最近由于疫情在西方国家的扩散，和石油价格的暴跌，美国股市一度跌幅接近于40%。巴菲特活了80多岁，之前只见过美国股市一次熔断，而最近却在短短的半个月内见了好几次。每次金融市场的动荡，和经济的衰退，都会引发是否1929-1933年的全球经济的大萧条是否会重现的忧虑。
实际上1929年开始的大萧条，完全是因为主要资本主义经济大国错误的经济政策，和不能及时纠正错误的经济制度导致的恶果，只要以下四项错误的经济政策或是制度不重现，大萧条完全就是杞人忧天。
1、金本位制的作茧自缚。大萧条时，全球主要国家流行的都是由大英帝国打天下时建立并被多数国家效仿的金本位制。这个在18世纪，19世纪，或许有它的保持货币币值稳定，遏制恶性通胀的优势，但这个制度有致命缺陷就是在进入机器大工业时代后，黄金的产量远远落后于社会财富的增长速度。于是在美国1930年前后救市政策出台，美国股市止跌反弹后，美国为防止黄金储备的快速流失，被迫采取了货币紧缩政策。这好比一个发40度高烧的病人，刚刚体温降到38度，却把他从ICU病房直接赶到冰天雪地中去。于是美国股市和经济，都雪上加霜，进一步崩溃。道琼斯指数最终跌了89%才见底。
好在人类很快就认识到了金本位制的根本缺陷，英国在1931年就取消了金本位制，第一个走出大萧条。伯南克在《EssaysOnTheGreatDepression》中分析了数十个国家在放弃金本位之前和之后经济的表现，可以明显地看到一战后便没有回到金本位的西班牙在大萧条中受到的冲击较小，经济恢复很快。
现在谁要提重归金本位制，谁就是脑子有病。金本位制是追求接近于零的通胀，但同时也要“享受”经济接近于零的增长。这叫削足适履，因噎费食，活人被尿憋死。
为什么1929年大萧条之后，再也没有过大萧条？金本位制进了历史的废纸堆，就是根本原因。
2、过度的贸易保护主义。美国在大萧前的在柯立芝繁荣（1923-1929年）期间，美国国会通过的《福德尼-麦坎伯关税法》的执行，导致美国这些年的平均关税税率高达38.2%。可见当时国际上贸易保护主义就是一种主流思维。这也是冥煮制度的重大缺陷——让缺乏长远眼光不懂治国之道的人决定重大的经济政策，尤其是这类政策的背后往往是一个个的利益集团。一些大工业集团，当然可以享受到贸易保护主义对自己企业的保护，至于一些需要出口的行业被其他国家的贸易保护主义反噬，自然不是这些集团所要考虑的。
大萧条发生后，受某些集团的鼓动，加上对普通民众的忽悠，1930年，美国国会通过了《Smoot-Hawley关税法案》，把对进口货物的关税提高了60%。美国如此加关税，必然受到其他国家的反制，大家统一提高关税，国际贸易大倒退。美国作为当时全球第一的工业、农业生产大国，本来受益于国际贸易，却通过贸易保护，生生制造出了产品的全面过剩，于是成千上万的猪直接被推到密西西比河中，玉米被当成火车燃料。
正因为贸易保护主义对当时全球经济的伤害（包括随后二战的伤害），二战后全球大幅降低关税，各国在全球化的浪潮中发挥本国经济的比较优势成为主流。
本此疫情后，全球会不会重归大萧条期间的高达60%的高关税时代？这恐怕是个笑话。
3、银行存款保险法的缺失。金融是经济活动的核心。大萧条期间，这个核心恰恰出了大问题。由于没有银行存款保险法，不少小银行倒闭后，居民和企业的存款血本无归，于是不少人选择现金不再存入银行，而银行吸收不到足够的存款，也不愿意发放贷款，这就导致一些本来有贷款就可以续命存活的企业倒闭，倒闭后银行坏账增加，工人失业增加，恶性循环，一团乱麻。罗斯福上台后第一个政策就是颁布银行存款保险法，银行的运作步入正轨，经济自然就能开始好转。
2008年的金融危机，始于美国政府放任雷曼的倒闭。有了这次教训，各国政府都会给金融机构以足够的支持，不会放任几家主要金融机构的倒闭加剧金融危机。
4、积极干预经济的理念的缺失。最初的资本主义的主流思维就是政府要对经济活动采取放任不管的态度，要相信市场这只看不见的手。所以当时英国，美国等主要资本主义国家，每隔10年左右就会有一次大的经济危机。直到凯恩斯主义横空出世，政府积极介入经济活动，以强有力的手减小经济周期的波动，建立必要的制度（比如美国的社保制度就是罗斯福新政时建立的）。有趣的是自由放纵的思维后来又借奥地利学派借尸还魂。实际上国家层面五年、十年的长期产业规划，比市场看不见的手聪明得多。中国要是放任不管私营企业的生产，中国的森林覆盖率就会从12%降到5%，而不是升到30%，也根本不会有三北防护林，这东西根本不赚钱，哪个企业会搞？中国恐怕也永远不会有高铁。
凯恩斯主义诞生后，大萧条再也没有出现过，这恐怕并不是一个巧合。本次全球疫情，虽然基本上没有国家执行力像中国这样，但起码都在行动，对经济也会有救助措施。怎么就能看到大萧条了？
本次道琼斯指数最大跌幅为38.4%，也许不会再创新低，也许会。最近100年美国股市的下跌，一般不会超过50%，超过的2次一次是大萧条，一次是08年金融危机。这两次第一次的原因上文说得比较多了，第二次是美国政府的愚蠢操作，如果像救贝尔斯登那样救雷曼，就不会有后面的连续崩盘。多看看这些统计，少幻想一些来自神秘世界的人类思维无法理解的利空。低利率，大幅下跌后，还在那里吓得魂不附体，对于做投资的，这叫叶公好龙。
