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一、逻辑
上篇文章聊到了《军工或成下一个证券板块？》
其实，能否成为？需要很多市场因素的！
但是，军工有其自身的逻辑，正如今天我们写到：
——不再仅仅为短期题材套利
——不再仅仅为资产注入
——而是有大量需求订单，带来基本面的真正逆转
因此，也就有了这堂课的梳理：
——【军工成下一个证券板块？中航工业到中国航发，船舶集团到兵装集团】
其实，这样的写法，并不符合当下，毕竟还是沿用2015年军工牛市的写法，仍是资产注入这个分类。
因为，当下真正的驱动力则是来自需求订单增长，从而带来业绩基本面的质变。
有了这样的逻辑，军工板块不再是短线行为，而是具有价值成长性的投资逻辑！
二、需求
具体有哪些需求体现？
1、短期补短板需求
军改结束之后，一些老的作战模式、移动信息设备以及武器平台， 无法适应这种先进的作战模式或指挥体制。
同时，一些技术兵种的加强也带来一些新增，所以这是一个新增和替代的需求，也可以称之为短期的补短板过程 。
2、中期消化性需求
随着进入十四五之后，周边的一些不确定性倒逼我们做出应对，包括越来越多的实战训练以及战略储备，这些都带来了消耗性的需求。
3、长期信息化需求
其实，在 2017 年就定了明确目标，即 2035 年达到信息化，这一过 程将带来一个长期的需求 。
三、质变
仅仅有需求还不够，还得有优质供给，而之前通过资产注入后，优质的军工上市公司出现，员工和股权激励和优良管理，让军工企业的业绩改善非常直接和有效。
加之，上一篇文章罗列的国防支出，在GDP的支持下，还有很大的上升空间。
更有，在当下疫情背景下，军工行业同样是经济保障的重要部分。
如此， 前期大家把军工更多的作为一个主题性投资，但是在 2017 年之后，尤其是 2019 年、2020 年公司业绩的逐渐兑现，以及大家对十四五规划的业绩预期，军工的产业 投资趋势将逐渐形成。
这样说显然还是有点笼统，直接上几组数据看看吧。
1、Q1净利润增长率
这是过去几年的净利润增长率的情况：
——在2015年低谷后，2016年开始出现拐头向上，基本都维持在40%以上的增速
这样的数据，放到众多行业中对比，可以进入前茅！
2、细分领域
上面这张图依然笼统，毕竟军工行业是一个大行业，我们仔细掰开来看一看。
（1）从细分行业看
航空和船舶是高速成长的，分别增长91%和391%。
这就很容易解释了，这轮为什么能出现这样的2个大龙头
一个中航沈飞，来自中国航空工业集团有限公司。
一个中航服务，来自中国船舶工业集团有限公司。
具体更多逻辑，不妨翻看逻辑课：【军工成下一个证券板块？中航工业到中国航发，船舶集团到兵装集团】
（2）从企业属性看
依然是国企增速明显，为136%，但民企则是下滑17%。
这没啥好说的，因为这一领域本来就是大量国企，这样区分，其实没啥意义。
（3）从产业链分布来看
供应链转给你的上游零部件，以及下游的总装，增速明显，分别为212%和344%。
（4）小结
但以上这些数据未必精确，因为一季度受到疫情的影响，不容易看清楚行业的真正脉络，但多少还是能说明当下市场哪些细分龙头走强的内在驱动力。
四、案例
凭以上数据，能否就说军工板块具有持续成长性的投资板块呢？有没有更进一步的验证案例？
在A股市场上，历史上成为牛股的军工股大多来自资产注入，因此新的逻辑下没有参考价值。
直接上一个全球的案例，或许更有说服力，这就是当之无愧的美国军工巨头之洛克希德·马丁。
若向前复权来看其美股的股价走势。
——洛克希德·马丁：从2012年的24.1美元涨至2020年2月437美元，涨幅高达14倍
——道琼斯指数：从2012年的12217点涨至2020年2月的29568点，涨幅仅为1.4倍
可见，军工龙头的涨幅竟然是指数的10倍！
因此，军工板块是可以具备出牛股的逻辑的，或许美国因为政策影响会较少些，当然还是很多朋友纠结美国的军事霸权主义自然容易让其军工企业成为了牛股。
而这里，我们再罗列一组机构整理的数据：
回顾 2000 年以来的股价走势，美国的 5 家军工巨头整体跑赢大盘，并且在 2013-2018Q1 期间大幅上涨，涨幅远超标普 500 指数。
——2013-2018Q1期间洛克希德马丁、波音、通用动力、诺斯罗普格鲁曼、雷神的股价平均涨幅为 356%
——同期标普 500 涨幅 为 85%
这组数据，可以看出，不仅仅是一个巨头很牛气，而是整个军工板块都很强，毕竟多个牛股。
如此看来，加上前面的需求、供给等逻辑下，我们的军工板块或许也能当下出现类似“洛克希德马丁”这样的牛股。
五、小结
总之， 军工进入了一个长期赛道，产业化逐渐成熟，大量需求和优质供给，还是内部的一些变动，都有逐渐向好的趋势变化。
因此，无论从短期、中期还是长期来看，军工板块都是值得更多关注的投资板块之一。
以上内容仅供交流学习分享，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎！
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