在今年7月的股灾第一阶段见底时，我在雪球上搞了个模拟投资组合（叫“为国接盘1”），虽然不久前过早卖出了经纬纺机，还有浪莎股份，但截止12月17日，收益率已经创了新高，达到57%，超过同期93.83%的组合。这个有一定的偶然性，但更多的是必然性。我并非是满仓一两只个股，碰上重组或是其他莫名其妙事先无法预知的上涨然后就有了不菲的收益，而是一般都是每只个股以10%左右的仓位进行模拟投资。这些个股部分是我自己就持有的，部分是我用我平时使用的投资或交易策略选出的，有一定的稳定性。记得2006年那轮牛市，我也曾赚得不错，但其实主要是运气，而不是自己的水平真的就如何了不得。中国股市的投资环境是比较差的，要在股市中行走，非要有一些绝招不可。如果要想通过股市完全掌握自己的命运，而不是在社会中随波逐流，更要掌握较多的有效投资方法、交易策略。

股市或是个股的涨跌，如同足球比赛的结果一样，有太多的不确定性，投资水平有多高，很大程度上要看对各类不确定性是否做了比较充分的准备。以下是股市中常见的一些不确定性和有必要提前考虑的问题：

1、熊市。
有的股市长期没有牛市（比如日本股市），但没有任何一个股市长期没有熊市。在熊市之中，95%以上的股票都会下跌，尤其是中国股市的熊市，跌一半可能运气已经相当之好。那么投资人是否为熊市做一定的准备？有没有判断熊市的方法，没有方法的话是否长期观察一些对股市大拐点持续判断准确的个人或机构？今天有以前的同事让我推荐股票，说听有人说这波能到4100点。经常听到这种说法，什么叫有人这么说，是谁这么说？在哪里说的？他的依据是什么？他有持续准确预测的记录吗？他在股市中赚过大钱吗？只要长期观察股市，研究股市的人，才会知道约10个左右，甚至不到5个在大拐点上持续判断准确的人，这样的人80%以上的概率是有自己的方法的，而不是神棍。
关于熊市，还要考虑这些问题：以什么为标准来减仓甚至是清仓？闲置资金投资哪些品种？有没有抄底的计划（抄底是战胜股指和多数机构与个人的必要举措）？如果抄底，是否建立了抄底的名单？

2、市场风格转换怎么办？
在美国的金融市场，以十年为一个周期，就会发现，有时候是小盘股涨幅遥遥领先，有时候是大盘股独领风骚，有时候是债券笑傲股市，有时候则是大宗商品独占鳌头。在中国股市，主要是大盘股和小盘股之间的风格转换。这也是为什么2013年和2014年的私募基金排名前20名，往往是上一年排名落后甚至是亏损的基金。如果未来中国市场风格转换，很多期待故事上的故事被更大更多的傻瓜接盘的股票，都会跌得一塌糊涂，如同48元的中石油一样十年无法翻身。

不过显然太多的投资者，或者说是股市消费者，就是一根筋地跟在市场风格后面走，哪怕某种趋势已经是明显的强弩之末了。即使是这种强弩之末，也如同《指环王》第一集中，那条火龙在坠入深谷之前龙尾一摆卷走根道夫一样，会杀伤数百万投资人。老虎基金清盘，就是坚持价值投资的罗伯逊因为业绩一直落后于网络科技股，实在受不了了基金被不断赎回。但罗伯逊可是长期为投资者创造不菲收益的人，有大批受惠于他的投资人，一般的基金管理人，有多少客户基础？

3、上市公司业绩增长但股价不涨怎么办？
在美国股市，一般上市公司的股价在中长期与公司的经营业绩正相关，虽然短期内可能发生背离。这个在林奇的著作中有不少图表可以证明之。不过即使是美国股市，也有很多公司明明业绩不错，但股价就是表现不佳。市场对部分板块的偏见往往根深蒂固，遑论个股。以网易等首批在美国上市，经营地在中国的网络为例，当互联网泡沫破灭后，不少股票的每股现金就高于每股股价，但美国市场就是不认可。最终段永平等人抓住了大机会，收获了上百倍的投资收益。但更有沃尔玛，在累计上涨近千倍，成为市场众所周知的蓝筹股之后，就和以前大不一样了。大致看了一下，在美国股市进入新的牛市开始的2003年至2007年，该股基本上没有上涨。这可是一轮创历史新高的牛市。
中国股市这样业绩增长，但股价不涨甚至下跌的股票不计其数。投资者是否为这个过程或是结局做好了必要的准备？

