要知道我很少关注股票型基金，基本写的文章也是行业ETF，要不就是债券基金或者固收+产品，关于股票型基金很少去研究，但有一款产品除外，那就是广发多因子混合，为何这款基金我会持续的关注呢？原因很简单，那就是与自己的投资理念契合。
所以用一句话就可以概括2022上半年的基金投资总结，那就是提升自己的投资思想，寻找与自己理念契合的基金，收集具备价值基金的筹码，展望下半年的行业发展，然后兑现收益，因此写这篇文章分享些关于股票型基金的投资心得。
关于一些混合型的基金产品，资产配置侧重于股票类资产的，我们在理解这些基金产品的时候，必须学会把这一款基金当成是一家投资公司，也就是用研究企业的方式去研究这款基金，其实这句话很好理解。
比如广发多因子混合这款基金，那么不妨把这款产品当成是一家投资公司，然后拆解这款基金投资的方向，于是衡量当下这家企业的估值与未来发展，用这样的方式可以很好的衡量这是否是一款值得买入的基金，估值层面是否具备优势，或者持有的股票未来能否给该基金带来收益，这是我研究股票型基金的方式，接下来可以用这样的方式来分享上半年基金研究的心得。
就拿我最为关注的广发多因子混合（002943）来说，这款产品今年以来下跌12.74%，略微跑输沪深300指数，上半年沪深300下跌10.36%，但是如果投资者把时间拉长，那么就会发现这款基金近5年来的年化收益可以达到28.77%，这是相当了不起的收益啊。
用我之前所说的方式，也就是把这款基金当成是一家企业，那么这家企业的利润增速在过去5年的时间，年化则达到30%左右，具体来看这家基金公司成立以来的收益，你会发现更让投资者惊叹，该基金成立时间6年不到，是2016年底时候成立的，过往收益如图：
投资者可以看到，17年该基金收益为9.64%，18年则下跌14.93%，但是19年收益为52.58%，并且在20年收益为61.38%，而在21年收益继续为89.03%，虽然今年以来回调12%左右，还略微跑输了些沪深300，但是拉长5年左右的时间维度可以发现，沪深300的收益为34.29%，而该基金的收益则达到惊人的278.48%，这样的成绩真不是一般基金产品能够比拟的，近5年的收益妥妥的30%左右，请问有多少股票型基金做到了这样的成绩呢？
所以该基金就像是一家处于优秀赛道的企业，在过去5年的时间净利润增速达到30%左右，而且估值一直处于合理，所以利润增速就是投资者的回报，可以从这样的角度来研究这款产品，然后未来的收益呢？那么我们继续把这款基金当成是企业，从业务结构理解，也就是该基金的资产投入方向，以及资产配置的战略层面，从估值与业务发展来衡量未来的收益，如图：
该基金持有94%左右的股票，以及5%左右的现金，所以该基金是侧重于股票类资产的产品，而且从行业分布来看，格外的热衷于非银金融，细分来看就是所谓的券商股，该产品对券商的占比达到21.17%，而且计算机占比的12.57%，细细研究投资方向也有券商有关系，所以超30%以上的资产配置方向都押注在券商行业的发展，让我们从前十大持仓股来研究：
华泰证券是该产品的第一持仓股，而且占比达到9.57%，要知道这款基金的规模可是209亿左右啊，可见该基金对于华泰与券商行业的偏爱，而第二大持仓股则是券商的龙头中信证券，持股占比为6.95%，第三大持仓股则是低估值券商的国泰君安，持股占比为4.28%，第4大持仓股则是券商的APP平台，拥有最高流量的同花顺，持股占比为4.04%，不仅如此该基金还持有券商软件技术的供应商恒生电子，持股为2.82%，就前十大持仓股涉及券商领域的占比相加就要为28%左右，因此该基金是真心的热衷于券商领域的投资。
所以券商板块的反弹则是能够带动该基金走势的主力军，把这款基金当成是一家投资公司的话，那么这家公司押注的方向就是券商行业，所以我们来研究这些被押注的券商股当下估值层面如何？
