$五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ002304)$
2023年一季度，上市20家酒企的总净利润为535.5亿元，同比增长19.1%。看起来还不错，但股价一直阴跌。 阴跌的原因如下：
白酒的下行周期再次来到，财报有滞后性。一些只会呆呆地看财报的人， 不看供需矛盾， 还认为形势一片大好 ，但实际白酒的下行已经到来。
目前白酒库存压力很大，终端销售出现价格倒挂。 经销商降价甩货。
在上一轮白酒下行周期，2012年7月禁止三公消费，11月白酒塑化剂风波。白酒已经卖不动了。渠道压库。
2013/2014年白酒大面积爆雷。
茅台 2013- 2015年 三年的营收增长率 +17.42%, +3.7% 和 +3.8%。 五粮液 2013-2015 分别 -9.12%，-15.01%， + 3.09%。 五粮液压货不行，率先就出现衰减。
白酒的销售旺季在秋季，农历中秋节以前开始，具体是9月到次年2月。 我记得2018年三季报， 茅台跌停。 白酒出现大底。 估计，等待今年三季报可以用来印证白酒的下行。
回顾2018年10月贵州茅台暴跌：
2018.10.23贵州茅台跌7.4%
2018.10.29贵州茅台跌停（很罕见）
2018.10.30贵州茅台跌4.57%
2018年10月，贵州茅台 累计跌24%多
然后领先大盘两个月见底。、
商品周期，主要抓住供需矛盾。要看到 股价背后的逻辑。回忆2018年10月底，三季报出后，白酒跌停：
在往前看， 上一轮白酒下行周期：