4、买入的股票在近一年的周期内浮亏怎么办？李嘉诚抄底加拿大赫斯基石油，和巴菲特1990年代初买入富国银行，其实都曾浮亏大概一两年，没有哪个国家的证券法担保某个特定的投资人买入的股票不会浮亏。那么浮亏后要不要止损？要不要加仓？是否下跌的过程中公司业绩在增长？是否下跌是因为业绩增长不如预期？是否公司存在财务造假的可能？是否公司出现了强劲的竞争对后？如果未来更长的时间内浮亏扩大，有没有事先的计划？

5、如何降低投资风险？
投资相同的品种，有没有在尽可能降低投资风险的投资工具或是方法？有没有稳定取得10%甚至更高回报的投资工具？据我了解，有很多明明是学金融的出身，还是硕士甚至是博士学历，甚至就是相关投资工具发行方、管理方工作的人，居然不知道这些投资工具的存在。
我比较高兴的是，我在2014年和2015年，虽然投资收益率分别只有79%和52%，总收益率172%，但我从未冒过巨大的风险。以今年为例，茅台、格力、中国平安、银行股始终占我持仓比例的50%左右，有多少风险？以上我公开的那个模拟组合，由两三种胜率高的投资策略组成，即使在股市跌到2850点的那一天，我印象中也没有发生过浮亏。

6、股票投资之路失败了怎么办？
《百年孤独》是一部比较有名的小说，不过我没看过，只知道一些非常简单的情节。男主角和不少女人有过关系，生了大概十好几个儿子，最后这些儿子都死掉了，白发人送黑发人，对男主角当然是人生一大悲剧。那么对很多股票投资为职业或寄托很大希望的人，如果经历了两个牛熊轮回，最后仍是一场空，甚至是以自己的巨额亏损成全了别人的财务自由或是暴富，那有什么应对之策？

其实以上六个问题，我也未必有非常全面、综合的应对之道，但如果不是为机构进行投资，而是我自有资金投资的话，市值以超过上证指数涨幅1.5倍至2倍的速度增长，是比较确定的。现在手上有太多胜率高的有效投资策略或是投资方法，投资10个或是100个股票，我一个人就能搞定，而不需要有助手帮我整理数据，也不需要参加券商的任何策略会议，或是参加任何上市公司的调研。据说从6124点的那个高点起，如果平均买入当时市场上的所有股票，目前的收益率超过100%，那么从这个时点起，取得50%收益率的投资人有多少？恐怕不亏损就不错了。所以不要对股市投资收益率有不切实际的幻想，没有一些一招鲜吃遍天的绝招，最好不要在股市中戴着口罩以为穿了三点式其实是雾霾天在公路上裸奔。

另外说说对上市公司的调研，我也参加过几次，要说没有收获那是不可能的，但主要是浪费时间，有那个时间多研究点好的投资方法。尤其我发现不少公司年会或是组织的调研，一般都是各金融机构派出一些菜鸟参加，这可能和一些金融机构年终晚会一般派一些新人来参加节目表演一样。我以前说过曾到某工程机械类上市公司调研，公司副总居然穿着工人的工作服和安全帽来开会，而且据了解他原来就是一个工人，但会几国外语，完全靠个人奋斗成为高管。当时就有人问我是哪家公司，这当然是公司股价的一个卖点，不过我没有透露是哪个公司，因为行业不行了，孙悟空来当老板都没用。另外我还想起在2011年这个2009年以来最熊的一年，有个公司高管回忆说，当年来调研的机构，见到的高管级别越高，最后亏损得越多，因为被太多一般人听不到的动听故事所打动。

又联想起一个叫张化桥的人，他回忆说原来做券商的策略分析，自我感觉挺好，结果有一次到客户那里路演，讲完以后，对方说你说的我都知道，你讲讲我不知道的。张后来不干这个工作了，总结说自己原来的那些分析基本没价值。张化桥虽然水平挺糟糕，不过以前干这个行业似乎也赚了不少打工钱，而且关键是承认自己原来的工作没什么价值。有多少目前干着张化桥类似工作的从业人员或是个人投资者，只掌握了市场普遍知道，但对投资基本没有价值的信息，却没有掌握在各种不利情况发生时，都有一定的应对措施，并且能不靠对市场的准确预测就能在大概率上持续赚钱的能力？