$禅游科技(02660)$ $祖龙娱乐(09990)$ 看到投资者讨论赚7亿的禅游和亏七亿的祖龙，亏钱的比赚钱的市值还高60%。颇有感触，写篇短文记录一下。
先上结论表明态度：我是来股市投资的，谁更便宜更赚钱就投资谁。投资这行绝对是选择比努力更重要。棋牌赛道好于其他游戏子赛道，禅游选择事半功倍的棋牌赛道并专注棋牌赛道躺着数钱就行了，无需去做事倍功半的大游戏。 而我，只需要选择禅游就行了。 至于谁的市值高谁的市值低，没什么好比的，影响短期股价背后的因素太多，存在不一定都合理但存在有存在的道理。至于投资价值，个人认为现价禅游的投资价值肯定高于祖龙（不仅高于祖龙，而且高于其他99%的股票，不接受辩论），但祖龙本身也有投资价值无需和禅游相比，游戏板块总体低估。你一学霸非得和学神相比，不是自己找不愉快么？要比就和其他差生比。你看恒生科技指数，虽然跌了那么多，个个的估值还在半空之中。巨亏几年的几个造车新势力，还几百亿市值呢！在我看来毫无投资价值。
如果非得把学霸和学神比一比，那么我个人观点如下：
棋牌赛道看似研发简单没多高门槛，但赚钱能力确实所有游戏子赛道里面最强的，没有之一，绝对是钻石赛道。 IGG 王国纪元够牛了吧，年营收50亿港币，税后0利润（净利率峰值的年份也就20%）。$网易-S(09999)$ 够牛了吧，净利润25%够高，ROE 20%，总体还比不上五粮液； 但禅游的净利润40%，0负债0杠杆ROE接近50%，远超茅台。过去5年净利润持续稳定增长10倍，极为罕见。 而整个海外市场，休闲棋牌游戏是最大的品类，足以支撑禅游业绩10倍的成长空间，棋牌游戏赛道的整体盈利能力远超过那些看起来牛X的大游戏。 赛道好，棋牌游戏个个赚得盆满钵满，而大游戏只有腾讯网易米哈游等能频出爆款的极个别公司活得滋润。
为什么会这样？有以下3点是大游戏天然比不上棋牌游戏的： 1、SLG这种大游戏研发门槛高，研发费用就很高。棋牌游戏虽然研发门槛低，但是研发费用也低；2、大游戏玩家少，买量成本高。玩家熟悉玩法需要时间和门槛，留存率相对较低更加提高了实际的买量成本（线下无玩家，线上全新学）。棋牌游戏玩家人数天然领先其他大游戏10倍以上，而且玩法被大众熟知，只需主播导流从线下发展到线上即可，是互联网+的概念。棋牌游戏流量又多又便宜；主播导流效果又好又快捷；3、大游戏生命周期普遍较短，个别游戏例外，需要频出爆款才能不断支撑成长股的投资逻辑。棋牌游戏生命周期很长，腾讯棋牌都20年了仍然是常青树，棋牌游戏厂商只需要不断转化线下流量就能支撑成长逻辑。详细逻辑和数据比较请见：《2PE的含权棋牌游戏成长股禅游科技，你慕了没？》。最后体现在财务数据上，就是棋牌游戏厂商利润年年狂飙，ROE一骑绝尘，净利润率达到恐怖的40%领先网易一大截，更别论其他游戏公司了。
总结为一句话：休闲棋牌游戏赛道好，绿色棋牌游戏公司就是命好！ 天生富贵！
大致测算一下，祖龙如果新的游戏大爆款到王国纪元级别，年营收40亿港币，那么年利润有望追上去年的禅游科技（7亿人民币利润），要追上今年的禅游，那是别想啦，禅游今年上半年净利润同比增长70%（去年上半年就是同比增长70%）以上是大概率。 当然，祖龙新游戏爆款到年营收40亿级别，正常情况下支撑祖龙现在的市值那是绰绰有余啦！需要指出的是：祖龙以闪尚待证真，大爆款到年40亿营收极有难度；禅游的7亿年利润已是事实，未来的增长很有把握。
在可见的将来，比如5年以内吧，祖龙要想追上禅游的年利润，那是想都别想啦！ 随着禅游十二生肖麻将和海外棋牌的拓展，禅游在22年7亿RMB净利润的基础上，可以以年化40%的增长持续5年以上，23/24/25/26/27年的净利润可以达到10/14/20/28/40亿人民币。由于主播导流的流量远远没有到顶，尤其在海外市场拓展顺利的情况下，我甚至在想这个利润预测会不会有趋于保守的可能？国内的博乐棋牌在北美那可是两三年内就见到大成效，更何况极度专注棋牌游戏继承鹅厂基因的禅游科技！