华泰证券的静态估值为9.32倍，PB则是0.88倍。
中信证券的静态估值为13.26倍，PB则是1.33倍。
国泰君安的静态估值为9倍，PB则是0.98倍。
同花顺静态估值为25.35倍，PB则是8.74倍。
恒生电子的静态估值为43.64倍，PB则是11.23倍。
从传统券商来看待，尤其是华泰与国泰这两家券商的估值处于历史底部，华泰甚至创下了历史最低估值，而中信证券与同花顺对比于历史估值角度，当下也处于相对便宜的位置，而随着市场的不断回暖，券商的盈利能力会得到改善，这些行业头部的券商足以拉平去年的利润，而国内主板的指数多年处于3000点左右，想要拉动指数，带动市场的行情，缺少券商的发力是不现实的，券商仍然是市场的风向标，带动市场情绪的主力军。
而且站在更长久的角度，今年是主板注册制，所以全面实施注册制以后，券商的投行将会登入历史的舞台，重塑在金融领域的格局，直接融资的占比会不断的提升，投行业务会带动其他相关业务提振券商的业绩。
而资本市场得到大力发展，就会侧重于机构化的市场，那么基金销售将会成为未来的主流，而券商又控股或者参股行业头部的基金公司，因此财富管理与资管业务的赛道会给券商带来业绩的驱动力，券商从曾经单一的通道业务，转型为客户服务的财富管理机构，基金代销与投顾业务会让券商从周期股从而改为成长股的逻辑。
因此财富管理，资管业务，机构业务，以及投行会是券商未来发展的主要方向，而当下券商板块处于历史最低估值，该基金重仓于券商板块，随着券商估值的修正，那么基金的收益也会得到提升，所以该基金的侧重方向，至少我个人认为是正确的，是与我想法所不谋而同的，甚至从持股券商价值的顺序也是我所认同的，这也是关注这款基金的原因。
虽然上半年的走势落后于沪深300，但是押注的方向是正确的，未来跑赢沪深300以及同类基金产品应该没什么问题，年收益仍然可以达到25%以上，毕竟除了券商以外，该基金还持有各行业的佼佼者，比如低估值的锡业股份，电力设备以及半导体业务的百融科技与东山精密，还有化工行业金禾实业，以及汽车玻璃龙头的福耀玻璃，所以从投资方向来看是稳健的，而且投资的赛道都较为不错。
同样用比做成企业的方式来研究基金，就好比这家投资公司的配置方向属于未来，且在合理的价格，甚至是廉价的价格买入的资产，由于投资逻辑建立了较强的安全边际，所以未来必然会给带来超额的收益，或者说相对不错的投资回报。
这些就是我研究股票基金的方式以及心得，还有我对于上半年投资基金的总结或者说感想吧，广发多因子混合是唯一关注的股票基金，从这篇文章大家也可以发现为何我会关注这款基金呢？也是我想和大家分享的知识。
那就是当投资者选择一款股票基金的时候，切记不能从排行榜上面选择，更不能听别人说，而是要提升自己的投资理念，学习大量的行业知识，然后进阶自己的投资思想，当你拥有这些基础的时候，然后去寻找与你想法契合的基金产品，因为你所学习到的是行业知识或者说投资理念，比如你青睐于价值投资的安全边际，那么又或者你极其青睐于某些领域，但是投资的时候人性层面是难以把控的，比如说你会被股价的波动所影响，那么这时候寻找到与自己想法差不多的基金产品，借助基金所布局心仪的资产，这是不错的投资策略。
因此你买入的基金实则是通过基金管理人的纪律，来弱化自身交易的缺点，但是从选择基金这样的角度来说，仍然是认知变现，所以你学习到的知识才是你买入基金所获利的根本逻辑，这也是投资的真理，这些就是上半年度基金投资的总结与心得，分享研究基金的方式，以及投资者必须要从逻辑层面来思考基金的价值，还有明白你获利的核心要素，那就是志同道合的基金产品，那么当你不断提升自己投资能力的时候，你买入的基金实则是对你努力过程中的奖励，这些朴实且本质的道理，作为基金投资者是必须要明白的。
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