适合自己。如何做T，不同的交易习惯，不同的交易目标，不同的交易经验，很难有统一的标准。关键是追求大概率的，逻辑上没有问题的交易系统。交易系统应该建立在原理上可行，逻辑上没有问题，最好历史数据回测证明有效的投资方法之上。具体如何判断高低，这里不便透露，关键是我自己根本没什么值得一提的资本。不是谦虚，我最近买了2本短线交易的书，看了以后，感觉我的方法实在不值一提。有投资人问：老黄不是早就不搞基本面分析了吗？你觉得赢利模式怎么提高确定性？答：我不是不搞基本面分析了，而是在更可靠的交易系统下进行投资，并通过自己的常识（也算是基本面分析），回避投资风险，提高交易系统的预期盈利率。盈利模式如何提高确定性，要看具体的盈利模式。其实据某本比较著名的美国人写的投资类书籍中介绍，一些交易高手或是投资高手的交易系统，其实胜率低于50%，但能做到亏损时小幅亏损，盈利时大赚，这样大赚小赔的结果仍是盈利。“盈利模式”成立的前提是这个模式一定是盈利的，不少模式被不利于这个模式的市场一冲击后，很多人就完全放弃了，就谈不上完善这个模式了。我个人的意见，就是盈利模式的利基谈起，尽可能增加这个模式的利基，尽可能提高利基的稳定性。 有投资人问：请问对未来a股的走势有什么意见和建议吗？答：你这个问题的前提是有能力判断未来市场的走势，中国股市，或是外国股市，存在具备这种能力的人吗？有投资人问：：封闭式基金转开后再投什么答：封闭式基金投资的利基是什么？是折价消失或显著缩小后的确定性超额收益。按这个思路，寻找在逻辑上没有问题，原理上可行，历史数据回测有效的盈利模式，按这些模式，坚定不移地投资即可。有投资人问：黄老师您好，我觉得自己基本面的宏观把握上尚可，但技术面的学习完全没有头绪也不知道如何开始，而技术面对数据的系统了解和数据分析在我看来即是我的弱点又是重点，请问老师能否指点下相应的学习方法和方向？或者有无好的书籍推荐以便我系统学习下？万分感谢。答：三联出版社的《股市操练大全》，技术分析做得还可以。这方面的书我其实看得也不多。不少人说技术分析无效，其实我更知道有人的技术分析预测准得神乎其神。正因为太多的人说技术分析不入流，无效，少数人在股市中没事偷着乐，闷声发财，再发财，还发财。有投资人问：如果作为价值投资者，在选股方面我们首先考量哪些指标呢？因为根据巴老的理念，他选股最重要的指标应该是ROE，但施洛斯的选股第一指标是PB，据施洛斯访谈录记载，施洛斯对于任何公司都不会给超过2倍PB的价格买入。另外，在面对具体公司，考量这些指标的时候，我们应该怎么样去分析比较？如果可以的话，可以给我们讲讲您的具体选股过程吗？多谢。 答：这些指标都比较重要，关键是在选股的时候有系统性的方法，而不是靠拍脑袋，并让偏见（比如自己赚过钱的股票就比较喜欢）影响自己的投资。要提高投资成功的概率，ROE，PB，PE，这些基本的指标都是必须观察的，其他的毛利率，净利润率，利润或是收入的增长率，总市值，可能也比较重要。 有投资人问：：有没有大道至简的投资方法答：太多了，让我讲100种，可能讲不出来，但三四十种是没问题的。不过因为有些方法实在是得来不易，这里不能透露。上轮牛市（2006－2007）的时候，我还是很愿意把好东西拿出来分享，虽然多数人其实根本不当回事。现在人富了一些，心态反而不好了。不过这里仍可以提供一个叫阿呆的网友一些很简单的策略，希望对大家有启发，这是他的一个长贴中的文字：“大盘周K线MACD技术指标法：即金叉出现立马买入死叉出现立马空仓，成功概率超8成。按此方法全仓进出交易上证指数，前十年至少获利30倍；60日均线法：大盘站上60日均线买入跌破60日均线卖出，成功概率超8成，按此方法全仓进出交易上证指数，前十年至少获利25倍”。这个方法非常简单，秒杀95%以上的私募和公募。关键是未来能复制，原理上可行：肯定能回避所有的大熊市风险，肯定能抓住所有的大牛行情。还有一点要强调，就是不要贪多，好的方法，一两种就行了，先用这些方法赚到钱再说，不要想得到10种好方法。郭靖、洪七公、杨过，擅长的功夫并不多，但足以成为高手。有投资人问：投资的结果是由投资综合能力决定的，包括投资理念、投资策略、投资标的选择、投资心理等一系列措施，你认为最关健的能力是什么？如何避免在投资过程犯错，尤其是重大失误？答：不同的人，对他们来说，最关键的能力是不一样的。我认为的关键能力可能是坚持这样的一些习惯：实事求是，独立思考，不熟不做，分散投资，勤于学习。避免犯大错的话，我想一定不要满仓单只个股，不在大涨后融资买进，在股指跌破60日均线后不要抱幻想以避免越亏越多。有投资人问：基本面主要看哪几个方面呢?答：这个问题就不回答了，这是入门问题，上网搜索吧，或是看格雷厄姆、林奇的书。还要提醒的是，如果连这种基本的问题都搞不清楚，可以考虑退出股市。这话听起来很刻薄，不过股市比我刻薄地多，说不定会吃人不吐骨头。有投资人问：如何构建防御和进攻组合?组合配比如何?进攻组合选择标准?谢谢! 答：这个问题是建立在能准确择时，甚至准确知道股市风格轮换的假设之上的，这种假设是完全错误的。我所知道的所有的人，基本上都没有这个能力，我更没有。